來(lái)源 | 零壹財經(jīng)

作者 | 朱梅胤

本文將對數字科技的領(lǐng)軍機構——騰訊投資的相關(guān)投融資布局做一分析。

零壹智庫的不完全統計顯示，2019到2021年間，騰訊投資總共參與的投融資事件為521起，其中投向數字科技企業(yè)的數量為195起，數字科技投融資占比達到37.43%。

表1 2019-2021年布局數字科技企業(yè)最多的十大PE/VC機構

資料來(lái)源：零壹智庫、陸家嘴雜志

一、戰略投資的踐行者

騰訊投資成立于2008年，是騰訊集團的投資部門(mén)與核心戰略部門(mén)之一，主導集團投資相關(guān)業(yè)務(wù)，長(cháng)期專(zhuān)注并聚焦于文娛傳媒、消費零售、民生教育、金融科技、企業(yè)服務(wù)及海外投資等領(lǐng)域，探索前沿創(chuàng )新與未來(lái)更多可能性。

騰訊投資在北京、上海、深圳、香港都設有辦公室，管理團隊超60人，在過(guò)去十多年中總計投資800余家公司，包含百余家上市公司及獨角獸企業(yè)，投資地域涵蓋全球二十多個(gè)國家和地區，致力于發(fā)現為用戶(hù)提供長(cháng)期價(jià)值的創(chuàng )業(yè)者和企業(yè)，并幫助其成長(cháng)。

騰訊投資的投資領(lǐng)域涉及廣泛，投資企業(yè)也多為行業(yè)科技巨頭，文娛傳媒就包括了B站、快手等多家公司；在消費零售板塊，騰訊也涉及了美團、京東、拼多多等互聯(lián)網(wǎng)巨頭。騰訊投資在各領(lǐng)域都較為注重數字化以及信息化的投入，據零壹智庫不完全統計，近三年間（2019至2021年）騰訊投資投向數字科技企業(yè)的投資事件為195起，2019年和2020年數量相當，而在2021年其投資事件大幅上漲156%，至105件。

圖1 騰訊投資2019至2021年投資數字科技企業(yè)

事件次數

資料來(lái)源：零壹智庫、陸家嘴雜志

在投資風(fēng)格上，騰訊投資是國內較為典型的戰略投資踐行者，也是業(yè)界標桿，投資風(fēng)格可謂是“快準狠”。騰訊投資管理合伙人李朝暉提出觀(guān)點(diǎn)：一個(gè)具有戰略?xún)r(jià)值的好項目，最終也一定會(huì )包含財務(wù)價(jià)值。所以戰略投資一直是騰訊投資的核心訴求，2020年騰訊投資分別對戰略?xún)r(jià)值和財務(wù)價(jià)值提出了兩個(gè)標準考量，其中戰略?xún)r(jià)值部分的標準包括核心基礎能力建設（能否幫助騰訊建設核心能力）、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)協(xié)同、業(yè)務(wù)前瞻性布局。在數字科技投資方面，騰訊注重戰略投資。據零壹智庫不完全統計，騰訊投資近三年中對于數字科技賽道的投融資分布中，戰略投資占比高達21%，其中多家明星企業(yè)都為其戰略融資標的，包括第四范式、興盛優(yōu)選等，而其余輪次占比相當，A、B、C輪均保持在15%左右。

圖2 騰訊投資2019至2021年投資數字科技企業(yè)

輪次分布

資料來(lái)源：零壹智庫、陸家嘴雜志

說(shuō)明：不完全統計

二、騰訊投資團隊：投資經(jīng)驗深厚，互聯(lián)網(wǎng)履歷豐富

2005年，劉熾平加入騰訊任首席戰略投資官，騰訊開(kāi)始陸陸續續做了一些投資和收購，只是處于探索期，鮮少對外宣布

經(jīng)過(guò)三年的嘗試，騰訊決定招募專(zhuān)門(mén)的投資并購團隊，2008年騰訊投資并購部正式成立，不過(guò)一開(kāi)始是為了解決騰訊自身業(yè)務(wù)中所遇到的問(wèn)題，隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)新商業(yè)模式的不斷出現，騰訊投資開(kāi)始了更多的創(chuàng )新嘗試，向更多的新領(lǐng)域發(fā)起沖擊。

根據企查查資料顯示，目前騰訊投資擁有超過(guò)60人的管理團隊，核心成員在加入騰訊投資之前大多都有著(zhù)豐富的投資經(jīng)驗。

現任管理伙人為李朝暉，同時(shí)也是騰訊集團副總裁，主要負責騰訊投資在社交、游戲及O2O領(lǐng)域的投資并購。代表投資案例包括：Supercell、快手、知乎、猿輔導、滿(mǎn)幫集團、富途證券等。曾就職于Google、諾基亞以及貝塔斯曼亞洲投資基金等，具有豐富的投資，互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)行業(yè)經(jīng)驗

