作者：毛小柒

來(lái)源：濤動(dòng)宏觀(guān)（ID:jinrongjianghu123123)

本文的分析主要基于三個(gè)事件，即2021年12月16日的政策例行吹風(fēng)會(huì )、2021年12月27日召開(kāi)的全國財政工作視頻會(huì )議和劉昆部長(cháng)在全國財政工作視頻會(huì )議上的講話(huà)。

一、2022年財政工作整體要點(diǎn)梳理

（一）實(shí)施更大力度減稅降費：加大政策實(shí)施力度，以增強市場(chǎng)主體活力

具體看，是要將減稅降費政策落實(shí)到位，同時(shí)要加大獎補政策和紓困資金支持、出臺部分惠企政策到期后的接續政策，并通過(guò)中小企業(yè)發(fā)展專(zhuān)項資金以新增支持一批國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)、鼓勵地方安排專(zhuān)項紓困資金幫助企業(yè)應對原材料價(jià)格上漲以及物流和成本上升壓力，以更好支持穩定和擴大就業(yè)，即根本目的是保市場(chǎng)主體及保就業(yè)。

特別是在減稅降費政策方面，重點(diǎn)是圍繞中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)和制造業(yè)等重點(diǎn)行業(yè)出臺階段性、精準性減稅降費政策，當然2022年減稅降費規模還要考慮到財政可承受能力和企業(yè)實(shí)際需求?？紤]到，2018-2021年的減稅降費規模分別為1.10萬(wàn)億、2萬(wàn)億、2.50萬(wàn)億和1萬(wàn)億，我們預計2022年的減稅降費規模應在2萬(wàn)億元左右，高于2021年，但低于2020年。

（二）財政赤字保持在合理水平：保持適當支出強度，提高支出精準度

這主要是為2021年財政支出不夠、節奏偏慢，因此今年上半年要加大財政支出力度并提高精準度，重點(diǎn)支持科技攻關(guān)、生態(tài)環(huán)保、基本民生、區域重大戰略、現代農業(yè)以及十四五規劃重大項目，特別是要健全直達資金監管制度。但在保持適當支持強度的同時(shí)，財政赤字還要保持在合理水平。

強化支出精準度的同時(shí)，還要堅持黨政機關(guān)過(guò)緊日子、節儉辦一切事業(yè)。具體看，要大力壓減非重點(diǎn)、非剛性支出，從嚴控制一般性支出，強化“三公”經(jīng)費預算約束和績(jì)效管理?？紤]到2019-2021年的財政赤字率分別為2.80%、3.60%與3.20%，因此2022年的財政赤字率預計為3.20%，維持和2021年相當的水平。

（三）按照政府總體杠桿率基本穩定的原則，確定地方專(zhuān)項債規模

財政部明確提出要充分發(fā)揮財政在穩增長(cháng)及擴大內需等方面的潛力。具體看，

1、投資方面，要根據保持政府總體杠桿率基本穩定的原則，合理確定地方政府專(zhuān)項債規模，保障重點(diǎn)項目建設，重點(diǎn)支持在建項目后續融資，以拉動(dòng)有效投資。同時(shí)要超前適度開(kāi)展基礎設施投資，發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用。

由于2022年經(jīng)濟總量會(huì )有5.50%左右的增長(cháng)，因此若考慮到保持政府杠桿率總體穩定，意味著(zhù)2022年的地方專(zhuān)項債規模相較于2021年是有上升空間的，不過(guò)考慮到2021年的一部分專(zhuān)項債沒(méi)有用完，因此我們預計2022年的地方專(zhuān)項債規模應不低于2021年的3.65萬(wàn)億。

2、消費方面要通過(guò)稅收、補貼、打擊偷逃漏稅行為，完善新能源汽車(chē)購置補貼政策，加快充電樁等配套設施建設，以?xún)?yōu)化收入分配結構，推動(dòng)消費持續恢復。同時(shí)通過(guò)加大中央對地方轉移支付、社會(huì )保障、稅收調節力度，加快縮小區域間人均支出差距，推進(jìn)區域協(xié)調發(fā)展和基本公共服務(wù)均等化。

