作者：毛小柒

來(lái)源：濤動(dòng)宏觀(guān)（ID:jinrongjianghu123123)

2021年3月26日（周五）與11月19日（周五），國資委官網(wǎng)相繼發(fā)布《關(guān)于地方國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管控工作的指導意見(jiàn)》（國資發(fā)財評規（2021）18號）和《關(guān)于加強中央企業(yè)融資擔保管理工作的通知》（國資發(fā)財評規（2021）75號），對央企、地方國企的融資擔保問(wèn)題提出了具體要求。

關(guān)于地方國企債務(wù)風(fēng)險管控的討論詳情可參見(jiàn)地方國企債務(wù)風(fēng)險防控全解和地方國企債務(wù)融資紅線(xiàn)敲定。

一、融資擔保內涵的界定

75號文對融資擔保的內涵給予了明確且比較豐富，有一定參考價(jià)值：

（一）擔保對象包括為納入合并范圍內的子公司、未納入合并范圍的參股企業(yè)提供的擔保，不包括主業(yè)范圍含擔保的金融類(lèi)企業(yè)以及地產(chǎn)企業(yè)為購房人按揭貸款提供的階段性擔保。

（二）融資擔保涉及的融資行為主要包括借款以及發(fā)行的債券、基金產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、資管計劃等。

（三）擔保行為包括一般保證、連帶責任保證、抵質(zhì)押以及具有擔保效力的共同借款合同、差額補足承諾、安慰承諾等支持性函件的隱性擔保。

二、央企融資擔保的相關(guān)要求梳理

2021年11月19日國資委官網(wǎng)發(fā)布的《關(guān)于加強中央企業(yè)融資擔保管理工作的通知》對央企的融資擔保問(wèn)題提出了具體要求，這些要求既有定性方面的，亦有定量方面的。

（一）央企融資擔保的審核程序較嚴：集團董事會(huì )具有最終決定權

1、央企應當制定和完善集團統一的融資擔保管理制度，明確集團本部及各級子企業(yè)融資擔保權限和限額、融資擔保費率水平，落實(shí)管理部門(mén)和管理責任，規范內部審批程序，細化審核流程。

2、制定和修訂融資擔保管理制度需經(jīng)集團董事會(huì )審批。年度融資擔保計劃納入預算管理體系，需要提交集團董事會(huì )或其它授權決策主體審議決定。若擔保關(guān)鍵要素發(fā)生重大變化或追加擔保預算，需重新履行預算審批程序。

3、不滿(mǎn)足融資擔保對象條件，但卻因客觀(guān)情況需要提供擔保且風(fēng)險可控的，需經(jīng)集團董事會(huì )審批。

4、對子企業(yè)確需超股比擔保的，需報集團董事會(huì )審批。

5、央企應按季向國資委報送融資擔保監測數據，并如實(shí)填報對參股企業(yè)的超股比擔保金額和對集團外無(wú)股權關(guān)系企業(yè)的擔保金額。

6、對集團外企業(yè)提供擔保的，應當報國資委批準。

此外，2019年6月3日國資委發(fā)布的《國務(wù)院國資委授權放權清單（2019年版）》亦明確“授權央企（負債水平高、財務(wù)風(fēng)險較大的央企除外）決定集團內部擔保事項，向集團外央企的擔保事項不再報國資委備案……但不得向中央企業(yè)以外的其他企業(yè)進(jìn)行擔?！?。

（二）嚴格限制融資擔保對象：“一個(gè)嚴禁”+“四個(gè)不得”

嚴格限制融資擔保對象方面主要包括“一個(gè)嚴禁”和“三個(gè)不得”。

1、嚴禁對集團外無(wú)股權關(guān)系的企業(yè)提供任何形式擔保。

2、不得向央企以外的企業(yè)提供任何形式的擔保；

3、不得對不具備持續經(jīng)營(yíng)能力的子企業(yè)或參股企業(yè)提供擔保。這類(lèi)企業(yè)主要指滿(mǎn)足進(jìn)入重組或破產(chǎn)清算程序、資不抵債、連續三年及以上虧損且經(jīng)營(yíng)凈現金流為負等條件的企業(yè)。

