大隊長(cháng)金融 作者：餃子兄弟
來(lái)源：大隊長(cháng)金融（ID:captain_financial)
我們聊一聊金融科技的這些年
按之前的習慣
我們先找一條主線(xiàn)去理解金融科技的業(yè)態(tài)
今天這篇有3400字，慢慢看
主線(xiàn)
剛接觸金融科技
很容易被金融術(shù)語(yǔ)及產(chǎn)品結構迷了眼
我常和朋友講
“金融只解決三件事”
有錢(qián)的人考慮錢(qián)生錢(qián)
缺錢(qián)的人考慮借錢(qián)
無(wú)論有錢(qián)沒(méi)錢(qián)，總要轉賬和消費
三類(lèi)需求對應金融的三種基本業(yè)態(tài)
支付、理財、信貸
金融科技的本質(zhì)還是金融
去偽存真，仍然三種業(yè)態(tài)
互聯(lián)網(wǎng)支付、互聯(lián)網(wǎng)理財、互聯(lián)網(wǎng)信貸
在理解金融科技業(yè)務(wù)主線(xiàn)的基礎上
我們去看金融科技的監管
金融科技的本質(zhì)還是金融
對這句話(huà)的第二層理解是
金融科技監管的本質(zhì)還是金融監管
傳統的、線(xiàn)下金融業(yè)務(wù)的所有監管
全部適用于金融科技
如果你從事互聯(lián)網(wǎng)理財
除了掌握互聯(lián)網(wǎng)存款、保險、跨境證券的單行文件外
必須熟讀2018年資管新規
「關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)」
如果你從事互聯(lián)網(wǎng)信貸
除了掌握金融機構互聯(lián)網(wǎng)貸款的必要規則外
必須學(xué)習民間借貸及2017年141號文件
「關(guān)于規范整頓“現金貸”業(yè)務(wù)的通知」
時(shí)至今日
若仍對這一點(diǎn)沒(méi)有清晰的認識
試圖用“金融創(chuàng )新”去尋找監管的“灰色地帶”
就會(huì )踩到許多雷區
金融科技的本質(zhì)還是金融
最后一層理解
科技是金融的助推器
網(wǎng)絡(luò )流量提升金融服務(wù)的匹配能力
網(wǎng)絡(luò )數據賦能金融機構的風(fēng)控能力
但與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)平臺也掌握了大量的個(gè)人數據
征信和風(fēng)控的高速發(fā)展值得欣喜
套利和壟斷的卷土重來(lái)需要提防
“堅持金融活動(dòng)全部納入金融監管”
這十四字，說(shuō)盡一切
利用這些元素，我們可以拆解金融科技巨頭的業(yè)務(wù)版圖
似乎也更能理解，為什么它的上市被緊急叫停了
利用這些元素，我們還能快速分析金融科技的新業(yè)態(tài)
例如時(shí)下新興的數字貨幣
由國家信用背書(shū)發(fā)行的
因為具備了貨幣等價(jià)物的屬性
會(huì )納入支付監管體系
由普通企業(yè)發(fā)行的數字貨幣
與法定貨幣形成沖突
難有生存空間
搞清游戲規則并迅速通關(guān)的秘訣
一定是弄清楚你在和誰(shuí)玩
支付
牌照是金融科技的入場(chǎng)券
過(guò)去幾年，這是一條大多數人忽略的真理
2011年5月以來(lái)，央行共頒發(fā)271張「支付業(yè)務(wù)許可證」
2021年末，第三支付機構現存約211家
支付機構數量和業(yè)務(wù)許可進(jìn)入了雙降通道
事實(shí)上，這一輪的強監管始于2015年
圍繞“支付回歸本源”
第一步是切斷支付工具和其他金融產(chǎn)品不當連接
以支付賬戶(hù)為基礎嵌套理財和信貸的模式會(huì )成為過(guò)去式
第二步是資金斷直連和信息斷直連
實(shí)現支付資金流和信息流的收口
資金斷直連：自2017年4月17日起, 支付機構應將客戶(hù)備付金按照一定比例交存至指定機構專(zhuān)用存款賬戶(hù), 首次交存的平均比例為20%左右, 最終將實(shí)現全部客戶(hù)備付金集中存管。 |
信息斷直連：自2018年6月30日起，支付機構受理的涉及銀行賬戶(hù)的網(wǎng)絡(luò )支付業(yè)務(wù)必須全部通過(guò)網(wǎng)聯(lián)平臺處理。 |
歷經(jīng)多年的清理、約談、整頓
2021年1月，央行就「非銀行支付機構條例」征求意見(jiàn)
對已實(shí)施10年的「非金融機構支付服務(wù)管理辦法」進(jìn)行迭代
3月，「非銀行支付機構客戶(hù)備付金存管辦法」正式實(shí)施
取代了實(shí)行7年的「支付機構客戶(hù)備付金存管辦法」
這一輪的強監管實(shí)現了階段性的里程碑
作為金融服務(wù)的基礎設施
支付事關(guān)整個(gè)金融系統的安全穩定
我們有理由相信
在未來(lái)一年，尤其針對違規收單、特約商戶(hù)管理、客戶(hù)身份識別