（四）建立專(zhuān)項債券支出進(jìn)度通報預警制度、對專(zhuān)項債券實(shí)行穿透式監測

1、2021年以來(lái)有一系列文件對專(zhuān)項債給予規范，如2021年6月財政部發(fā)布的《地方政府專(zhuān)項債券項目資金績(jì)效管理辦法》明確指出“對專(zhuān)項債券項目實(shí)行穿透式監管”；2021年11月財政部發(fā)布的《地方政府專(zhuān)項債券用途調整操作指引》強調“專(zhuān)項債券資金使用應堅持以不調整為常態(tài)、調整為例外，嚴禁擅自隨意調整專(zhuān)項債券用途，進(jìn)一步完善專(zhuān)項債合規性”。2021年12月，財政部發(fā)布的《關(guān)于地方政府專(zhuān)項債券重發(fā)行輕管理方面問(wèn)題的整改情況》進(jìn)一步明確：

（1）從2022年起對所有項目資金使用情況進(jìn)行績(jì)效評價(jià)，評價(jià)結果向社會(huì )公開(kāi)，以此倒逼主管部門(mén)和項目單位加強自我約束；

（2）從2022年起，建立專(zhuān)項債券支出進(jìn)度通報預警制度、對專(zhuān)項債券實(shí)行穿透式監測，以便及時(shí)掌握資金使用、項目建設進(jìn)度以及運營(yíng)管理等情況。

2、此次財政年度會(huì )議亦提出如下幾個(gè)要求：

（1）各地財政部門(mén)要加強與發(fā)改、行業(yè)主管部門(mén)協(xié)同配合，梳理項目資金需求，提高項目?jì)滟|(zhì)量；

（2）統籌用好債券資金，努力做到開(kāi)工建設一批、儲備一批。

（3）全面建立支出進(jìn)度通報預警制度，所有專(zhuān)債項目實(shí)現績(jì)效自評全覆蓋。

（4）嚴格落實(shí)專(zhuān)債投向領(lǐng)域禁止類(lèi)項目清單和違規使用專(zhuān)項債券處罰機制，對違規地區和單位實(shí)施扣減新增限額、暫停發(fā)行使用、收回閑置資金等處罰。

即嚴禁將專(zhuān)項債用于各類(lèi)樓堂館所、形象工程、政績(jì)工程以及各類(lèi)非公益性資本支出項目，同時(shí)在高風(fēng)險地區、債務(wù)風(fēng)險指標相對較高的地位，明確不得將專(zhuān)項債用于非必要的建設項目（已有具體清單）。

（5）適當增加中央基建投資，加強與專(zhuān)債銜接，適度超前開(kāi)展基建投資。

（五）要深入實(shí)施區域重大戰略

多個(gè)部委均有提及要深入實(shí)施區域重點(diǎn)戰略，財政維度來(lái)看具體是指推動(dòng)京津冀協(xié)同發(fā)展、雄安新區建設、粵港澳大灣區建設、東北振興、長(cháng)江經(jīng)濟帶發(fā)展等相關(guān)財稅支持政策落地生效，同時(shí)實(shí)施好海南自貿港、橫琴粵澳深度合作區相關(guān)稅收政策以及出臺推動(dòng)黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展的財稅支持方案。

（六）嚴肅財經(jīng)紀律、整飭財經(jīng)秩序，讓財經(jīng)紀律成為不可觸碰的“高壓線(xiàn)”

具體看，不得違規建設樓堂館所、發(fā)放津貼補貼，不得搞政績(jì)工程、形象工程，讓財經(jīng)紀律成為不可觸碰的“高壓線(xiàn)”。

二、對隱債的表態(tài)仍然比較嚴

（一）持續防范化解地方政府隱性債務(wù)工作要長(cháng)期堅持、決不能放松

雖然穩增長(cháng)壓力很大，但地方隱性債務(wù)的監管目前還沒(méi)有看到有松口的跡象。劉昆部長(cháng)特別提及要把防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險、保證財政絕對安全作為一項極端重要的工作常抓不懈。具體看，仍然強調健全地方政府依法適度舉債機制、持續防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險，對化債不實(shí)、新增隱性債務(wù)的要嚴肅問(wèn)責，完善防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險長(cháng)效機制。

參見(jiàn)房地產(chǎn)長(cháng)效機制，這里的“防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險長(cháng)效機制”意味著(zhù)目前地方隱債化解機制已經(jīng)確立，后續的關(guān)鍵在于進(jìn)一步維持和強化。

（二）基本原則沒(méi)變：實(shí)現債務(wù)人、債權人合理分擔風(fēng)險

1、加強各部門(mén)之間協(xié)同監管（包括財政部、央行與銀保監等），統一認識、統一口徑、統一監管，這意味著(zhù)隱性債務(wù)的整治不是某一個(gè)部門(mén)的事情。

