小債看市 作者：小債看市
來(lái)源：小債看市（ID：little-bond）
企業(yè)擴張過(guò)快、偏離主業(yè)，資金鏈條拉得太緊，2017年末東銀控股爆發(fā)債務(wù)危機。
01、司法凍結
11月27日，迪馬股份（600565.SH）公告稱(chēng)，近日獲悉中國證券登記結算有限責任公司上海分公司股權司法凍結通知，迪馬股份第一大股東重慶東銀控股集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：“東銀控股”）持有本公司股份被司法凍結。
股權被司法凍結公告
公告顯示，司法凍結機關(guān)為重慶市第五中級人民法院（2019）渝05執2695號之二。司法凍結數量為8.86億股，均為無(wú)限售流通股，續凍。凍結起始日期2020年11月26日，凍結終止日期為2023年11月25日。
截止目前，東銀控股直接持有迪馬股份8.86億股，占公司總股本的34.57%；其此次司法凍結股數8.86億股，占其直接持股總數的100%。
迪馬股份表示，目前公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)正常，東銀控股也積極推進(jìn)債務(wù)重組進(jìn)程，上述股份系原司法凍結股份的到期續凍，其凍結不影響公司實(shí)際控制權的穩定。
三年前，東銀控股爆發(fā)債務(wù)危機，約有30多家金融機構被卷入債務(wù)黑洞，其中渤海銀行等7家銀行涉及上百億貸款。
《小債看市》統計，目前東銀控股旗下發(fā)債主體都集中于子公司迪馬股份上，后者存續4只債券，存續規模17.19億元。
迪馬股份存續債券
在評級方面，目前迪馬股份主體和相關(guān)債項評級均為AA，評級展望為正面。
02、債務(wù)危機
據官網(wǎng)介紹，東銀控股成立于1998年，是一家以機械制造、房地產(chǎn)、礦產(chǎn)能源和金融投資為主要發(fā)展方向多元化投資控股集團，下轄東銀實(shí)業(yè)集團、東原地產(chǎn)集團和東銀東勝集團3大產(chǎn)業(yè)集團。
同時(shí)，東銀控股擁有迪馬股份（600565.SH）、 智慧農業(yè)（000816.SZ） 、東原地產(chǎn)（00668.HK）三大上市公司。
東銀控股官網(wǎng)
從股權結構看，自然人羅韶宇和趙潔紅分別持有東銀控股77.78%和22.22%股份，兩人為夫妻關(guān)系，穿透后公司實(shí)控人為羅韶宇。
股權結構圖
2017年11月，東銀控股以及其控制的江動(dòng)集團分別發(fā)生1.3億和9億元債務(wù)逾期，隨后“東銀系”關(guān)聯(lián)擔保風(fēng)險傳導，多家貸款銀行開(kāi)始擠兌，其所持兩家上市公司迪馬股份和智慧農業(yè)股份被司法凍結。
截至2017年底，東銀控股債務(wù)危機徹底爆發(fā)，逾期債務(wù)超過(guò)百億元。
值得注意的是，截至2017年11月8日，東銀控股所持迪馬股份8.86億股股份全部被質(zhì)押，股權質(zhì)押率100%。
股權質(zhì)押明細
截至2018年末，東銀控股總資產(chǎn)為720.82億，總負債687.86億元，凈資產(chǎn)32.96億元，資產(chǎn)負債率高達95.4%。
債務(wù)危機爆發(fā)后，2017年12月東銀控股債權人委員成立，中國華融重慶分公司設計債務(wù)重組方案。
2019年1月，東銀控股債務(wù)重組方案及重組框架協(xié)議獲得債權人委員會(huì )投票通過(guò)；當年年末，債委會(huì )審議并表決通過(guò)了《關(guān)于2019年留債利息支付安排的議案》，并于2019年底完成債務(wù)重組第一年付息。
重組后，東銀控股集團將聚焦應急產(chǎn)業(yè)、農業(yè)裝備、成品油零售和批發(fā)、房地產(chǎn)四大主業(yè)，不再開(kāi)設新的投資板塊。
目前，東銀控股地產(chǎn)板塊、煤炭及有色板塊在融資方面面臨較大資金壓力，機械制造、成品油零售業(yè)務(wù)受整體經(jīng)濟放緩影響，也承受較大壓力。
在地產(chǎn)板塊，近年來(lái)迪馬股份營(yíng)業(yè)收入和利潤規模大幅增長(cháng)，2018年和2019年歸母凈利潤分別增長(cháng)51.87%和40.86%；今年由于疫情影響，前三季度實(shí)現凈利潤3.28億元，同比下滑42.33%。
