作者：susu

來(lái)源：評級的藝術(shù)（ID：Rating-Utopia）

信用市場(chǎng)近期彌漫著(zhù)濃濃的恐慌。民營(yíng)大鱷要倒霉了，城投信仰要打破了，地方政府要破產(chǎn)了，違約潮要來(lái)了…… 大家戲稱(chēng)信用研究員基本淪為Window shopping，所謂“看債”，果真只是“看看”而已。

這跟媒體的渲染有很大關(guān)系。有一種說(shuō)法，如果你身處英國，天天讀報紙，你會(huì )覺(jué)得英國明天就要完了。注意力嚴重稀缺的當下，要想追求點(diǎn)擊率，自然要本著(zhù)“語(yǔ)不驚人死不休”的架勢，對面臨的問(wèn)題濃墨重彩，以吸引眼球。

每天面對如此多負面信息的轟炸，不得不深思：是否經(jīng)濟長(cháng)期低迷即將來(lái)臨，而我國也終將跌入“中等收入陷阱”？

我的回答是：不盡然。如此判斷不是因為我是我黨有覺(jué)悟的老黨員，也不是因為我屬于盲目樂(lè )觀(guān)派，而是如一貫堅持的理性基礎上的“信仰”。我堅定看好中國未來(lái)的經(jīng)濟發(fā)展。

極富奮斗精神的個(gè)體是我國經(jīng)濟發(fā)展極為扎實(shí)的微觀(guān)基礎。放眼全球，國人吃苦耐勞的拼搏精神是很多國家望塵莫及的。這個(gè)不是不少公知所謂的缺乏社會(huì )保障被逼無(wú)奈之舉，其有深刻的歷史淵源。

逐漸集權的中央政府有望打破原有模式，為新一輪發(fā)展奠定基礎。

過(guò)去幾年，中國經(jīng)濟的增長(cháng)有賴(lài)于“地方政府+融資平臺+金融機構”“三位一體”的金融生態(tài)。這個(gè)模式在一定歷史時(shí)期對中國經(jīng)濟的發(fā)展起到了決定性的作用。即使在一片喊打聲中，融資平臺的歷史功績(jì)也是不容抹殺的。但任何一種模式隨著(zhù)時(shí)間的推移，都會(huì )自我強化，最終危害整個(gè)體系的利益。當有地方政府，甚至立志實(shí)現“縣縣通高速、鄉鄉通高速、戶(hù)戶(hù)通高速”時(shí)；當過(guò)剩產(chǎn)能在金融機構不斷輸血下無(wú)法實(shí)現出清時(shí)，投資對GDP的邊際帶動(dòng)作用顯著(zhù)弱化。這種建立在地方政府“只管借、不管還”的預算軟約束下，系統性金融風(fēng)險逐漸集聚。

所謂的“中等收入陷阱、中低收入陷阱”，就是一種發(fā)展模式自我循環(huán)無(wú)法適應新環(huán)境。成功孕育失敗。當一國經(jīng)濟在一種模式（如出口導向戰略、進(jìn)口替代戰略）指導下獲得了較大發(fā)展后，就會(huì )形成利益集團實(shí)現自我強化。逐漸地，模式的邊際帶動(dòng)作用開(kāi)始下降，對經(jīng)濟發(fā)展的破壞力逐步體現，陷入所謂的“陷阱”。

能否跨越陷阱，關(guān)鍵點(diǎn)在于是否有外在力量打破原有循環(huán)。中央政府集權，以強力推動(dòng)供給側改革，嚴令金融機構降杠桿，逐步實(shí)現對地方政府的預算硬約束，有望打破“地方政府+融資平臺+金融機構”的生態(tài)循環(huán)，給新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)以發(fā)展的空間和可能性。

可能你會(huì )問(wèn)，中央政府如此大力度的干預，這不是市場(chǎng)經(jīng)濟的退化嗎？政府不介入市場(chǎng)的案例基本只存在于教科書(shū)?，F實(shí)中，各國的市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展中，政府力量無(wú)處不在。即使是市場(chǎng)經(jīng)濟確立之初的英國，背后也有政府權力的身影。市場(chǎng)經(jīng)濟要將自然的土地和社會(huì )的人“資本化”，必定會(huì )遭遇社會(huì )的強烈反彈，如果沒(méi)有政府力量的強行介入，市場(chǎng)機制根本無(wú)從發(fā)揮。

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原標題： “看”債人的底層“信仰”