愉見(jiàn)財經(jīng) 作者：愉見(jiàn)財經(jīng)
來(lái)源：愉見(jiàn)財經(jīng)（ID：fish-finance）
資本市場(chǎng)可真是dramatic。阿里巴巴收了市場(chǎng)監管總局一張182.28億元的反壟斷罰單，但今天港股、美股都表現得像是收到了什么特大好消息。
BTW，姜還是查理·芒格的辣，其旗下的機構，已經(jīng)提前埋伏好阿里美股了。
阿里巴巴港股（HK:9988）來(lái)看：今天，在集合競價(jià)時(shí)段已經(jīng)大漲近6%，開(kāi)盤(pán)后還一路摸高到漲8.99%，最后收在232.2港元，漲6.51%，一日市值暴增2000多億。
當然咯，若看過(guò)去半年，那阿里港股股價(jià)的確是從去年10月創(chuàng )下的309港元高點(diǎn)，一路跌到4月9日收盤(pán)的218港元。這半年，也是靴子未落地，外界不知阿里會(huì )被如何處罰的半年。
因此對于今天的大漲，事后諸葛亮的解釋?zhuān)@然都是“靴子落地”、“利空出盡”、“終于觸底”之類(lèi)，以及阿里巴巴董事局主席兼CEO張勇很是時(shí)候地釋放了一顆定心丸：“處罰不會(huì )產(chǎn)生實(shí)際上的重大負面影響”。
另一塊前幾個(gè)月壓在投資人胸口的大石，是螞蟻被暫停上市，現在一頓規范管教“收骨頭”之后，大概率也是重新放行了。
那么，這張反壟斷罰單對阿里究竟影響幾何？今晚“愉見(jiàn)財經(jīng)”來(lái)整理機構及專(zhuān)家說(shuō)法，我們嘗試盡量過(guò)濾公關(guān)性質(zhì)的信息，看看市場(chǎng)如何解讀。
“愉見(jiàn)財經(jīng)”從評級機構穆迪處獲悉：“遭反壟斷罰款對阿里巴巴具有負面信用影響，但該公司強勁的財務(wù)狀況和順暢的融資渠道可為其提供應對相關(guān)挑戰的緩沖?！?br/>
穆迪高級副總裁蔡慧同時(shí)表示：“監管機構提出的整改措施可能會(huì )限制阿里巴巴的收入增長(cháng)，因為阿里巴巴市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴大將受到制約。挽留商戶(hù)和產(chǎn)品及服務(wù)升級方面的投資亦將降低其利潤率?！?/p>
野村證券就有類(lèi)似“靴子落地”的表述，認為，從樂(lè )觀(guān)的方面來(lái)看，這項反壟斷調查的結論使阿里能夠擺脫監管混亂的局面，并重新關(guān)注其業(yè)務(wù)發(fā)展，自2020年12月以來(lái)席卷阿里的反壟斷監管風(fēng)險可能會(huì )結束。
就罰單定價(jià)來(lái)看，野村證券分析稱(chēng)，這筆罰款的數額是“經(jīng)監管機構小心考慮，在對其他大型科技平臺起到威懾作用同時(shí)，罰款規模不會(huì )太大從而嚴重損害阿里的運作”。這讓我們聯(lián)想起了《人民日報》的那句經(jīng)典評論：規范是為了更好發(fā)展，“扯袖子”也是一種愛(ài)護。
這罰款數額，要打疼，又不能打殘。也算是頗有用心了。
“愉見(jiàn)財經(jīng)”看的第一個(gè)維度是，打多重得看你肉多厚：從阿里財報來(lái)看，他們擁有540億美元的凈現金，所以182億元的罰款，是疼的，但同時(shí)是可承受范圍內的。
第二個(gè)維度是，法定的反壟斷罰款的上限為受罰公司年銷(xiāo)售額的10%。182億元罰款相當于阿里巴巴2019年境內銷(xiāo)售額的4%；六年前美國芯片制造商高通公司被國家發(fā)改委因反壟斷處罰的60.88億元，是其2013年在華收入的8%。
現在罰單開(kāi)完了，“愉見(jiàn)財經(jīng)”也但愿，從絕對金額角度反壟斷出了有史以來(lái)最重的拳頭之后，頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能進(jìn)入多元競爭時(shí)代：用服務(wù)和內功來(lái)吸引我們這些消費者吧，別暗搓搓使絆。比如只能二選一啦，或者殺熟啦，其實(shí)都挺傷害消費者體驗的。
畢竟阿里的初心，難道不該是“讓天下沒(méi)有難做的生意”，“給小企業(yè)建一個(gè)平臺”嗎？一路踏踏實(shí)實(shí)本著(zhù)初心抱樸守拙，我不曉得是不是發(fā)展得就沒(méi)有這么迅猛了，但肯定能行穩致遠的吧。
張勇表態(tài)，阿里巴巴將會(huì )作出更多行動(dòng)減少商戶(hù)經(jīng)營(yíng)成本，會(huì )把更多已成熟的業(yè)務(wù)轉為免費。
亦如中信證券所預期的：此次行政處罰落地是監管部門(mén)強化反壟斷和防止資本無(wú)序擴張的重要舉措，有望促進(jìn)行業(yè)有序競爭、健康發(fā)展；對阿里巴巴而言，公司初步消除業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的不確定性，長(cháng)期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險釋放，預計未來(lái)將更加注重社會(huì )價(jià)值與科技創(chuàng )新。
至于阿里巴巴的后市怎么看，根據摩根大通的測算，這張罰單將潛在影響阿里巴巴2022財年（愉見(jiàn)注：就是從今年4月1日算到明年3月31日的財年）總網(wǎng)站成交金額2%及凈利潤4%；根據野村證券的測算，罰款占阿里巴巴2022財年綜合EBITA的9%。
對于后市的預判，還有很重要的一件事，就是阿里要不要主動(dòng)分拆些業(yè)務(wù)出來(lái)，這樣各自清清爽爽更合規。比如之前有人提過(guò)賣(mài)貨的就拆出來(lái)，獨立電商板塊；做媒體的也拆出來(lái)，獨立文娛板塊……
最近傳聞最多的是，搞數據的也拆出來(lái)，阿里云獨立。畢竟阿里云已經(jīng)傳來(lái)好消息，首次實(shí)現盈虧平衡了嘛：2021財年第三季度，阿里云營(yíng)收161億元，調整后EBITA盈利2400萬(wàn)元。
上海正策律師事務(wù)所金融律師董毅智在接受《巴倫周刊》中文版采訪(fǎng)時(shí)表示，阿里巴巴可能要面對其業(yè)務(wù)分拆的問(wèn)題，這其中涉及到一些業(yè)務(wù)的IPO。
如果您不是來(lái)看個(gè)熱鬧，而是真金白銀買(mǎi)了阿里股票的投資者的話(huà)，文章的最后提示您一條消息：查理·芒格旗下的Daily Journal Corp.在美股市場(chǎng)已經(jīng)埋伏好阿里了。
根據該機構向美國證監會(huì )提交的文件中披露的截至2021年一季度末的美股持倉情況，他們通過(guò)美國存托憑證（ADR）累積持有阿里巴巴165320股?！叭讨袊辈殚喆饲拔募?，未顯示Daily Journal Corp.持有阿里巴巴，因此這些持倉很可能為新增。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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原標題： 阿里被罰182億后，港股漲了6.51%，美股飆升近8%：利空出盡還是誘多出貨？|愉見(jiàn)財經(jīng)
