作者：毛小柒

【正文】

邁入六月，既意味著(zhù)“5月底前全部完成配套細則出臺”的政策約定時(shí)間已經(jīng)截止，也意味著(zhù)穩住經(jīng)濟大盤(pán)的各類(lèi)政策將正式邁入全面執行階段，打贏(yíng)6月經(jīng)濟攻堅戰已被全面動(dòng)員起來(lái)。

在有效需求不足的背景下，33項一攬子政策旨在創(chuàng )造消費與投資需求，如通過(guò)家電與汽車(chē)下鄉、購房等創(chuàng )造消費需求，通過(guò)延期還本付息、減稅退稅等緩解現實(shí)困境，以及通過(guò)基礎設施與重大項目創(chuàng )造融資需求等，同時(shí)還通過(guò)穩外貿與穩外資一系列舉措穩住外貿需求。

一、央行和外管局發(fā)聲

2022年4月18日，央行和外管局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展金融服務(wù)的通知》（也即23條，參見(jiàn)放松之路全面開(kāi)啟），已經(jīng)在很多方面傳遞了較為寬松的信號，只不過(guò)當時(shí)銀保監會(huì )沒(méi)有參加。此次國常會(huì )提出的33項舉措中，與央行、外管局有關(guān)的貨幣金融政策有5項、其它配合性政策11項。為響應國常會(huì )提出的33項舉措，2022年6月2日，央行與與外管局舉行新聞發(fā)布會(huì )，解讀國常會(huì )部署有關(guān)扎實(shí)穩住經(jīng)濟的金融政策。要點(diǎn)如下，

（一）繼續加大穩健貨幣政策實(shí)施力度：降準的可能性仍在

雖然今年1-4月企業(yè)的貸款利率為4.39%（較2021年全年下降0.22個(gè)個(gè)百分點(diǎn)），但未來(lái)企業(yè)貸款利率還有望進(jìn)一步下降，央行仍致力于為穩增長(cháng)提供適宜的貨幣金融環(huán)境。為此，央行在發(fā)布會(huì )上提出，下一步繼續加大穩健貨幣政策實(shí)施力度，同時(shí)考慮到6月將為地方政府債券的集中發(fā)行月份（本月專(zhuān)項債將集中發(fā)行1.60萬(wàn)億），這意味著(zhù)6月存在降準的可能，LPR有沒(méi)有可能繼續下調還有待觀(guān)察（我們認為可能性并沒(méi)有排除）。

（二）強化對重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持：信貸政策的引導性將加強

央行則聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，給予金融支持。具體看，

1、從2022年二季度起通過(guò)普惠小微貸款支持工具提供的激勵資金比例由1%提高至2%。同時(shí)，對于延期還本付息的部分，央行還提出要求銀行提前聯(lián)系企業(yè)、主動(dòng)對接延期需求。截至2022年4月底，全國支農支小再貸款余額為1.86萬(wàn)億元，同比增加5294億元。

2、用好科創(chuàng )、交通物流、普惠養老等多項專(zhuān)項再貸款工具的同時(shí)（參見(jiàn)4400億元專(zhuān)項再貸款來(lái)了），增加民航應應急貸款額度1500億元。

根據統計，2022年4月以來(lái)，政策層面已先后推出4400億元再貸款工具，具體包括2000億元科技創(chuàng )新再貸款、1000億元交通物流領(lǐng)域再貸款、1000億元支持煤炭清潔高效利用專(zhuān)項再貸款額度（合計達3000億元）以及400億元普惠養老領(lǐng)域再貸款。其中，碳減排支持工具和和支持煤炭清潔高效利用專(zhuān)項再貸款累計已發(fā)放2108億元。

3、增加政策性銀行信貸額度，帶動(dòng)銀行和社會(huì )資金支持基建。

這意味著(zhù)信貸投放領(lǐng)域的政策引導性將會(huì )加強，對重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)行業(yè)與重點(diǎn)企業(yè)的支持將會(huì )采取白名單等原則推進(jìn)。