監管會(huì )繼續高壓態(tài)勢
理財
理財，又叫資產(chǎn)管理
2005年，「商業(yè)銀行個(gè)人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法」拉開(kāi)了資產(chǎn)管理的黃金十年
伴隨寬松貨幣政策，理財需求徹底爆發(fā)
同一時(shí)間移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展，線(xiàn)上開(kāi)戶(hù)和交易成倍增長(cháng)
P2P、區域交易所、投顧機構等非持牌機構借互聯(lián)網(wǎng)募集資金
2017年末，我國資管業(yè)務(wù)總規模已達百億
大象，在剛性?xún)陡兜匿摻z上，起舞
盡管當時(shí)的一行三會(huì )陸續頒布了近200個(gè)法律文件
事倍功半
由于金融機構分屬不同監管部門(mén)
不同資管業(yè)務(wù)，適用不同標準和口徑
彼此間，信息不交互，執法不同頻
理財資金總能以多層嵌套的交易結構
流向投機領(lǐng)域、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、地方融資平臺等等
監管套利必須得到控制
分業(yè)監管必須進(jìn)行融通
在這樣的期盼下
2018年「資管新規」橫空出世
以功能監管的方式對不同機構的所有資管業(yè)務(wù)設立統一標準
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為金融業(yè)務(wù)，屬于特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)，必須納入金融監管。非金融機構不得發(fā)行、銷(xiāo)售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，國家另有規定的除外。 非金融機構違反上述規定，為擴大投資者范圍、降低投資門(mén)檻，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺等公開(kāi)宣傳、分拆銷(xiāo)售具有投資門(mén)檻的投資標的、過(guò)度強調增信措施掩蓋產(chǎn)品風(fēng)險、設立產(chǎn)品二級交易市場(chǎng)等行為，按照國家規定進(jìn)行規范清理，構成非法集資、非法吸收公眾存款、非法發(fā)行證券的，依法追究法律責任。非金融機構違法違規開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，依法予以處罰；同時(shí)承諾或進(jìn)行剛性?xún)陡兜?，依法從重處罰。 |
這個(gè)基調，一以貫之
互聯(lián)網(wǎng)理財，包含投顧、代銷(xiāo)等各類(lèi)中介形態(tài)
需持牌經(jīng)營(yíng)并做好投資者適當性
把握這兩點(diǎn)，能看清過(guò)去一年監管90%的招式
1月，叫停第三方平臺開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)存款
究其原因
持牌經(jīng)營(yíng)意味著(zhù)中小銀行的吸存本該受限于地域
互聯(lián)網(wǎng)平臺的介入卻打破屬地化，又埋下壟斷的種子
互聯(lián)網(wǎng)平臺的宣傳風(fēng)格通常激進(jìn)，投資者適當性卻更要嚴謹
2月，「互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監管辦法」
一邊強調保險、經(jīng)紀和代理需要持牌
一邊羅列互聯(lián)網(wǎng)平臺行為規范
11月，「關(guān)于基金投資建議活動(dòng)的通知」
一邊重申基金投顧需要持牌
一邊敲打著(zhù)大V引流基金開(kāi)戶(hù)的模式
2021年，我們看到跨境理財通啟動(dòng)
貫穿全年，我們也看到老牌跨境互聯(lián)網(wǎng)券商被施以更明確的監管要求
2022年，金融和科技的界限越發(fā)明朗
互聯(lián)網(wǎng)平臺一定要認清自己的定位
永遠不要把希望寄托在地方金交所等本就灰色的牌照上
有機會(huì )申請技術(shù)服務(wù)備案
你要跑的比誰(shuí)都快
信貸
如果說(shuō)資管新規實(shí)現互聯(lián)網(wǎng)資管的大統一
那么互聯(lián)網(wǎng)信貸的大統一，源于2017年的141號文件
設立金融機構、從事金融活動(dòng)，必須依法接受準入管理。未依法取得經(jīng)營(yíng)放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)，任何組織和個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)放貸業(yè)務(wù)。 |
