作者:阿邦0504
來(lái)源:債市邦(ID:bond_bang)
銀行理財該背這個(gè)鍋嗎?
郵儲、建行和工行新發(fā)的二級資本債繼續偏離估值放量暴跌,成交量領(lǐng)跑信用債市場(chǎng)。其中21郵儲銀行二級01在今天的交易筆數甚至超過(guò)了同日非活躍10年期國開(kāi)債了,原來(lái)信用債也能摸到利率債的流動(dòng)性門(mén)檻。
上述出現交易放量的二級資本債有一個(gè)共同的特點(diǎn),就是都是采用市場(chǎng)化發(fā)行的,上市首日估值與票面利率的偏離非常小。
再來(lái)看看金融債的持有人,二級資本債的持有人還是以銀行理財、基金、券商資管等非法人產(chǎn)品為主,占比超過(guò)了60%,其中銀行理財持有25%,還不至于一家獨大。
有意思的是,相比于對二級資本債的熱情,銀行理財對收益率更高的銀行永續債卻不那么感冒,2021年2月的數據顯示其持有占比不到2%。
再來(lái)看看最近幾天的市場(chǎng)成交情況,除了二級資本債外,銀行永續債的成交也出現了明顯上行,說(shuō)明賣(mài)盤(pán)可能出自同一類(lèi)型機構。
而銀行理財持有的銀行永續債較少,意味著(zhù)賣(mài)盤(pán)未必來(lái)自于銀行理財。
目前銀行理財的機制,并不支持如此大幅度的偏離估值交易。無(wú)論是應對事先控制的內部授權,還是事后控制的審計,這類(lèi)交易都是銀行理財難以跨過(guò)去的坎。應對市場(chǎng)突發(fā)情況的清倉甩賣(mài)從來(lái)都不是銀行理財的交易特點(diǎn)。
相比之下更像是公募基金的一貫行為。
注:文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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