2、堅決遏制隱性債務(wù)增量，決不允許新增隱性債務(wù)上新項目、鋪新攤子，嚴堵違法違規舉債融資的“后門(mén)”，管控新增項目融資項目的金融“閘門(mén)”。

3、堅持中央不救助、“誰(shuí)家的孩子誰(shuí)抱”原則，實(shí)現債務(wù)人、債權人合理分擔風(fēng)險，防范“處置風(fēng)險的風(fēng)險”。

這里提及的“實(shí)現債務(wù)人、債權人合理分擔風(fēng)險”比較值得關(guān)注，意味著(zhù)一些隱性債務(wù)如果得不到化解，則債權人也需要分擔風(fēng)險。

（三）抓好低風(fēng)險地區全域無(wú)隱性債務(wù)試點(diǎn)

劉部長(cháng)提出要按照既定部署，抓好低風(fēng)險地區全域無(wú)隱性債務(wù)試點(diǎn)。2021年，在國務(wù)院的部署下，上海、廣東等地區率先開(kāi)展全域無(wú)隱性債務(wù)試點(diǎn)工作，將再融資地方債券作為置換隱性債務(wù)的主要工具。具體看，2021年10月9日，廣東召開(kāi)常務(wù)會(huì )議研究該省全域無(wú)隱債試點(diǎn)工作；2021年10月25日，上海召開(kāi)市政府常務(wù)會(huì )議明確，正式啟動(dòng)“全域無(wú)隱性債務(wù)”試點(diǎn)工作。

2022年1月22日，廣東省代省長(cháng)王偉中作政府工作報告在回顧去年工作時(shí)稱(chēng)“率先開(kāi)展全省全域無(wú)隱性債務(wù)試點(diǎn)、如期實(shí)現‘清零’目標”，意味著(zhù)廣東目前成為全國第一個(gè)宣布隱性債務(wù)清零的省份。

我們推測，無(wú)隱性債務(wù)試點(diǎn)工作的推進(jìn)意味著(zhù)各省級政府在化解對象、化解路徑、化解成果等方面均將承擔主體責任，由各省級政府進(jìn)行集中統籌，其中化解方式應以顯性的地方債置換為主，而在化債過(guò)程中，城投平臺的兼并重組以及國企化之路應該是比較明確的。

（四）防范基層財政運行風(fēng)險和配合防范化解金融風(fēng)險

基層財政壓力和亂象是目前客觀(guān)存在的問(wèn)題，未來(lái)要通過(guò)加大中央財政對地方轉移支付的力度，同時(shí)省級財政要擔起主體責任、進(jìn)一步向基層傾斜財力。同時(shí)，還要壓實(shí)企業(yè)自救主體責任，協(xié)助穩妥處置金融風(fēng)險，這里的金融風(fēng)險可以進(jìn)一步具化為財政金融風(fēng)險，如城投風(fēng)險對金融體系的影響等。

（五）繼續整頓隱性債務(wù)，防止地方國企與事業(yè)單位“平臺化”

1、糾正政府投資基金、PPP、政府購買(mǎi)服務(wù)當中的一些不規范行為。

2、嚴禁新設融資平臺公司，規范融資平臺公司融資信息披露，妥善處理融資平臺公司債務(wù)和資產(chǎn)，防止地方國企和事業(yè)單位“平臺化”。

（六）關(guān)于隱債的其它三個(gè)要點(diǎn)

當然，對于隱性債務(wù)，還有如下幾個(gè)要點(diǎn)值得關(guān)注：

1、有記者（路透社）問(wèn)起全國隱性債務(wù)的存量規模有多大時(shí)？財政部沒(méi)有正面回答，即沒(méi)有披露相關(guān)數字。

2、局部地區的地方政府債務(wù)風(fēng)險不容忽視，還存在隱性債務(wù)問(wèn)題。

3、拿中央債務(wù)來(lái)置換地方債務(wù)要審慎研究，目前沒(méi)有這樣的安排（國外雖然有實(shí)踐、但效果并不好）。

三、沒(méi)有再提“房地產(chǎn)稅”

財政體系年度工作會(huì )議沒(méi)有再提及前段時(shí)期熱議的“房地產(chǎn)稅”，可能意味著(zhù)“房地產(chǎn)稅”的推出會(huì )有一定延后。不過(guò)針對地產(chǎn)行業(yè)，財政部亦提出要堅持房住不炒定位，同時(shí)優(yōu)化城鎮保障性安居工程支出結構、發(fā)展長(cháng)租房市場(chǎng)，并將繼續支持城鎮老舊小區改造和農村危房改造。

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原標題： 財政部定調2022