債券民工 作者：債券民工在路上
來(lái)源：債券民工（ID：bondworker）
2021年9月22日，交易商協(xié)會(huì )通過(guò)官方公眾號刊發(fā)了《聚焦銀行間債券市場(chǎng)提質(zhì)增效 嚴肅查處懲戒各類(lèi)違規行為》的文章，介紹2019年以來(lái)交易商協(xié)會(huì )累計對發(fā)行人共作出自律處分261家（人）次，對34家各類(lèi)中介機構和金融機構予以自律處分。從已經(jīng)披露的自律處分案例來(lái)看，發(fā)行人、主承銷(xiāo)商、會(huì )計師事務(wù)所、評級機構、做市商等各類(lèi)參與機構和相關(guān)機構的從業(yè)人員均屬于自律監管的范疇，均有被處罰的案例。所以可以看出，交易商協(xié)會(huì )的自律監管是全流程、全范圍的，每一個(gè)參與者都需要嚴格按照相關(guān)規則開(kāi)展業(yè)務(wù)活動(dòng)。
從實(shí)踐情況來(lái)看，2020年以來(lái)對中介機構處分的數量和力度，都明顯增加和提高。而隨著(zhù)信用債券市場(chǎng)的波動(dòng)，證監會(huì )、交易所和交易商協(xié)會(huì )多個(gè)監管機構輪番出手，對于信用債券市場(chǎng)的違規行為進(jìn)行處罰。發(fā)行人和中介機構需要更加謹慎的履行各自的義務(wù)。這其中更需要關(guān)注的是中介機構的責任和義務(wù)。因為如果發(fā)行的債券因為虛假陳述等問(wèn)題出現了違約，中介機構和發(fā)行人一樣，均需要承擔一定的責任。從信用債券市場(chǎng)的實(shí)踐來(lái)看，因為債券的虛假陳述問(wèn)題，已經(jīng)有證券公司、會(huì )計師師事務(wù)所、律師事務(wù)所被判決承擔一定的債券違約賠償責任。
中介機構是信用債券市場(chǎng)的重要參與者，更需要特別關(guān)注自身承擔的責任和義務(wù)。五洋債的一審判決，可以看出監管機構對于債券中介機構的主要監管思路。從判決和處罰的文件中可以看出，中介機構對發(fā)行人的核查義務(wù)是審慎核查義務(wù)，需要對真實(shí)性、準確性和完整性全面負責，這個(gè)責任并不會(huì )因為會(huì )計師事務(wù)所或者律師事務(wù)所等其他中介機構的存在而減輕。也就是說(shuō)，債券主承銷(xiāo)商的盡職調查不能依賴(lài)其他中介機構，要對其他中介機構提供的材料進(jìn)行合理懷疑和審慎核查。
從監管機構的處罰案例和證券虛假陳述的判決案例來(lái)看，監管機構對于項目核查的范圍、深度、廣度都是相當強的，問(wèn)題項目很難逃過(guò)監管機構的核查。所以在未來(lái)債券項目盡調過(guò)程中，各個(gè)中介機構真的是需要嚴格按照監管規則和公司內部規定，對項目進(jìn)行全面的核查和盡職調查，盡職調查絕對不能掉以輕心。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“債券民工”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！
原標題： 債券中介機構更需要全面盡職
