平安特管 作者：平安特管
來(lái)源：平安特管（ID：pinganteguan）
導讀
網(wǎng)絡(luò )司法拍賣(mài)作為司法拍賣(mài)的主流形式，研究與跟蹤其市場(chǎng)交易總體情況和趨勢，對把握特殊資產(chǎn)的處置時(shí)機、確定特殊資產(chǎn)的回收價(jià)值意義重大。
平安銀行聯(lián)合中國科學(xué)院管理決策與信息系統重點(diǎn)實(shí)驗室，建立平安中科特殊資產(chǎn)量化金融創(chuàng )新實(shí)驗室，基于網(wǎng)絡(luò )司法拍賣(mài)大數據，編制了一組網(wǎng)絡(luò )司法拍賣(mài)交易指數，定期跟蹤網(wǎng)絡(luò )司法拍賣(mài)交易變化，探尋拍賣(mài)背后的深層邏輯、周期性規律，為特殊資產(chǎn)處置提供量化參考。
本報告主要是對網(wǎng)絡(luò )司法拍賣(mài)平臺上資產(chǎn)交易規模和交易價(jià)格的變化進(jìn)行跟蹤、分析及預測。報告涉及兩類(lèi)指數：
規模指數——月度成交量，體現網(wǎng)絡(luò )司法拍賣(mài)市場(chǎng)的交易活躍程度。
變現指數——月內平均變現折扣率，變現折扣率 = 成交價(jià)/評估價(jià)，主要用來(lái)估計網(wǎng)絡(luò )司法拍賣(mài)交易資產(chǎn)的成交價(jià)格趨勢。
本指數編制的數據來(lái)源包括阿里、京東、公拍網(wǎng)、人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)、拍賣(mài)行業(yè)協(xié)會(huì )五大網(wǎng)絡(luò )司法拍賣(mài)平臺，其中，阿里司法拍賣(mài)平臺數據占比達96%。本次指數編制的數據范圍為2015年1月起至2019年5月，能夠觀(guān)測從網(wǎng)絡(luò )司法拍賣(mài)興起以來(lái)市場(chǎng)的交易趨勢。
一、全國總體交易情況
(一) 商用類(lèi)房產(chǎn)：成交規模、變現指數趨于穩定
趨勢分析：成交量在2018年12月份下滑，目前較為穩定，月均成交數量在兩千筆左右，折扣率從2018年4月達到高峰后逐漸降低，目前保持在80%左右。
六月預測：成交量在2500至3000筆左右，月度平均變現折扣率區間[78.13%，79.98%]。
(二) 住宅類(lèi)房產(chǎn)：成交規模下滑、變現指數降低
趨勢分析：住宅類(lèi)房產(chǎn)的成交量自2015年1月以來(lái)至2018年8月呈指數型增長(cháng)，此后成交量在高位震蕩了4個(gè)月后開(kāi)始逐漸下滑；2015年1月至今，住宅類(lèi)房產(chǎn)的變現能力呈現出先增后降的趨勢，2018年5月以后開(kāi)始逐漸下滑，2019年5月的月度平均變現折扣率僅為90.19%。
六月預測：成交量在10870至12381筆左右，月度平均變現折扣率區間[82.87%，88.05%]。
(三) 工業(yè)類(lèi)房產(chǎn)：成交量趨于穩定，變現指數呈下降趨勢
趨勢分析：工業(yè)用房成交量在 2018年8月與11月規模激增，之后開(kāi)始下降，至2019年3月有所增加，4月、5月總體平穩；工業(yè)類(lèi)房產(chǎn)的變現指數自2018年5月以來(lái)顯著(zhù)持續下滑，仍有下滑趨勢。
六月預測：成交量在295至354筆左右，月度平均變現折扣率區間[84.77%，90.58%]。
(四) 土地：成交量趨于穩定，變現指數回升
趨勢分析：土地類(lèi)資產(chǎn)的成交規模呈現出先指數型上升、后斷崖式下降的特征，2019年整體比較穩定；土地類(lèi)資產(chǎn)的月度平均變現折扣率始終在100%附近波動(dòng)，近期呈現回升態(tài)勢。
六月預測：成交量在309至346筆左右，月度平均變現折扣率區間[95.75%，98.21%]。
(五) 車(chē)輛：成交量小幅減少，變現指數趨于平穩