（三）通過(guò)再貸款與金融債發(fā)行加大對900億元貨車(chē)貸款發(fā)放主體的支持

國常會(huì )提出“對汽車(chē)央企發(fā)放的900億元商用貨車(chē)貸款延期還本付息”，對合格銀行支持央企貨車(chē)貸款延期的，央行會(huì )將其納入1000億元交通物流再貸款的支持范圍。事實(shí)上，目前約有60%的貨車(chē)貸款是由汽車(chē)集團財務(wù)公司、汽車(chē)金融公司和金融租賃公司發(fā)放，央行還明確將通過(guò)支持上述三類(lèi)主體發(fā)行金融債的方式來(lái)緩解三類(lèi)機構的壓力，建議對這類(lèi)機構應給予關(guān)注。

（四）關(guān)注穩外資穩外貿的一些舉措：擴大開(kāi)放與便利化試點(diǎn)程度加深

主要體現在以下幾個(gè)方面：

1、將優(yōu)質(zhì)企業(yè)貿易外匯收支便利化試點(diǎn)擴大到全國，同時(shí)提升結算便利性。

2、進(jìn)一步推進(jìn)金融市場(chǎng)對外開(kāi)放，便利境外機構投資者投資中國債券市場(chǎng)（相關(guān)資金規定也會(huì )盡快發(fā)布）、優(yōu)化境外機構在境內發(fā)債的資金管理規則（實(shí)現發(fā)行主體的境內關(guān)聯(lián)機構按實(shí)需原則借用相關(guān)資金）、將QFII和和RQFII資金業(yè)務(wù)登記交由銀行直接辦理。例如，

2022年5月26日，央行、證監會(huì )與國家外管局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步便利境外機構投資者投資中國債券市場(chǎng)有關(guān)事宜》，將境外機構投資者的可投資范圍擴展到交易所債券市場(chǎng)。

3、在部分區域開(kāi)展高新技術(shù)和專(zhuān)精特新企業(yè)跨境融資便利化試點(diǎn)，允許高新技術(shù)中小微企業(yè)、專(zhuān)精特新企業(yè)在一定額度內自主借用外債。具體看，

2022年5月31日，國家外管局發(fā)布《關(guān)于支持高新技術(shù)和“專(zhuān)精特新”企業(yè)開(kāi)展跨境融資便利化試點(diǎn)的通知》（匯發(fā)〔2022〕16號），提出

（1）允許天津、上海、江蘇、山東、湖北、廣東、四川、陜西、北京、重慶、浙江、安徽、湖南、海南、深圳、青島、寧波開(kāi)展高新技術(shù)和“專(zhuān)精特新”企業(yè)跨境融資便利化試點(diǎn)，允許符合條件的相關(guān)企業(yè)在一定額度內自主借用外債。

（2）前期已開(kāi)展試點(diǎn)的上海、江蘇、湖北、廣東、北京、重慶、海南、深圳、寧波轄內符合條件的高新技術(shù)和“專(zhuān)精特新”企業(yè)，可在不超過(guò)等值1000萬(wàn)美元額度內自主借用外債。

（3）天津、山東、四川、陜西、浙江、安徽、湖南、青島轄內符合條件的高新技術(shù)和“專(zhuān)精特新”企業(yè)，可在不超過(guò)等值500萬(wàn)美元額度內自主借用外債。

4、簡(jiǎn)化外債賬戶(hù)管理以及多措并舉服務(wù)企業(yè)匯率風(fēng)險管理。例如，2022年5月26日，商務(wù)部、央行和國家外管局便聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于支持外經(jīng)貿企業(yè)提升匯率風(fēng)險管理能力的通知》。

（五）關(guān)于跨境資金流動(dòng)：境外投資者增資人民幣資產(chǎn)還有很大提升空間

1、經(jīng)常賬戶(hù)和和和直接投資等基礎性順差仍發(fā)揮著(zhù)穩定跨境資金流動(dòng)基本般的作用，且外商在華投資收益穩定在較高水平。

2、截至2021年底，全口徑外債和GDP的比值為15%，同時(shí)以前為外債去杠桿主要項目的跨境存存貸款在外債中的占比已較2014年下降近30個(gè)百分點(diǎn)至50%多。