《小債看市》分析發(fā)現，雖然迪馬股份業(yè)績(jì)不錯，但近年來(lái)其短期債務(wù)規模迅速攀升，在手資金已呈緊張狀態(tài)，短期償債壓力較大，籌資性現金流也發(fā)出不妙信號。
另外，東銀控股的農業(yè)板塊近年來(lái)持續承壓。因2016、2017年連續兩年凈利潤虧損為負，2018年4月智慧農業(yè)被戴上退市風(fēng)險警示，后由于業(yè)績(jì)扭轉才摘帽。
2019年，智慧農業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入14.45億元，同比下滑5.4%；實(shí)現歸母凈利潤-9.6億元，經(jīng)營(yíng)性現金流凈額-6291.55萬(wàn)元。
智慧農業(yè)業(yè)績(jì)情況
據悉，東銀控股將一方面通過(guò)推動(dòng)管理和業(yè)務(wù)的改善及整合，收縮虧損業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，為實(shí)現產(chǎn)業(yè)戰略轉型和升級奠定基礎；另一方面則通過(guò)加快推進(jìn)汽油機產(chǎn)能轉移，以應對市場(chǎng)未知變化帶來(lái)的風(fēng)險。
近日，智慧農業(yè)連續大漲錄得11個(gè)漲停板，有媒體傳言“隨著(zhù)東銀集團債務(wù)重組順利完成，羅韶宇的財務(wù)危機相應解除”。
智慧農業(yè)股價(jià)走勢
不過(guò)，隨后智慧農業(yè)回復稱(chēng)，根據《債務(wù)重組框架協(xié)議》，目前東銀控股債務(wù)重組仍在重組期內，各項債務(wù)重組工作仍在有序推進(jìn)。
03、神秘重慶首富
在東銀控股爆發(fā)債務(wù)危機前，羅韶宇家族一直蒙著(zhù)神秘面紗，外界多不知其具體手段及羅氏資本帝國的搭建次序。
1997年，正值重慶直轄之年，我國強制推行把金融行業(yè)普通運鈔車(chē)換成防彈運鈔車(chē)，防彈運鈔車(chē)市場(chǎng)需求因此大增。
遠在霧都重慶的羅韶宇，彼時(shí)還不到30歲，是個(gè)打過(guò)工也開(kāi)過(guò)面館的年輕人，思維活絡(luò )，他抓住了這個(gè)千載難逢的機會(huì )，投身防彈運鈔車(chē)這片藍海，打撈屬于自己的第一桶金。
這一年，羅韶宇與其母控股的廣州和騰實(shí)業(yè)共同出資組建了重慶中奇特種汽車(chē)制造有限公司，也就是迪馬股份的前身。
隨后，中奇特種汽車(chē)發(fā)展如日中天。
1999年，中奇特種汽車(chē)收購重慶汽車(chē)改裝廠(chǎng)，專(zhuān)門(mén)制造各種高科技專(zhuān)用車(chē)；2000年其生產(chǎn)的防彈運鈔車(chē)市場(chǎng)占有率就排名第一；2001年銷(xiāo)售收入4.7億元，凈利潤4725萬(wàn)元。
2002年，迪馬股份在上交所掛牌上市，成為專(zhuān)用車(chē)行業(yè)首個(gè)上市的民營(yíng)企業(yè)。
憑借迪馬股份上市，羅韶宇步入億萬(wàn)富翁俱樂(lè )部。
同年，東銀控股收購江蘇江動(dòng)集團，并間接控股江淮動(dòng)力，也就是智慧農業(yè)的前身，至此擁有了兩家上市公司。
在此期間，羅韶宇聯(lián)手江動(dòng)集團組建重慶東銀集團打造“東銀系”。
同時(shí)，羅韶宇家族開(kāi)始在香港布局，2009年收購香港一家知名餐飲上市企業(yè)香港飲食，后更名為東銀國際（000668.hk)，并啟動(dòng)能源戰略。
從2009年開(kāi)始，羅韶宇開(kāi)始在新疆、云南、貴州等地大量收購煤礦，本金加利息耗資100億。
然而，2013年后我國煤炭市場(chǎng)進(jìn)入低谷，煤價(jià)大幅下跌，煤炭行業(yè)開(kāi)始去產(chǎn)能，很多煤礦關(guān)停并轉，能源投資失利，羅韶宇的“黑金”煤炭夢(mèng)崩塌。
企業(yè)擴張過(guò)快、偏離主業(yè)，導致東銀控股資金鏈條拉得太緊，是其爆發(fā)債務(wù)危機的根源。
此后，債務(wù)危機發(fā)生連鎖反應，上百億債務(wù)逾期，數億資產(chǎn)被凍結，羅韶宇陷入了前所未有的危機之中，甚至三年后的今天，東銀控股還未真正走出危機。
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