4、不得對金融子企業(yè)提供擔保。

5、集團內無(wú)直接股權關(guān)系的子公司之間不得互保。這個(gè)規定是最為重磅的，央企體系內有融資擔保關(guān)系的企業(yè)之間首先要有直接股權關(guān)系。

（三）嚴格控制融資擔保規模：三道紅線(xiàn)

1、總融資擔保規模不得超過(guò)集團合并凈資產(chǎn)的40%；

2、單戶(hù)子企業(yè)（含集團本部）融資擔保額不得超過(guò)本企業(yè)凈資產(chǎn)的50%；

3、納入國資委年度債務(wù)風(fēng)險管控范圍的企業(yè)融資擔?？傤~不得比上年增加。

（四）嚴格控制超股比融資擔保

1、嚴禁對參股企業(yè)超股比擔保，對超股比擔保額應由小股東或第三方通過(guò)抵押、質(zhì)押等方式提供足額且有變現價(jià)值的反擔保。

2、對所控股上市公司、少數股東含有員工持股計劃或股權基金的企業(yè)提供超股比擔保且無(wú)法取得反擔保的，經(jīng)集團董事會(huì )審批后，在符合相關(guān)規定的前提下，采取向被擔保人收取合理?yè)ＹM等方式防范代償風(fēng)險。

（五）嚴格防范代償風(fēng)險、嚴格追究違規融資擔保責任

1、央企應重點(diǎn)關(guān)注被擔保人整體資信狀況變化情況、融資款項使用情況、用款項目進(jìn)展情況、還款計劃及資金募集情況，對發(fā)現有代償風(fēng)險的擔保業(yè)務(wù)及時(shí)采取資產(chǎn)保全等應對措施。

2、對集團外股權關(guān)系企業(yè)和對參股企業(yè)超股比的違規擔保事項，以及融資擔保規模占比超過(guò)規定比例的應當限期整改，力爭兩年內整改50%，原則上三年內全部完成整改。

3、對因劃出集團或股權處置形成的無(wú)股權關(guān)系的擔保、對參股企業(yè)超股比擔保，應當在兩年內清理完畢。

三、地方國企融資擔保的相關(guān)要求梳理

（一）整體：2021年3月26日國資委發(fā)布的18號文

2021年3月26日，國資委發(fā)布的《關(guān)于地方國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管控工作的指導意見(jiàn)》（國資發(fā)財評規（2021）18號）明確提出要嚴格對外擔保管理，對有產(chǎn)權關(guān)系的企業(yè)按股比提供擔保，原則上不對無(wú)產(chǎn)權關(guān)系的企業(yè)提供擔保，嚴控企業(yè)相互擔保等捆綁式融資行為，防止債務(wù)風(fēng)險交叉傳導。

（二）河南?。簩κ」芷髽I(yè)擔保行為提出“兩道紅線(xiàn)”

2021年8月5日，河南省國資委發(fā)布《關(guān)于加強省管企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管控工作的實(shí)施意見(jiàn)》（豫國資規（2021）3號），對地方國企融資擔保提出具體要求。

1、累計擔?？傤~原則上不得超過(guò)本企業(yè)凈資產(chǎn)的 50%，對單個(gè)被擔保人提供的累計擔?？傤~原則上不得超過(guò)本企業(yè)凈資產(chǎn)的 20%。

2、對有產(chǎn)權關(guān)系的企業(yè)按股權比例提供擔保，嚴控企業(yè)相互擔保等捆綁式融資行為，嚴禁為非國有企業(yè)和個(gè)人提供擔保。

3、要加強對被擔保人的資信調查，強化反擔保保障，在擔保出現風(fēng)險時(shí)及時(shí)采取追加反擔保、追償等措施，降低擔保風(fēng)險。

（三）福建?。盒纬蓚鶆?wù)風(fēng)險自查自評報告并每季度次月向省國資委備案

2021年8月14日，福建省國資委發(fā)布《關(guān)于加強所出資企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管控工作的實(shí)施意見(jiàn)》（閩國資監督〔2021〕119號），對擔保行為明確提出如下要求：

