作者：老萬(wàn)

來(lái)源：國朝說(shuō)（ID：GuoChaoShuo123456）

近日，重慶澤天物業(yè)有限公司的股權進(jìn)行了變更，重慶信托由此前的42%增加到100%。

需要注意的是，重慶澤天公司已經(jīng)于2019年被當地法院裁定破產(chǎn)重整，而重慶信托也是重慶澤天公司的最大的債權人。

根據重整計劃草案顯示，澤天公司申報的債權總額約22.18億，其中重慶信托持有債權高達10.32億。假如澤天公司破產(chǎn)清算，根據測算，澤天公司清算價(jià)值只有3.74億元，普通債權的清償率為 0，抵押權人的清償率也非常低，重慶信托作為最大的債權人不得不參與澤天公司的破產(chǎn)重整。 

作為戰略重整投資人，重慶信托將提供資金支持，總額度最高不超過(guò)8000萬(wàn)，按中國人民銀行同期貸款利率收取資金利息，資金使用期限原則上不超過(guò)12個(gè)月，其中投資前置條件之一的就是把澤天公司100%股權過(guò)戶(hù)給重慶信托，這也就出現了開(kāi)頭的一幕。 

事實(shí)上，只要走到破產(chǎn)重整這一步，債權想全身而退基本上不可能，而且債權一般都會(huì )出現較大幅度的打折。 

近年來(lái)，重慶信托一直強調連續18年100%的兌付和不良資產(chǎn)始終為零，甚至對外接受采訪(fǎng)時(shí)表示：“重慶信托是控制風(fēng)險是最嚴的機構之一，‘踩雷’幾乎與我們無(wú)關(guān)，已經(jīng)爆出的很多風(fēng)險項目都是從我們腳下溜走的。我們一直倡導公司應該堅持‘寧可錯過(guò)，不可做錯’的風(fēng)控理念?！?nbsp;

不過(guò)，從裁判文書(shū)網(wǎng)上可以看到，重慶信托有不少房地產(chǎn)項目踩雷，融資方多為一些中小房地產(chǎn)公司，包括中弘股份、重慶典雅房地產(chǎn)、重慶紳帝富達、中房集團瑞安房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司等，涉及信托資金數十億元，最讓人看不懂的就是和中房瑞安房地產(chǎn)公司的糾紛案件。 

在2013年12月25日到2014年1月27日期間，中房集團瑞安房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司作為借款人與重慶信托簽訂了三份《信托借款合同》，累計借款金額達到10.2億元，期限均為24個(gè)月，借款利率12%/年，由于中房瑞安公司未按時(shí)償還約定的本金和利息，因此重慶信托于2015年2月2日宣布上述三筆借款提前到期，并向法院提起訴訟。

在這個(gè)信托產(chǎn)品中，以下幾點(diǎn)值得關(guān)注： 

1、信托資金用途：信托資金用于償還另外一家信托公司的借款以及綠城璟園項目的開(kāi)發(fā)建設等，這樣的用途有待商榷；

2、土地抵押：中房瑞安以其持有的位于浙江省瑞安市瑞祥新區D-2地塊的30996平方米的土地，土地證號為瑞國用（2011）第202-0375號，向重慶信托提供第二順位抵押擔保，抵押物的價(jià)值雙方共同協(xié)商確定為19億元，地面價(jià)評估高達6.12萬(wàn)/平方，沒(méi)想到浙江的三線(xiàn)城市土地這么值錢(qián)？而且還是第二順位抵押？ 

3、在庭審中，融資方中房瑞安提出首批借款金額中有4億元被要求購買(mǎi)重慶信托指定的信托受益權，并將信托收益權全部質(zhì)押給重慶信托，《信托受益權轉讓與回購協(xié)議》的簽訂主體是同方國信投資控股有限公司，而同方國信是重慶信托第一大股東，持股66.99%。融資方為何用高利息借來(lái)的錢(qián)去受讓信托公司控股股東的信托受益權？這筆交易是否合理？4億資金又去了哪里？

4、重慶信托與中房瑞安公司還額外簽訂了財務(wù)顧問(wèn)合同，在發(fā)放貸款時(shí)直接扣去了6000多萬(wàn)元的服務(wù)費，這筆錢(qián)是否合規？ 

從1979年至今，中國信托行業(yè)經(jīng)歷多次清理和整頓，由頂峰時(shí)期1000多家信托公司到現在只剩下68家，股東也經(jīng)歷了大洗牌，從實(shí)際控制人情況來(lái)看，民營(yíng)機構對信托牌照可謂一牌難求。 

重慶信托是比較特殊的一家，三峽銀行在招股書(shū)上說(shuō)，重慶國際信托的控股股東為同方國信投資控股有限公司，同方國信的任一單一股東對其不享有控制權，也就是說(shuō)重慶信托并沒(méi)有實(shí)際控制人。

不過(guò)，經(jīng)過(guò)層層穿透之后，可以看出重慶信托是一個(gè)由若干家沒(méi)有股權關(guān)聯(lián)的企業(yè)集群構成的金控集團，實(shí)控人隱居幕后。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標題： 重慶信托深陷中小地產(chǎn)