141號文件實(shí)際上以互聯(lián)網(wǎng)金融整頓的名義
實(shí)現了難產(chǎn)的「非存款類(lèi)放貸組織條例」的初衷
以功能監管的方式將所有互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)統一納入監管
涵蓋銀行、消費金融公司、汽車(chē)金融公司、信托公司、小貸公司
這份文件的精髓，持牌經(jīng)營(yíng)以及息費控制
在過(guò)去幾年開(kāi)枝散葉
2021年3月，「中國人民銀行關(guān)于明示貸款年化利率的公告」
息費計算慣用的復利魔法終結
年化利率出現在對客界面，24%的年化利率鎖住金融機構上限
7月，息費控制擴展至互聯(lián)網(wǎng)平臺
減費讓利既要在銀行這端，同時(shí)要加大對大型互聯(lián)網(wǎng)平臺等市場(chǎng)主體在收費方面的監管力度……銀行業(yè)金融機構需按約定支付服務(wù)費用，會(huì )同合作機構按照其經(jīng)營(yíng)成本合理確定費用水平，不得直接與貸款金額、貸款利率、收入、利潤等指標掛鉤。 |
放貸需持牌 → 收費需持牌 → 獲利需持牌
歷經(jīng)三階段，持牌經(jīng)營(yíng)和息費控制耦合成新的果實(shí)
新的一年，互聯(lián)網(wǎng)信貸持牌的重要性，不言而喻
選擇一個(gè)合適的出生點(diǎn)，尤為重要
2020年末「網(wǎng)絡(luò )小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法」征求意見(jiàn)
網(wǎng)絡(luò )小貸的門(mén)檻迅速拉高，勢必加速小貸牌照的出清
2021年，一度暫緩的消費金融牌照卻逐步放開(kāi)了
加速進(jìn)場(chǎng)，拿下消金或民營(yíng)銀行，圍繞B2B構建盈利模式
還有余力的機構，想想風(fēng)控差異化怎么做
明年這個(gè)時(shí)候你會(huì )來(lái)感謝我的
征信
過(guò)去，一家數據風(fēng)控公司似乎什么都能做
導流、風(fēng)控、擔保、出資、催收、分成
錯位已久，積重難返
2021年是征信監管元年
1月，「征信業(yè)務(wù)管理辦法」征求意見(jiàn)
4月，金融監管部門(mén)約談互聯(lián)網(wǎng)平臺
7月，「征信斷直連」通知下發(fā)
10月，「征信業(yè)務(wù)管理辦法」正式生效
信貸歸位，平臺歸位，征信歸位
第三條 本辦法所稱(chēng)征信業(yè)務(wù)，是指對企業(yè)和個(gè)人的信用信息進(jìn)行采集、整理、保存、加工，并向信息使用者提供的活動(dòng)。 本辦法所稱(chēng)信用信息，是指依法采集，為金融等活動(dòng)提供服務(wù)，用于識別判斷企業(yè)和個(gè)人信用狀況的基本信息、借貸信息、其他相關(guān)信息，以及基于前述信息形成的分析評價(jià)信息。 |
2021年也是征信持牌的前夜
百行、樸道、錢(qián)塘，目前僅有3家機構取得個(gè)人征信的資質(zhì)
其他平臺的出路呢？
一是嘗試申請個(gè)人征信資質(zhì)
可以預見(jiàn)會(huì )很難，監管會(huì )很謹慎
二是與持牌征信機構建立合作，共同對外輸出產(chǎn)品
第十四條 個(gè)人征信機構應當將與其合作，進(jìn)行個(gè)人信用信息采集、整理、加工和分析的信息提供者，向中國人民銀行報告。 |
你看「征信業(yè)務(wù)管理辦法」第十四條就留了伏筆
2022年，征信行業(yè)會(huì )進(jìn)入最后一輪大洗牌
征信通道、隱私計算這些新模式會(huì )依舊熱鬧
記住
千萬(wàn)別用“金融創(chuàng )新”去尋找監管的“灰色地帶”
發(fā)自?xún)刃牡負肀ПO管
很老套，卻是今天最后一句忠告
結語(yǔ)
金融科技狂奔十年
“眼見(jiàn)他起高樓，眼見(jiàn)他宴賓客，眼見(jiàn)他樓塌了”
行業(yè)沉淀了參與者和監管者的無(wú)數智慧和心力
走到了今天的十字路口
或許我們應當將目光更多地投向遠方
當國內的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人口趨于飽和
當數字模型吸收了國內的人口和政策紅利
我們是否有信心以更合規的姿態(tài)賦能海外市場(chǎng)
金融科技
從Made in China
到Powered by China
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“大隊長(cháng)金融”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！
原標題： 金融科技的監管邏輯
