據支付百科消息，嗶哩嗶哩動(dòng)畫(huà)（下文簡(jiǎn)稱(chēng)B站）以近1.18億元，收購了一家支付機構65.5%的股權，成為浙江甬易電子支付有限公司的控股方。

這一舉動(dòng)，正式宣告B站擁有了支付牌照。不僅如此，B站的關(guān)聯(lián)公司還完成了“bilibilipay.com”“bilibilipay.cn”等域名的備案。獲得支付牌照的B站等同于獲得了金融領(lǐng)域的“入場(chǎng)券”，這意味著(zhù)以后B幣支付、借貸等相關(guān)金融增值業(yè)務(wù)都將成為可能。

而另一邊，有關(guān)B站收購有妖氣的消息也不脛而走。11月19日，奧飛娛樂(lè )公告稱(chēng)：將全資子公司有妖氣的100%股權以6億人民幣出讓給B站。曾經(jīng)以《十萬(wàn)個(gè)冷笑話(huà)》《端腦》作品聞名的漫畫(huà)平臺有妖氣，將正式列入B站麾下，旗下著(zhù)名動(dòng)畫(huà)IP也自然而然地并入嗶哩嗶哩的內容體系，為B站的國創(chuàng )IP又添了一筆重彩。

金融、國創(chuàng )領(lǐng)域“兩開(kāi)花”，看似積極擴張的舉動(dòng)實(shí)則暴露了B站的不安，從最新的Q3財報里便能看出一些端倪。

其中游戲業(yè)務(wù)曾經(jīng)被視作B站營(yíng)收的“頂梁柱”，在上市之初曾占到整體營(yíng)收的八成。而隨著(zhù)2020年營(yíng)收結構迎來(lái)調整，B站游戲業(yè)務(wù)縮減，年營(yíng)收占比降至40%。

B站CEO陳睿曾表示，游戲自研是當前階段的第一重點(diǎn)，還投入近千人規模的研發(fā)團隊進(jìn)行自研游戲。但從市場(chǎng)反饋來(lái)看，除了《Fate/Grand Order》手游以外，目前B站還沒(méi)有第二個(gè)現象級手游出現。

從Q3財報來(lái)看，增值服務(wù)正在成為新的主力軍。這個(gè)由用戶(hù)會(huì )員費和直播打賞分成等構成的增值服務(wù)，依靠的是龐大的用戶(hù)群體。B站第三季度的MAU（月均活躍用戶(hù)）達2.37億，移動(dòng)端月活用戶(hù)達2.21億，達成此前定下的2.2億目標。

破圈之路上的重要一步就是吸引更多的用戶(hù)，B站為此投入大量資金用于推廣嗶哩嗶哩應用和品牌的渠道及營(yíng)銷(xiāo)。第三季度的16.33億元再加上前兩季度的24億元，高達40億余元的龐大營(yíng)銷(xiāo)成本，使得B站對燒錢(qián)換用戶(hù)的模式越來(lái)越適應，也致使破圈之路變成了“破財之路”。

數據顯示，2018-2020年B站凈利潤虧損持續擴大，由5.65億增至30.54億元。而最新的財報中可以看到，僅2021年第三季度虧損額就達到26.9億元，逼近去年全年的88%。

網(wǎng)友嘴里調侃著(zhù)的“嗶哩嗶哩礦業(yè)無(wú)限公司”并非真的無(wú)限，盈利能力還有待考量的B站，還需應付巨額虧損的難題。

今年8月，B站憑借6500萬(wàn)的日活用戶(hù)數量成功擠下優(yōu)酷，位居長(cháng)視頻平臺第三。而一直以來(lái)，“愛(ài)優(yōu)騰”三家在國內長(cháng)視頻市場(chǎng)處于領(lǐng)軍地位。此事傳出后，外界紛紛認為B站極有可能是下一匹“黑馬”，“愛(ài)優(yōu)騰”的格局將面臨變革。

但在通往擴張的道路上，B站也遇到了“愛(ài)優(yōu)騰”同樣的難題——缺少“護城河”，難以維持用戶(hù)的忠心。提高用戶(hù)粘性的第一驅動(dòng)力是擁有足夠的優(yōu)質(zhì)內容，而解決思路有兩條：一、買(mǎi)現成的版權；二、產(chǎn)自家的內容。

“愛(ài)優(yōu)騰”率先選擇的是方便但費錢(qián)的前者，正因依靠獨播版權拉新會(huì )員的反響都很不錯。以騰訊視頻《陳情令》為例，在開(kāi)啟超前點(diǎn)播的當天便收獲超250萬(wàn)人的點(diǎn)播量，以30元的收費情況計算，當天入賬便超過(guò)7500萬(wàn)元。雖然超前點(diǎn)播已經(jīng)成為過(guò)去式，但足以反應優(yōu)質(zhì)內容對用戶(hù)們的吸引是巨大的。

而另一邊，高昂的版權費也讓視頻平臺陷入虧損泥淖。據公開(kāi)數據顯示，愛(ài)奇藝曾在2018年支出100億元，同年騰訊視頻的版權達到250億元，優(yōu)酷版權支出預算更是達到了300億元。

今年B站雖未透露具體的版權費用，但從上線(xiàn)的《銀魂》《浪客劍心》等大IP可以推測出，B站在版權費用這塊的開(kāi)銷(xiāo)也不會(huì )小。另有數據顯示，視頻平臺中B站獨占內容達到45%，獨播版權也是B站的必爭之地。

版權的爭奪讓各家視頻平臺顯得很被動(dòng)，于是自制劇、自制綜藝等內容應運而生，但自制劇的投入成本與回報比例是不可控的。

曾經(jīng)造成過(guò)一時(shí)轟動(dòng)的愛(ài)奇藝自制劇《迷霧劇場(chǎng)》系列，如今在新劇《八角亭迷霧》播出后，卻不盡如人意，口碑和收視率都進(jìn)入下跌狀態(tài)。自制劇的內容質(zhì)量與平臺有著(zhù)直接的聯(lián)系，投資成本開(kāi)銷(xiāo)也很大。

今年8月10日，中國電信的IPO戰略投資者中便出現了B站的身影，認購金額約5億人民幣。沒(méi)過(guò)幾天，B站又被曝出與吉利汽車(chē)旗下品牌極氪智能科技簽訂購股協(xié)議。

截至目前，B站在2021年總共投資43起，平均每7天投資一家公司。其中涉獵的領(lǐng)域可謂是五花八門(mén)，包括咖啡、漢堡、化妝品、漢服等新消費領(lǐng)域，這些與主業(yè)沒(méi)有任何聯(lián)系的投資，讓外界著(zhù)實(shí)有些摸不著(zhù)頭腦。

有關(guān)這一點(diǎn)，財報也給出了直觀(guān)的答案：三季度虧損另一大源頭是投資虧損，本季度投資虧損達到7.24億，而此前數月其投資收入均為正。

造成虧損的重要原因是B站投資的二級市場(chǎng)股價(jià)的浮動(dòng)所致，加上整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)中概股的悲觀(guān)情緒致使股價(jià)跌宕。在大環(huán)境的影響下，這種廣撒網(wǎng)式的投資方法，很難帶給B站正面的收益。

誠然，跨界投資和營(yíng)銷(xiāo)投入都能讓B站快速“破圈”，但其帶來(lái)的副作用也不小。巨額虧損很難讓人不懷疑B站的盈利能力，也該是時(shí)候慢下腳步來(lái)思考，下一步該怎么走。