我們雖然是作為一個(gè)律師給客戶(hù)提供投資并購過(guò)程中的法律服務(wù)，但是稅收問(wèn)題也必須成為我們考慮的核心問(wèn)題之一，這決定了我們給客戶(hù)提供法律服務(wù)的質(zhì)量和能達到的效果。

稅務(wù)問(wèn)題是投資并購過(guò)程中需要考慮的核心內容之一，因為它對我們從經(jīng)濟測算到交易結構，很多方面都會(huì )產(chǎn)生重大的影響。

比如，對于投資并購，我們要考慮并購財務(wù)測算，財務(wù)測算的結果反映了一項并購業(yè)務(wù)的合理性以及是否能帶來(lái)財務(wù)上的盈利。在財務(wù)測算的過(guò)程中，就會(huì )產(chǎn)生稅務(wù)問(wèn)題，包括涉及哪些稅種，適用什么的稅率，什么時(shí)間來(lái)納稅，以及能不能夠利用稅務(wù)籌劃來(lái)降低稅務(wù)的成本。這對于經(jīng)濟測算過(guò)程中的利潤、現金流、內部收益率等指標，都會(huì )有重大的影響。

其次它的重要性體現在對于交易結構的影響。

交易結構包括幾個(gè)大的方面，不同的稅收考量，首先會(huì )影響交易的客體。投資并購常見(jiàn)的兩種模式是資產(chǎn)并購和股權并購。這兩種并購的方式稅賦不同，它的交易客體也不同。出于不同的稅務(wù)籌劃的考量，就應當選擇不同的交易的客體。

在交易的客體確定了之后，對應的交易的主體也會(huì )不同。

例如，如果我們收購的是資產(chǎn)的話(huà)，收購方通常是會(huì )直接與目標公司來(lái)發(fā)生交易。如果進(jìn)行股權并購，交易雙方通常會(huì )發(fā)生在收購方和目標公司的股東之間。

第三，對于交易方式產(chǎn)生影響，既包括股權轉讓或資產(chǎn)轉讓?zhuān)鼤?huì )影響一些相對復雜的交易方式，比如說(shuō)進(jìn)行重組、分立或合并等方式。

第四，對于交易的步驟產(chǎn)生影響。為了實(shí)現以上的交易結構和交易的方式，可能會(huì )涉及到交易主體的設立、資產(chǎn)的分離、新的投資人入股，也會(huì )涉及到交易的程序，以及不同的交易主體、退出方式等等。

因此這些都要求在投資并購服務(wù)過(guò)程中思考并解決稅務(wù)問(wèn)題，以及進(jìn)行合理的稅務(wù)籌劃。

在明確了在投資并購的過(guò)程中要考慮稅務(wù)問(wèn)題之后，另一個(gè)重要的問(wèn)題是我們要在什么時(shí)間來(lái)考慮這個(gè)問(wèn)題？稅務(wù)籌劃只能在交易之前，也就是我們在方案的設計的過(guò)程中就要進(jìn)行考慮。

這是我們在向對方發(fā)出TS以及在進(jìn)行正式的交易文件設計的過(guò)程中，就必須要考慮到稅務(wù)籌劃的要求，等到前期方案的設計都已經(jīng)完成，合同文本都已經(jīng)完成之后，到了具體履行操作的階段，對于稅務(wù)能夠進(jìn)行的影響就已經(jīng)非常少。這個(gè)時(shí)候再來(lái)談稅務(wù)的籌劃問(wèn)題，實(shí)際上已經(jīng)無(wú)從談起，只有偷稅和逃稅。但偷稅和逃稅帶來(lái)的法律風(fēng)險巨大，這不是我們專(zhuān)業(yè)的法律人士能夠出具的服務(wù)的方案。

那么對于投資并購過(guò)程中涉及到的主要稅種，我們從兩個(gè)主要的投資并購方式來(lái)談起。最主要的兩種方式，第1個(gè)是股權收購，第2個(gè)是資產(chǎn)收購。對于股權收購和資產(chǎn)收購在不同的法律文件里面有相對應的一些定義，因為我們今天主要要解決的是稅收相關(guān)的問(wèn)題，因此我們這里所引用的定義是財稅59號文里面對于這兩個(gè)概念的定義。股權收購在59號文里面指一家企業(yè)購買(mǎi)另外一家企業(yè)的股權，以實(shí)現對被收購企業(yè)控制的交易。