1、每季度分析集團及所屬各級子企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險狀況，綜合債務(wù)水平、負債結構、盈利能力、現金保障、資產(chǎn)質(zhì)量和隱性債務(wù)等，還原明股實(shí)債，形成債務(wù)風(fēng)險自查自評估報告并于每季度次月報省國資委備案。

2、嚴控“明股實(shí)債”融資，原則上不得在交易條款中約定固定回報、固定期限、回購及擔保條款，避免通過(guò)引入“明股實(shí)債”類(lèi)股權資金或劣后級份額等方式承擔本應由其他股東承擔的風(fēng)險。

3、嚴格對外擔保管理，對有產(chǎn)權關(guān)系的企業(yè)按股比提供擔保，原則上不對無(wú)產(chǎn)權關(guān)系的企業(yè)提供擔保，嚴控企業(yè)相互擔保等捆綁式融資行為，防止債務(wù)風(fēng)險交叉傳導。

（四）山西?。和瑫r(shí)發(fā)布兩份文件進(jìn)行約束，明確提前6個(gè)月制定還款計劃

2021年8月27日，省國資運營(yíng)公司與省國資委發(fā)布《山西省省屬企業(yè)債務(wù)管理暫行辦法》（晉國資運營(yíng)發(fā)（2021）48號）和《關(guān)于加強省屬企業(yè)銀行賬戶(hù)及資金管理的指導意見(jiàn)》（晉國資運營(yíng)發(fā)（2021）47號）兩份文件。要點(diǎn)如下：

1、每年年初編制年度融資計劃（與年度投資計劃、償債安排相匹配），經(jīng)董事會(huì )審議通過(guò)后，報省國資運營(yíng)公司備案。省屬企業(yè)要將所屬企業(yè)銀行開(kāi)戶(hù)納入集團決策審批事項，從嚴控制所屬企業(yè)銀行結算賬戶(hù)的數量。

2、嚴防短債長(cháng)用、短融長(cháng)投和貨幣錯配風(fēng)險，嚴禁通過(guò)抽屜協(xié)議或其他收費協(xié)議形式變相抬高融資成本。

3、企業(yè)發(fā)行債券余額應控制在帶息負債總額的一定比例內。其中，AAA主體應控制在35%以?xún)?、AA+及以下主體應控制在30%以?xún)?，企業(yè)一年內到期的短期債券余額不得超過(guò)債券余額的50%，永續類(lèi)債券余額不得超過(guò)凈資產(chǎn)的30%。

4、設立融資資金使用臺賬，每季度結束后15個(gè)工作日內向省國資運營(yíng)公司報告當期融資情況及或有負債情況（具體包括債務(wù)資金到位金額、資金成本、資金投向、對外擔保、未決訴訟仲裁等事項產(chǎn)生的或有負債變化情況等信息）。

5、省屬企業(yè)及其所屬企業(yè)的內部擔保、省屬企業(yè)之間的擔保，由省屬企業(yè)自行審查決定；省屬企業(yè)及其所屬企業(yè)不得對本企業(yè)所屬企業(yè)和互保企業(yè)之外的其他企業(yè)、組織或自然人提供擔保。

6、針對每一筆即將到期債務(wù)，須做到提前6個(gè)月制定還款計劃，提前3個(gè)月落實(shí)資金來(lái)源、提前1個(gè)月備足償債資金。

7、將超過(guò)重點(diǎn)監管線(xiàn)的企業(yè)列為重點(diǎn)監控類(lèi)企業(yè)，原則上嚴禁通過(guò)融資擴張實(shí)施項目建設，債務(wù)融資僅限于存量貸款置換，督促其通過(guò)開(kāi)展“止損換損”“騰籠換鳥(niǎo)”“管理增效”等專(zhuān)項行動(dòng)，保證資產(chǎn)負債率每年壓降1-2個(gè)百分點(diǎn)，5-7年內逐步回歸行業(yè)平均水平。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“任博宏觀(guān)倫道”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！

原標題： 【重磅】央企與地方國企融資擔保最新規定