資管裕道人 作者：裕道人
來(lái)源：資管裕道人（ID：lwwjy1991）
于2020年7月17日被接管的新華信托、新時(shí)代信托，距離一年結束期僅有20天左右的時(shí)間。而來(lái)自信托百佬匯記者的消息顯示，兩家機構的接管期均將延長(cháng)。
公開(kāi)市場(chǎng)消息可知，目前新華信托已經(jīng)完成資產(chǎn)清算和第三方審計的工作，而且已經(jīng)有包括國有行、招商局等在內的意向方進(jìn)行過(guò)接洽，接下來(lái)還有談判環(huán)節，接管期無(wú)法在7月16日前結束。
而另一家新時(shí)代信托，依然在加緊推進(jìn)風(fēng)險資產(chǎn)的處置工作當中。
兩家信托公司不一樣
之前的文章分析過(guò)，由于新華信托的集合信托業(yè)務(wù)很早就停止了下來(lái)，因此其資產(chǎn)負債情況比較明晰，而且也沒(méi)有什么歷史包袱。交銀信托在進(jìn)駐接管之后，風(fēng)險化解工作推得也比較順利。已經(jīng)有幾家來(lái)進(jìn)行了洽談，延長(cháng)接管期也是為了推進(jìn)重組的落定。
反觀(guān)另一家新時(shí)代信托，情況則并沒(méi)有那么順利了。
自從中信信托進(jìn)駐接管之后，重組工作進(jìn)展并不順利。按照官方的說(shuō)法，目前正積極推進(jìn)有關(guān)重要資產(chǎn)、或有負債的確權處置的，努力為市場(chǎng)化股權重組創(chuàng )造有利條件。目前公司已經(jīng)對部分逾期信托項目的融資人提起了司法訴訟，并且獲得立案；加快資產(chǎn)的清收處置工作。
消息稱(chēng)目前新時(shí)代信托被中信信托接管之后，工作推進(jìn)相對較慢，目前整個(gè)公司人事仍處凍結狀態(tài)。
重組難度不可小視
新華信托和新時(shí)代信托，兩者作為明天系旗下的信托公司。在去年7月，銀保監會(huì )派駐有關(guān)負責人進(jìn)駐。從公開(kāi)信息來(lái)看，兩家信托的接管組組長(cháng)由銀保監會(huì )領(lǐng)導擔任，副組長(cháng)由機構屬地銀保監局領(lǐng)導與相關(guān)單位專(zhuān)家型領(lǐng)導擔任。
不過(guò)在6月4日，銀保監會(huì )發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)研究決定，調整新華信托接管組組長(cháng)人選：保監會(huì )信托部副主任唐煒將接任呂宙，出任新華信托接管組組長(cháng)。
至此，信托部的兩位一把手和二把手分別都從監管部門(mén)調整到了信托公司。
可是新時(shí)代信托不像新華信托那樣，與實(shí)控集團千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。錯綜復雜的項目，以及投資人時(shí)不時(shí)地登門(mén)拜訪(fǎng)，目前還看不到新時(shí)代的重組方，更不知道新時(shí)代信托何時(shí)開(kāi)啟自身的“新時(shí)代”。
信托風(fēng)險處置加速
面對行業(yè)高企的風(fēng)險以及有限的監管資源，疊加決策層有關(guān)守住系統性金融風(fēng)險底線(xiàn)的要求之下，銀保監會(huì )終于發(fā)布了關(guān)于信托業(yè)風(fēng)險資產(chǎn)處置的重磅文件《關(guān)于推進(jìn)信托公司與專(zhuān)業(yè)機構合作處置風(fēng)險資產(chǎn)的通知》（下稱(chēng)《通知》）。
此次《通知》的出臺，來(lái)的可以說(shuō)非常及時(shí)甚至是有點(diǎn)落后。對于2019年以來(lái)不斷爆發(fā)的信托業(yè)風(fēng)險，選擇在2021年發(fā)布《通知》這樣一份行業(yè)重磅文件，一方面源于不良資產(chǎn)處置機構的不斷壯大、合作模式的成熟；另一方面是監管對于行業(yè)通盤(pán)風(fēng)險處置的考量。
仔細回看《通知》的內容，其目標是為了推進(jìn)信托業(yè)風(fēng)險資產(chǎn)化解，促進(jìn)行業(yè)的轉型發(fā)展。所以這次文件下發(fā)對象為各轄區內的信托公司，中國信托業(yè)保障基金有限責任公司（下稱(chēng)信?；穑?，金融資產(chǎn)管理公司和地方 AMC等專(zhuān)業(yè)合作處置公司的機構。
