法園金融法律研究 作者：王平lawyer
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《2021年中國證券私募基金年度報告》顯示，截至2021年12月末，私募基金總規模達19.76萬(wàn)億元，較2020年底大增3.79萬(wàn)億元，規模直逼20萬(wàn)億元。存續私募基金管理人24610家。管理基金數量124117只。
由于傳統金融機構激勵機制不足，以及各種約束限制，越來(lái)越多有能力的基金經(jīng)理下海投身私募創(chuàng )業(yè)。
基金經(jīng)理下海私募創(chuàng )業(yè)需要根據基金經(jīng)理本身的情況選擇不同的模式，就實(shí)際操作而言，主要分為以下兩種模式：
其一，加盟私募基金平臺。該模式主要適用于不愿意冒太大風(fēng)險的基金經(jīng)理，通過(guò)借助現有私募基金平臺的資源，包括品牌、辦公及后臺支持等，就管理費與私募平臺進(jìn)行分成。該模式風(fēng)險較小，最糟糕的后果是不賺錢(qián)。但是，該模式同樣受到私募基金平臺的某些約束。
其二，自行設立私募基金。該模式適用于對資源掌握較為牢靠，且有充足資金進(jìn)行投資的基金經(jīng)理。該模式下，創(chuàng )業(yè)者作為公司的股東，完全掌握公司。但是，該模式對于基金經(jīng)理的風(fēng)險較大，因為需要較大的成本投入，包括基金的設立、后臺支持人員的聘請等。
如前所述，不同模式下的基金經(jīng)理私募創(chuàng )業(yè)有著(zhù)不同的優(yōu)劣，與之伴隨的是法律風(fēng)險也同樣需要防范?，F就不同創(chuàng )業(yè)模式的下法律風(fēng)險分析如下：
1、加盟私募基金平臺模式
加盟私募基金平臺的創(chuàng )業(yè)模式，風(fēng)險主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面，即平臺本身的可靠性、與平臺的約定能否兌現。
平臺可靠性在于我們需要找一家正規的私募平臺，如果平臺本身不正規，存在非法集資等情形，一旦任職高管甚至有刑事風(fēng)險?；蛘咂脚_本身沒(méi)什么經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，根據中基協(xié)最新發(fā)布的《關(guān)于加強經(jīng)營(yíng)異常機構自律管理相關(guān)事項的通知》（中基協(xié)字〔2022〕37號），平臺可能面臨經(jīng)營(yíng)異常，這也將嚴重影響自己產(chǎn)品的運作發(fā)展。
對于約定承諾的兌現，該風(fēng)險的避免，建議通過(guò)與平臺簽訂合法的協(xié)議進(jìn)行事先約定，以便通過(guò)法律途徑對自己的權益進(jìn)行保護。
2、自行設立私募基金模式
自行設立私募基金管理人的主要法律風(fēng)險在于對基金經(jīng)理一直在傳統機構工作，不熟悉私募基金的運作。雖然公募基金和私募基金都屬于資管行業(yè)，但是具體的監管規則存在較大的差異。如果作為公司股東，對合規經(jīng)營(yíng)風(fēng)險缺乏經(jīng)驗則容易招致監管強制措施乃至處罰。雖然可以通過(guò)招聘專(zhuān)業(yè)人員解決這類(lèi)問(wèn)題，但是前提是找到可靠專(zhuān)業(yè)的人員。當然，對于此類(lèi)風(fēng)險的規避，可以通過(guò)外部有經(jīng)驗的律師給予支持。
綜上，基金經(jīng)理下海私募創(chuàng )業(yè)過(guò)程，在期望獲取大額收益的同時(shí)，還應當做好法律風(fēng)險防范，確保合規運營(yíng)。
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