ATFX摘要：9月份和10月份的非農就業(yè)報告意外爆冷，公布值大幅不及預期，令美元指數大受沖擊。按照以往的經(jīng)驗來(lái)看，“大幅不及預期”的情況往往不會(huì )持續太久。這意味著(zhù)，11月份的非農就業(yè)報告的各項數據，將基本符合市場(chǎng)預期（新增就業(yè)45萬(wàn)人左右），對應的黃金、美股、EURUSD的波動(dòng)也將趨于平緩。更重要的是，美聯(lián)儲最大的懸念——縮減購債——已經(jīng)落地，非農數據對貨幣政策的預期影響也將減弱。

▋非農就業(yè)報告——新增非農就業(yè)人口曲線(xiàn)

▲ATFX供圖

上圖為最近15個(gè)月，非農就業(yè)報告中新增非農就業(yè)人口的走勢曲線(xiàn)。自曲線(xiàn)觸及-14萬(wàn)人（2020年12月份）的低點(diǎn)之后，就處于不斷反彈的狀態(tài)，這意味著(zhù)美國經(jīng)濟在2021年1月份開(kāi)始，就處于復蘇的進(jìn)程當中。

9月份新增非農就業(yè)人口23.5萬(wàn)人、10月份為19.4萬(wàn)人，均處于今年以來(lái)的較低水平。從“均值回歸”的角度考慮，11月的新增非農就業(yè)人口將達到中值50附近（80以上為較高水平）。果真如此的話(huà)，美元指數將受到提振，黃金、EURUSD等非美貨幣將在數據公布后短線(xiàn)下挫。

▋小非農和大非農走勢曲線(xiàn)

▲ATFX供圖

小非農和大非農雖然存在關(guān)聯(lián)性，但并非100%的同漲同跌。以10月份數據為例，小非農的公布值高于前值和預期值，而大非農公布值卻大幅不及前值和預期值，兩者對美元指數的影響完全相反。所以，小非農ADP僅僅是一個(gè)參考數據，并不能依賴(lài)該數據對大非農做出決策。圖中黑色方框內，為歷次大小非農出現“背離”的情況，可見(jiàn)次數之多。

本周三公布的ADP小非農，前值56.8萬(wàn)人，預期值40萬(wàn)人，公布值57.1萬(wàn)人，利多美元指數。今日晚間大非農的預期值為45萬(wàn)人，前值19.4萬(wàn)人。按照小非農的邏輯看，大非農的公布值預計將會(huì )在45萬(wàn)人以上。大概率利多美元指數，但利多程度較低。但這種邏輯推斷僅為市場(chǎng)慣用手法，準確率一般，參與者還應按照美國經(jīng)濟復蘇進(jìn)程和新增非農就業(yè)人口曲線(xiàn)進(jìn)行判斷。 

▋EURUSD和XAUUSD  5分鐘波動(dòng)點(diǎn)數

圖3，EURUSD  5 分鐘波動(dòng)點(diǎn)數-ATFX

圖4，XAUUSD  5分鐘波動(dòng)價(jià)格-ATFX

對于EURUSD來(lái)說(shuō)，最大的波動(dòng)點(diǎn)數為84個(gè)標準點(diǎn)（數據公布之后5分鐘之內的波動(dòng)點(diǎn)數，也就是20:30~20:35）。10月份的波動(dòng)點(diǎn)數為20標準點(diǎn)，處于偏低水平。

對于XAUUSD來(lái)說(shuō)，最大的波動(dòng)價(jià)格為44美金。10月份的波動(dòng)價(jià)格為10美金，處于偏低水平。

預計11月份非農數據公布后，EURUSD波動(dòng)點(diǎn)數在20點(diǎn)以下；XAUUSD波動(dòng)點(diǎn)數在10美金左右。

▋總結：綜合來(lái)看，今日新增非農勞動(dòng)人口高于前值概率較大，失業(yè)率也將穩步下降，美元指數大概率受提振，非美貨幣將承壓下行。

ATFX風(fēng)險提示及免責條款：市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎，以上內容僅代表分析師觀(guān)點(diǎn)，且不構成任何操作建議。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“ATFX”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！