《通知》從處置信托業(yè)風(fēng)險資產(chǎn)模式，構建行業(yè)風(fēng)險資產(chǎn)處置市場(chǎng)化機制，規范性風(fēng)險資產(chǎn)轉讓業(yè)務(wù)和壓實(shí)各方工作責任等四方面作出了部署，說(shuō)明這份文件不是權宜之計而是深思熟慮。
AMC與信托公司的風(fēng)險處置合作由來(lái)已久，而這一次通過(guò)文件的形式。將把這一塊的業(yè)務(wù)系統化和規劃化。對于四大和地方AMC而言是新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)，對于信托公司是卸掉歷史包袱，對于投資人而言是增加了本息收回的機會(huì )。當然，違反犯罪的必須接受法律的制裁。
中國信達搶先入局
6月22日，中國信達與中國信托業(yè)保障基金有限責任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“信托保障基金公司”）正式簽署戰略合作協(xié)議。這意味著(zhù)，中國信達將作為首家AMC正式參與信托風(fēng)險資產(chǎn)，也意味著(zhù)，信托不良資產(chǎn)處置迎來(lái)新的契機。
信達與信保的合作協(xié)議，是對《通知》精神的具體貫徹落實(shí)，有了大公司的參與，其意義顯得格外不同。根據協(xié)議內容，雙方將在信托業(yè)風(fēng)險資產(chǎn)處置、信托公司風(fēng)險化解、金融服務(wù)及其他等多個(gè)領(lǐng)域開(kāi)展廣泛深入合作，推動(dòng)信托業(yè)風(fēng)險資產(chǎn)處置生態(tài)圈建設，共同助力化解信托業(yè)風(fēng)險。雙方將進(jìn)一步建立多層次溝通渠道，健全長(cháng)效工作機制，推進(jìn)合作關(guān)系不斷優(yōu)化，開(kāi)啟全面深入合作新篇章。
其實(shí)中國信達和中國信保，本身就有著(zhù)很深的淵源。從高管的調動(dòng)中就可以一窺究竟。
分析認為，此次信達與信保的戰略合作可謂是優(yōu)勢互補，相得益彰。此次通知的出臺，給了信?；鹛幹眯袠I(yè)風(fēng)險一個(gè)明確的政策導向，而信?；鸪闪⒌哪康闹灰苍谟诨庑袠I(yè)風(fēng)險。信?；鸬膬?yōu)勢在于，對于各家信托公司的內部情況較為了解；而在不良資產(chǎn)處置的資源配置方面，存在明顯的短板。
反觀(guān)中國信達，作為國內四大AMC之一，在處置不良資資產(chǎn)方面有著(zhù)豐富的行業(yè)經(jīng)驗，無(wú)論是對公還是對私。但是具體到信托行業(yè)方面的不良資產(chǎn)處置，可能會(huì )與銀行有很大的區別。而且相比較而言，信托資產(chǎn)的透明性更低，風(fēng)控標準不明確，而且復雜程度更高。
以地產(chǎn)信托項目為例，動(dòng)輒大幾億、數十億，都比較常見(jiàn)。因此AMC承接的門(mén)檻比較高，對資金、對團隊的要求很高，接手處置后往往也要走重整、重組之路。
問(wèn)題在于，有著(zhù)優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)的地產(chǎn)信托項目，不需要AMC介入；而需要介入的，基本都是爛尾樓一樣的資產(chǎn)。
更要緊的是，信托風(fēng)險項目背后往往有復雜的地方關(guān)系與債務(wù)結構，民營(yíng)成分高的信托項目還可能存在復雜的利益鏈條，從投放到處置都可能不是簡(jiǎn)單的市場(chǎng)業(yè)務(wù)邏輯。
AMC能否趟得動(dòng)這些項目的“渾水”？拭目以待
寫(xiě)在最后
從新華信托和新時(shí)代信托接管期的延長(cháng)?？梢钥吹叫磐泄撅L(fēng)險處置和重組工作的推進(jìn)需要時(shí)間，而且比想象的更為復雜，更為棘手。
而中國信達與中國信保牽手，無(wú)論業(yè)內如何探討關(guān)于兩者在的優(yōu)劣勢以及存在的各種問(wèn)題。兩家公司的簽約，本身就是一個(gè)積極的探索，值得肯定。
5家高風(fēng)險信托公司不僅給行業(yè)，尤其是給投資人帶來(lái)了太大的傷害和損失。此次AMC與信達的牽手，應該會(huì )給業(yè)內帶來(lái)好消息。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“資管裕道人”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！