趨勢分析：車(chē)輛成交規模在2019年1月達到交易高峰，之后大幅下滑。機動(dòng)車(chē)類(lèi)資產(chǎn)變現能力非常強，絕大多數月份的平均變現折扣率都在110%以上，目前變現指數趨于穩定，存在溢價(jià)空間，在105%上下。
六月預測：成交量在1545至1721筆左右，月度平均變現折扣率區間[108.08%，108.61%]。
二、主要省份房產(chǎn)類(lèi)資產(chǎn)拍賣(mài)指數
本部分展示2019年5月成交量排名前五省份的房產(chǎn)類(lèi)規模指數與變現指數。
該五省份交易量活躍，對整個(gè)拍賣(mài)市場(chǎng)的影響較大且有代表性。
(一) 規模指數：廣東、江蘇、浙江領(lǐng)跑
從各省房產(chǎn)類(lèi)拍賣(mài)成交規模來(lái)看，整體上廣東、江蘇、浙江三省領(lǐng)跑全國，成交量峰值均在單月3000筆以上，其中浙江省2018年8月成交3708筆，創(chuàng )下目前最大單月成交量。各省規模指數走勢與全國走勢基本一致。從2015年初到2017年底為快速增長(cháng)期，其后經(jīng)歷了一次低谷，到2018年下半年開(kāi)始沖擊新高，此后的走勢有所分化，浙江省、江蘇省、山東省經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)后開(kāi)始下滑，廣東省、河南省則在高位持續半年后開(kāi)始快速下滑，隨后趨于平穩。
相較于五月份的規模指數，預測成交前五省的規模指數在六月份呈上升趨勢，其中，山東省增速較緩。
(二) 變現指數：前五省的月度平均變現折扣率逐年趨于一致
各省房產(chǎn)類(lèi)拍賣(mài)變現能力歷史走勢表現出顯著(zhù)的差異，但從時(shí)間維度來(lái)看，各省的月度平均變現折扣率逐年趨于一致，一方面說(shuō)明全國不同地區網(wǎng)絡(luò )司法拍賣(mài)市場(chǎng)變現能力的差異在縮小，另一方面受早期各省數據量小的影響，結果可能不穩健，因此表現出變現指數差異大的特性。
浙江省的房產(chǎn)類(lèi)拍賣(mài)月度平均變現折扣率始終在100%附近小幅波動(dòng)，并沒(méi)有表現出明顯的趨勢和周期性，變現能力始終較好。
廣東省的房產(chǎn)類(lèi)拍賣(mài)月度平均變現折扣率則呈現出先上升、后下降的走勢，從2015年12月開(kāi)始震蕩下行，2019年1月起有小幅度回升，短周期內波動(dòng)較為明顯。
江蘇省的房產(chǎn)類(lèi)拍賣(mài)月度平均變現折扣率在2016年4月達到96.77%的峰值后開(kāi)始逐漸下滑，近期有小幅回升但仍處于下滑趨勢中。江蘇省拍賣(mài)規模雖在前三甲，但其變現能力弱于廣東、浙江地區。
從長(cháng)期趨勢看，山東省的房產(chǎn)類(lèi)拍賣(mài)月度平均變現折扣率波動(dòng)較大，山東省2015年3月的月度平均變現折扣率僅有62.60%，隨后快速上升至2015年9月的117.43%，經(jīng)歷了一段時(shí)間的大幅波動(dòng)之后平穩下滑。
河南省的房產(chǎn)類(lèi)拍賣(mài)月度平均變現折扣率在95%附近震蕩了一段時(shí)間后，從2017年初開(kāi)始持續下滑，近期持續多年的下滑趨勢減緩。
注：
1.本報告中利用Holt-Winters三次指數平滑算法對6月份的規模指數與變現指數進(jìn)行預測。
2.受早期網(wǎng)絡(luò )司法拍賣(mài)市場(chǎng)小、數據收集困難等影響（如廠(chǎng)房、商用房），部分拍賣(mài)指數在某些月份的數據量過(guò)少，甚至有數據缺失的情況，為了避免數據缺陷對指數分析的影響，本報告根據數據條件對不同的拍賣(mài)指數選取了不同的起始時(shí)間
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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