湛煒標為騰訊投資合伙人，于2003年加入騰訊，目前主要關(guān)注金融科技等領(lǐng)域，代表投資案例包括：京東、拼多多、瓜子、聯(lián)易融、富途、微眾銀行、貓眼、威馬汽車(chē)等。加入騰訊投資之前，他曾就職于微軟、金蝶。

Dan Brody（楊丹寧），騰訊投資董事總經(jīng)理，主要關(guān)注海外投資，代表投資案例包括Discord, GGG, Miniclip, Pocket Gems, PolicyBazaar, Reddit, Swiggy, Supercell, Udaan 等。加入騰訊投資之前，曾就職于騰訊游戲、Spotify、土豆、谷歌，在SNS領(lǐng)域有創(chuàng )業(yè)經(jīng)歷，曾從事翻譯工作。

姚磊文，騰訊投資董事總經(jīng)理，主要關(guān)注技術(shù)、企業(yè)服務(wù)、醫療、汽車(chē)等領(lǐng)域的投資。代表投資案例包括：貝殼、途虎養車(chē)、明略科技、小魚(yú)易連、燧原科技、涂鴉智能、太美醫療、思派網(wǎng)絡(luò )等。加入騰訊投資之前，他曾就職于邁瑞醫療和德意志銀行。

夏堯，騰訊投資董事總經(jīng)理，主要關(guān)注電商、本地服務(wù)、消費零售等領(lǐng)域的投資，代表投資案例包括：拼多多、滴滴出行、小紅書(shū)、永輝、喜茶、誼品生鮮、興盛優(yōu)選、便利蜂、孩子王等。加入騰訊投資之前，他曾就職于易凱資本、德意志銀行。

以上僅羅列了騰訊投資的部分管理團隊成員。隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)新模式的不斷出現，依托于騰訊得天獨厚的優(yōu)勢，騰訊投資對科技投資的布局也越來(lái)越多元。

三、開(kāi)放、擴張、連接，以科技投資建立互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)

從騰訊投資的投資路徑來(lái)看，騰訊投資分別經(jīng)歷了小試投資—正式布局—全領(lǐng)域覆蓋的三個(gè)階段，而騰訊的投資理念也從“開(kāi)放”到“擴張”再到現在的“連接”。

在2018年騰訊宣布新一輪的戰略——在連接人、連接數字內容、連接服務(wù)器的基礎上，推動(dòng)實(shí)現由消費互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的升級。也是在這個(gè)階段，騰訊逐漸由文化娛樂(lè )、游戲領(lǐng)域逐漸開(kāi)始向人工智能、企業(yè)服務(wù)、智能制造等多維度進(jìn)發(fā)。騰訊投資的目的是服務(wù)騰訊集團，而騰訊集團的目標是建立生態(tài)。

隨著(zhù)騰訊投資的數字科技企業(yè)投資節點(diǎn)的增加，整個(gè)生態(tài)的規模也在呈現爆發(fā)式的增長(cháng)。在2019年至2021年間騰訊投資195次的數字科技企業(yè)投資事件中，已有多家企業(yè)目前已經(jīng)成功上市，包括BOSS直聘（BZ.O）、涂鴉智能（TUYA.N）、醫渡科技（2158.HK）、知乎（ZH.N）等。

由于騰訊投資戰略投資事件中只有少部分對外界進(jìn)行數據公布，在已公布投資額的投資事件中，單次最高達到了190億元，投資對象為興盛優(yōu)選，這已經(jīng)不是騰訊投資第一次對興盛優(yōu)選進(jìn)行投資，早在2020年騰訊就已經(jīng)投資了近50億元。

表2 騰訊投資2019至2021年規模前十大的

數字科技投資

資料來(lái)源：零壹智庫、陸家嘴雜志

注：美元融資金額按照1美元=人民幣6.36元的匯率折算成人民幣；本表僅統計已披露融資金額的投資記錄（195家樣本中有60家未披露融資金額）。

騰訊投資在科技領(lǐng)域逐漸構建起適合集團發(fā)展的生態(tài)，被投企業(yè)在自身領(lǐng)域也成為了行業(yè)先驅者和領(lǐng)導者。

興盛優(yōu)選作為一家互聯(lián)網(wǎng)新零售獨角獸企業(yè)，其估值超過(guò)10億美元。平臺主要定位是解決家庭消費者的日常需求，依托社區實(shí)體便利店，通過(guò)“預售+自提”的模式為用戶(hù)提供服務(wù)。

樂(lè )游科技控股是一家網(wǎng)絡(luò )游戲開(kāi)發(fā)及發(fā)行服務(wù)商，公司主要從事PC和家用游戲機游戲的開(kāi)發(fā)和發(fā)行，同時(shí)，也經(jīng)營(yíng)多人在線(xiàn)免費游戲的開(kāi)發(fā)與發(fā)行，公司擁有產(chǎn)品“Warframe”（星際戰甲）游戲。同時(shí)還有多款基于《變形金剛》、《指環(huán)王》等IP的多人在線(xiàn)游戲正在研發(fā)中。