收購企業(yè)支付對價(jià)的方式，包括股權支付、非股權支付或者是兩者的一個(gè)結合。第2個(gè)是資產(chǎn)收購的定義，它是指一家企業(yè)購買(mǎi)另一家企業(yè)，實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的交易，受讓企業(yè)支付對價(jià)的方式，包括股權支付、非股權支付或者兩者的一個(gè)結合。我們看一下這兩種收購它的相同點(diǎn)和差異在什么地方？首先從交易的主體方面來(lái)講，股權收購，他的交易主體是收購公司和目標公司的股東，資產(chǎn)收購的交易主體是收購公司和目標公司，這是基于收購的標的權利人的不同。因為資產(chǎn)收購以中，被收購資產(chǎn)的權利人是目標公司，而股權收購中，股權的權利人是由目標公司的股東，進(jìn)而也就帶來(lái)了主體的差異。從客體的角度來(lái)講，股權收購中，收購的是目標公司的股權，而資產(chǎn)收購，所收購的是目標公司的資產(chǎn)。從操作程序上講，股權收購前期調查的程序會(huì )相對復雜，需要對企業(yè)從主體資格到企業(yè)各項資產(chǎn)負債、用工、稅務(wù)、保險、資質(zhì)，各個(gè)環(huán)節進(jìn)行一個(gè)詳細的盡職調查，從而爭取最大程度的防范并購的風(fēng)險。因為對于股權收購來(lái)講，主要的并購風(fēng)險的來(lái)源于目標公司，既包括目標公司它是否進(jìn)行了合規的經(jīng)營(yíng)，也包括其本身資產(chǎn)的質(zhì)量是否有瑕疵等等。因此相對而言，股權收購的盡職調查涵蓋的范圍會(huì )更廣。一旦收購完成之后，后期的程序相對來(lái)說(shuō)比較簡(jiǎn)單，只需要雙方的股東達成協(xié)議、收購股權，辦理相應的工商變更。取得目標公司的控制權之后，可以再進(jìn)行對應的目標公司的董事監事的改選。

因為資產(chǎn)是屬于目標公司的資產(chǎn)，相應的也就不需要辦理資產(chǎn)的過(guò)戶(hù)手續，只需要辦理股權的變更手續，相對來(lái)說(shuō)是比較節省時(shí)間和費用。

但是對于資產(chǎn)收購來(lái)講，前期一般只涉及到對目標資產(chǎn)本身的調查，包括產(chǎn)權及資產(chǎn)本身的狀況的調查，這里面需要對于目標資產(chǎn)的每一項資產(chǎn)都要進(jìn)行盡職調查，然后就每一項資產(chǎn)進(jìn)行所有權的轉移。如果需要對應的報批、備案等程序的話(huà)，也需要辦理相應的程序。資產(chǎn)并購相對來(lái)說(shuō)程序會(huì )復雜，需要耗費的時(shí)間也更多。除了資產(chǎn)本身所帶來(lái)的程序的復雜性以外，根據公司法，因為重大的資產(chǎn)的并購需要由目標公司的董事會(huì )、股東會(huì )作出特別的決議，并且交易雙方簽訂了協(xié)議之后，還要公告并通知標的公司的債權人。因此具體程序履行的過(guò)程會(huì )比較繁瑣。

第4個(gè)大的方面，這兩種并購的方式對于第三方權益的影響也會(huì )不同。在股權收購的過(guò)程中，最主要影響的第三方是目標公司的股東。因為股權轉讓必須要有過(guò)半數的股東同意，當然這是在通常的情況來(lái)講，具體還要核實(shí)目標公司的章程。對于一些特殊的公司，它可能對于股權轉讓表決的比例有單獨的規定。比如說(shuō)要求2/3以上的股東同意，再比如說(shuō)有些股東可能會(huì )保留一票否決權，也就只有經(jīng)過(guò)他的同意，而無(wú)論其股份的多少，股權轉讓?zhuān)蓶|會(huì )決議才能夠生效。同時(shí)在股權收購的過(guò)程中，根據公司法，其他的股東有優(yōu)先受讓權，因此第三方的權益必須要進(jìn)行考慮。除了要過(guò)半數的股東同意以外，還要取得所有有優(yōu)先受讓權股東放棄優(yōu)先受讓權的這樣一個(gè)同意的證明。對應的在資產(chǎn)收購的過(guò)程中，受影響較大的是對于資產(chǎn)享有某種權利的人，比如說(shuō)擔保人、抵押權人、租賃權人，在轉讓這些資產(chǎn)的過(guò)程的時(shí)候，就必須取得資產(chǎn)所對應的權利人的同意，或者是履行對于上述這些權利人的一些對應的義務(wù)，比如說(shuō)要提前償還債權等等。

第5個(gè)方面，兩種收購方式對應的負債風(fēng)險是不一樣的？股權收購的方式下，因為收購公司成為目標公司的股東，收購公司僅需要在出資的范圍內承擔責任，按股權比例承擔相應比例的一個(gè)債務(wù)。那么對于資產(chǎn)收購來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)收購后，目標公司原有的債務(wù)仍由目標公司自己來(lái)承擔，基本不存在或有負債的問(wèn)題，但是收購的資產(chǎn)有可能會(huì )有其他的他項物權等權利的限制。因此資產(chǎn)收購對于收購公司而言，存在一定的他項物權等風(fēng)險。

最后最主要的一個(gè)環(huán)節，也是涉及到我們稅務(wù)、問(wèn)題的，兩者之所以要區分股權收購以及資產(chǎn)收購，就是因為他們在稅負上有比較大的一個(gè)差別，這也是我們在進(jìn)行交易方式的設計過(guò)程中，到底采取股權收購的方式，還是資產(chǎn)收購方式的時(shí)候，基于稅收考量要重點(diǎn)考慮的內容。那么股權收購納稅義務(wù)人，他是一個(gè)收購公司和目標公司的股東，他主要涉及到的稅種是企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅和印花稅。在資產(chǎn)收購的過(guò)程中，納稅義務(wù)人是收購公司和目標公司的本身，根據目標資產(chǎn)的不同，納稅義務(wù)人需要繳納不同稅種，主要有增值稅、營(yíng)業(yè)稅、所得稅、契稅和印花稅等。