我國作為全球電子產(chǎn)品制造大國,我國對于半導體的需求量始終穩步上升,已成為全球半導體市場(chǎng)增長(cháng)的主要動(dòng)力。
作者:馬睿、任維一律師
來(lái)源:股度股權(ID:laws51)
我國作為全球電子產(chǎn)品制造大國,我國對于半導體的需求量始終穩步上升,已成為全球半導體市場(chǎng)增長(cháng)的主要動(dòng)力。相關(guān)行業(yè)企業(yè)的上市發(fā)展之路也是影響該行業(yè)產(chǎn)業(yè)實(shí)現升級突破的重中之重。雖然我國在國家層面對于半導體行業(yè)的高度認可以及大力推進(jìn),但并不意味著(zhù)半導體企業(yè)登陸資本市場(chǎng)融資的審核放松,相關(guān)監管機構對于對半導體企業(yè)上市的審核關(guān)注要點(diǎn),在企業(yè)申報上市之前對瑕疵問(wèn)題進(jìn)行整改尤為重要。本律師將結合相關(guān)法律法規以及監管部門(mén)對半導體企業(yè)上市過(guò)程中對于企業(yè)行業(yè)地位與市場(chǎng)認可度的重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題作如下論述,以供半導體擬上市企業(yè)與該行業(yè)的投資者參考。半導體企業(yè)IPO之行業(yè)地位與市場(chǎng)認可度審查情況
由于半導體產(chǎn)品的特性,半導體企業(yè)通常具備先進(jìn)的技術(shù),因此科創(chuàng )板成為眾多擬上市半導體企業(yè)的首選板塊。依據《科創(chuàng )板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》第三條之規定:發(fā)行人申請首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng )板上市,應當符合科創(chuàng )板定位,面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰場(chǎng)、面向國家重大需求。優(yōu)先支持符合國家戰略,擁有關(guān)鍵核心技術(shù),科技創(chuàng )新能力突出,主要依靠核心技術(shù)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),具有穩定的商業(yè)模式,市場(chǎng)認可度高,社會(huì )形象良好,具有較強成長(cháng)性的企業(yè)。半導體企業(yè)在相關(guān)申報文件中通常會(huì )重點(diǎn)說(shuō)明自身具備領(lǐng)先的行業(yè)地位及較高的市場(chǎng)認可度。但是關(guān)于擬上市企業(yè)是否真實(shí)具有較高行業(yè)地位與市場(chǎng)認可度、技術(shù)是否具備先進(jìn)性等是監管部門(mén)關(guān)注的重點(diǎn)。那么監管部門(mén)如何認定上述重點(diǎn),可以從以下實(shí)際審查情況得到部分啟示:(一)銀河微電在上市過(guò)程中關(guān)于市場(chǎng)認可度的問(wèn)詢(xún)情況問(wèn)題5.2關(guān)于小信號器件、功率器件按照功率大小分為小信號器件、功率器件兩大分支,公司在市場(chǎng)規模、產(chǎn)能方面被評為“功率器件十強企業(yè)”“分立器件封裝產(chǎn)能十強”“中國分立器件封裝產(chǎn)能十強企業(yè)”,其中2018年全球小信號器件、功率器件前十名廠(chǎng)商主要為國外公司,發(fā)行人小信號器件2017年國內市占率5.20%。同時(shí),發(fā)行人目前在平面型、槽柵型MOSFET產(chǎn)品上均有布局,相關(guān)產(chǎn)品的性能達到國內先進(jìn)水平。請發(fā)行人披露:所選取同行業(yè)可比公司在市場(chǎng)規模、產(chǎn)能、市場(chǎng)占有率的具體數據,并結合報告期內小信號器件、功率器件的具體市場(chǎng)份額、產(chǎn)銷(xiāo)量、收入、應用領(lǐng)域、與國內外企業(yè)的市場(chǎng)規模差距等,客觀(guān)、準確說(shuō)明發(fā)行人在小信號器件和功率器件的市場(chǎng)地位,屬于“規模較大的領(lǐng)先企業(yè)”的表述是否客觀(guān)、準確。