3、境外投資者進(jìn)一步增持人民幣資產(chǎn)還有很大提升空間。

（六）提出通過(guò)政策性銀行貸款、銀團貸款等多種方式支持基礎設施建設

1、央行將配合發(fā)改委、水利部等相關(guān)部委，梳理重點(diǎn)項目清單，為金融機構發(fā)放中長(cháng)期貸款提供有效需求。

2、調整政策性開(kāi)發(fā)性銀行8000億元信貸額度，并建立重點(diǎn)項目清單，發(fā)揮政策性銀行在貸款投放中的引領(lǐng)作用。

3、發(fā)揮國有大行（參見(jiàn)強者恒強的國有六大行）、股份行（參見(jiàn)12家股份行手冊（2022年版））等優(yōu)勢，鼓勵通過(guò)銀團貸款等方式加大信貸投放，支持金融機構通過(guò)購買(mǎi)專(zhuān)項債券、PPP模式等，支持基礎設施。

（七）及時(shí)糾正金融機構的過(guò)度避險行為，地產(chǎn)市場(chǎng)交易的活躍度上升

央行指出，要及時(shí)糾正金融機構的過(guò)度避險行為，加大并購金融服務(wù)力度，支持以市場(chǎng)化方式出清風(fēng)險。同時(shí)，央行還指出，近兩周的高頻數據顯示，房地產(chǎn)市場(chǎng)交易的活躍性上升，我們推測這里的高頻數據應該是指每周由銀行上報的新增房貸數據，這意味著(zhù)5年期以上LPR大幅下調以及房貸利率下限下調的政策作用已有一定顯現。

二、財政部發(fā)聲

2022年6月2日，財政部舉行新聞發(fā)布會(huì )，指出33項一攬子政策中，有24項直接涉及財政職能。這里重點(diǎn)關(guān)注留抵退稅、地方專(zhuān)項債以及區縣財政等三個(gè)方面的問(wèn)題，其它財政舉措這里不再贅述。

（一）關(guān)于留抵退稅：6月底全面退還

2022年，全年退稅減稅約2.50萬(wàn)億，其中留抵退稅1.50萬(wàn)億，如果加上近期新增的1420億元退稅，則退稅總額合計達到1.64萬(wàn)億左右。

1、將中型企業(yè)存量留抵退稅實(shí)施時(shí)間，由今年三季度提前到5月1日實(shí)施、6月30日前集中退還；

2、將大型企業(yè)存量留抵退稅實(shí)施時(shí)間，由今年四季度提前至6月1日實(shí)施、6月30日前集中退還，讓政策效應在上半年集中釋放。

今年4月至5月31日，已退還留抵稅額約1.34萬(wàn)億元。

（二）關(guān)于地方專(zhuān)項債：6月底前發(fā)行完畢、8月底基本使用完畢

今年1-5月，各地已累計發(fā)行新增專(zhuān)項債券2.03萬(wàn)億（全年額度為3.65萬(wàn)億）。國常會(huì )明確要求今年新增專(zhuān)項債券要在6月底前基本發(fā)行完畢（也即6月要發(fā)行1.62萬(wàn)億左右）、力度在8月底前基本使用完畢。

同時(shí)，還會(huì )引導項目單位與商業(yè)銀行對接，對償還專(zhuān)項債券本息后仍有剩余的項目，可申請市場(chǎng)化配套融資。畢竟這些項目，也是為了創(chuàng )造融資需求。

（三）關(guān)于區縣財政：縣級為主、市級幫扶、省級兜底、中央激勵

區縣財政是近期市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，今年中央對地方轉移支持近9.80萬(wàn)億（同比增加約1.50萬(wàn)億），財政部明確將按照“縣級為主、市級幫扶、省級兜底、中央激勵”的原則，解決區縣財政困境，即建制縣（含縣級市）的財政運行由省級財政負主要責任，市轄區的財政運行由所在地級市負主要責任。

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原標題： 央行與財政齊發(fā)聲