易車(chē)網(wǎng)是汽車(chē)廠(chǎng)商和區域經(jīng)銷(xiāo)商整合營(yíng)銷(xiāo)解決方案提供商。主要以營(yíng)銷(xiāo)管理及應用后臺、廣告營(yíng)銷(xiāo)系統、線(xiàn)下行銷(xiāo)手段以及網(wǎng)站編輯運營(yíng)系統四大系統作為營(yíng)銷(xiāo)手段，為汽車(chē)廠(chǎng)商、廠(chǎng)商大區、經(jīng)銷(xiāo)商三級商家提出一系列整合營(yíng)銷(xiāo)方案。

猿輔導是K-12在線(xiàn)教育首個(gè)獨角獸公司，公司旗下?lián)碛性齿o導、小猿搜題、猿題庫、小猿口算、斑馬AI課等多款在線(xiàn)教育產(chǎn)品。以科技推動(dòng)大規模因材施教，致力于讓中國的每一位學(xué)生，都能享有高品質(zhì)、個(gè)性化的教育。

喜馬拉雅作為中國領(lǐng)先的音頻分享平臺，以“用聲音分享人類(lèi)智慧”為使命，PUGC內容生態(tài)，不僅帶領(lǐng)著(zhù)音頻行業(yè)的創(chuàng )新，同時(shí)也吸引了大量的文化和自媒體人投身音頻內容創(chuàng )業(yè)，共同創(chuàng )造了覆蓋財經(jīng)、音樂(lè )、新聞、商業(yè)、小說(shuō)、汽車(chē)等多類(lèi)有聲內容。

微盟（2013.HK）為中國企業(yè)云端商業(yè)及營(yíng)銷(xiāo)解決方案提供商，同時(shí)也是中國精準營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商。微盟圍繞商業(yè)云、營(yíng)銷(xiāo)云、銷(xiāo)售云打造智慧商業(yè)服務(wù)生態(tài)，通過(guò)去中心化的智慧商業(yè)解決方案賦能企業(yè)實(shí)現數字化轉型。

涂鴉智能 (TUYA.N) 是一家致力于讓生活更智能的領(lǐng)先技術(shù)公司，涂鴉提供能夠智連萬(wàn)物的云平臺，打造互聯(lián)互通的開(kāi)發(fā)標準，連接品牌、OEM 廠(chǎng)商、開(kāi)發(fā)者、零售商和各行業(yè)的智能化需求。涂鴉與多家世界500強公司合作，讓生活更智能，包括飛利浦、施耐德電氣、聯(lián)想等。

Momenta是一家自動(dòng)駕駛公司，致力于通過(guò)突破性的AI科技。為實(shí)現可規?；淖詣?dòng)駕駛，提供不同級別的自動(dòng)駕駛解決方案，實(shí)現無(wú)人駕駛規?；涞?，賦能安全、便捷、高效的未來(lái)智慧出行。

圓心科技是中國“互聯(lián)網(wǎng)+醫療”及慢病管理領(lǐng)域獨角獸企業(yè)。圓心科技通過(guò)對行業(yè)的深度理解，建立創(chuàng )新的診療路徑，成為國內領(lǐng)先的就醫、用藥、支付綜合性服務(wù)平臺。

四、小結

投資領(lǐng)域從泛文化娛樂(lè )逐漸走向數字科技，以筑起自身互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，騰訊不斷啟動(dòng)戰略升級向著(zhù)更高的投資理念進(jìn)化。

騰訊投資的服務(wù)終點(diǎn)是騰訊集團這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭，所以很多投資事件都有著(zhù)“互聯(lián)網(wǎng)”的影子，然而近幾年數字科技和互聯(lián)網(wǎng)之間的關(guān)系輔車(chē)相依，與其說(shuō)“數字科技”是投資出來(lái)的附帶品，不如說(shuō)“數字科技”是未來(lái)投資的趨勢之一。騰訊投資近年來(lái)明顯加速了數字科技的投資投入，尤其是2021年來(lái)數量倍增，通過(guò)自身獨特的戰略投資優(yōu)勢，將和越來(lái)越多的企業(yè)形成協(xié)同效應。

在騰訊流量和資本的雙核能力之下，騰訊和被投企業(yè)一起構建起合作共贏(yíng)的“命運共同體”。就像李朝暉所言，“基于業(yè)務(wù)平臺進(jìn)行資本連接，不僅讓騰訊收獲了朋友，也讓我們自身在社交、支付、云等領(lǐng)域變得更強大?！?/p>

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原標題： 騰訊投資的數字科技投融資布局