請發(fā)行人說(shuō)明:...說(shuō)明報告期內平面型、槽柵型MOSFET產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)量及金額、達到國內先進(jìn)水平的依據是否充分,若否,請刪除相關(guān)表述。 (二)華潤微在上市過(guò)程中關(guān)于市場(chǎng)認可度的問(wèn)詢(xún)情況問(wèn)詢(xún)問(wèn)題8:招股說(shuō)明書(shū)披露,截至2019年3月31日,公司已獲得授權的專(zhuān)利共計1,274項,其中境內專(zhuān)利共計1,130項,境外專(zhuān)利共計144項。發(fā)行人及其子公司擁有的集成電路布圖設計專(zhuān)有權共計185項,計算機軟件著(zhù)作權共計4項。報告期內,發(fā)行人主要從Integrated Silicon Solution、Silicon Storage Technology及Maxpower Semiconductor等第三方公司獲得IP授權。請發(fā)行人披露:(2)核心技術(shù)和專(zhuān)利的市場(chǎng)前景以及是否存在較高替代性,結合發(fā)行人產(chǎn)品競爭格局和發(fā)行人行業(yè)地位關(guān)注競爭對手的披露是否全面、是否具有可比性;...。半導體企業(yè)IPO之行業(yè)地位與市場(chǎng)認可度反饋問(wèn)題應對建議
結合上述監管部門(mén)的問(wèn)詢(xún)以及要求披露內容的案例以及律師的相關(guān)法律實(shí)務(wù)經(jīng)驗,可對監管部門(mén)關(guān)于企業(yè)的行業(yè)地位與市場(chǎng)認可度的反饋問(wèn)題從以下方面進(jìn)行回復:(一)從市場(chǎng)與技術(shù)角度分析項目?jì)?yōu)勢1、主要角度包括市場(chǎng)與技術(shù)角度所處細分行業(yè)市場(chǎng)空間、行業(yè)集中度和技術(shù)壁壘等情況;2、細分產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率及與同行業(yè)可比公司對比情況;3、主要競爭對手情況,及不同產(chǎn)品與可比公司產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)劣勢;4、公司核心技術(shù)獨特性、領(lǐng)先性及突破點(diǎn),與最高技術(shù)水平的差距等。1、相關(guān)獲獎情況以及所獲的獎項的含金量,如來(lái)自權威機構評選及說(shuō)明其他參與評選單位的情況等;2、主導或參與編制的相關(guān)行業(yè)標準等權威機構的行業(yè)研報等文件中關(guān)干公司排名情況。(三)從政府補助角度分析技術(shù)地位優(yōu)勢1、由于地方政府一般會(huì )對半導體等資金投入需求較大的高新技術(shù)行業(yè)企業(yè)出臺相應的鼓勵扶持政策,對于政府補助需要從兩個(gè)角度進(jìn)行考量如果企業(yè)獲得的政府補助較少,則可能會(huì )引起關(guān)于技術(shù)水平的懷疑,需要相應解釋獲得政府補助較少的原因,如外商獨資情況等;2、如果企業(yè)獲得政府補助較多,則又會(huì )引起依賴(lài)性與利益輸送的猜疑,這種情況下需要從獲得政府補助持續穩定性及合法合規性等角度進(jìn)行解釋。綜上所述,監管部門(mén)對于半導體企業(yè)的行業(yè)地位與市場(chǎng)認可度主要關(guān)注:1、發(fā)行人是否具備較高的行業(yè)地位與市場(chǎng)認可度;2、論述行業(yè)地位與市場(chǎng)認可度的依據是否充分;3、論述行業(yè)地位與市場(chǎng)認可度時(shí)所引用的數據是否足夠權威;4、是否存在政府補助等。因此,從實(shí)務(wù)角度看,若半導體企業(yè)有上市安排,建議企業(yè)早做規劃,盡早委托專(zhuān)業(yè)中介機構進(jìn)行相應的前期健康體檢和輔導,在前期準備中盡可能的以監管機構的要求為標準,減少彎路,達到順利上市的目標。
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原標題:
【大制造專(zhuān)題】半導體企業(yè)IPO之行業(yè)地位與市場(chǎng)認可度審查