非標融資成為了監管關(guān)注的重點(diǎn)，僅在2021年12月份，就出臺了四項針對非標融資的重大監管政策，涉及金交所定融產(chǎn)品、地方AMC、融資租賃、保理等多種非標融資方式。

      1、中國證監會(huì )牽頭的清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì )議于2021年12月17日發(fā)布《聯(lián)席會(huì )議部署開(kāi)展金交所現場(chǎng)檢查工作》，提出了對于金融資產(chǎn)類(lèi)交易所新的監管要求。本次聯(lián)席會(huì )議對于金交所的監管提出了很多的要求，最關(guān)注的是其中對于城投公司的監管規則：“禁止金交所為房地產(chǎn)企業(yè)(項目)、城投公司等國家限制或有特定規范要求的企業(yè)融資”，這應該是金交所的監管規則中對于城投公司融資最直接、最重要的一條監管要求。在這個(gè)要求之下，城投公司和房地產(chǎn)公司獲得金交所融資的可能性幾乎為零。

      2、廣西廣投資產(chǎn)管理股份有限公司公眾號2021年12月28日公布公司正式獲準接入人民銀行征信系統，成為目前全國唯一一家接入人民銀行征信系統的地方資產(chǎn)管理公司。在此之前，地方資產(chǎn)管理公司是無(wú)法直接接入征信系統的。廣西資產(chǎn)此次成功接入人民銀行征信系統，意味著(zhù)從政策上來(lái)說(shuō)不存在障礙了。行業(yè)內的其他地方資產(chǎn)管理公司，都可以申請加入人民銀行征信系統。如果地方AMC均申請接入了人民銀行征信系統，那對于對于融資人的威懾力有了很大的提升，對于融資人的約束力也大大加強。

      3、中國人民銀行于2021年12月30日公布了《動(dòng)產(chǎn)和權利擔保統一登記辦法》，旨在落實(shí)國務(wù)院《關(guān)于實(shí)施動(dòng)產(chǎn)和權利擔保統一登記的決定》的相關(guān)要求?！兜怯涋k法》中將需要納入登記的范圍明確為應收賬款質(zhì)押、存單質(zhì)押、融資租賃、所有權保留等各種類(lèi)型，相當于將所有非標融資的增信模式均納入了監管范圍。

      4、中國人民銀行于2021年12月31日發(fā)布了《地方金融監督管理條例（草案征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《管理條例》”），首次明確了地方金融組織的范疇，明確包括“小額貸款公司、融資擔保公司、區域性股權市場(chǎng)、典當行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、地方資產(chǎn)管理公司”。也就是說(shuō)，上述所有的地方金融組織均應該納入監管范疇。

      最值得關(guān)注的是，《管理條例》第十一條規定，各個(gè)地方金融組織，原則上不得跨省級行政區域開(kāi)展業(yè)務(wù)。這對于非標融資業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，應該是最重磅的監管要求了，因為目前幾乎所有的非標融資方式，均是全國展業(yè)的。當然《管理條例中》也預留了監管空間，明確跨省開(kāi)展業(yè)務(wù)需要由“國務(wù)院或者授權國務(wù)院金融監督管理部門(mén)制定”，并不是一刀切的禁止跨省開(kāi)展業(yè)務(wù)。

      但是需要關(guān)注的是，《管理條例》第二十七條明確規定，如果違規跨省開(kāi)展業(yè)務(wù)，需要接受處罰。但是對于“違規跨省開(kāi)展業(yè)務(wù)”中的違規，暫時(shí)沒(méi)有明確的定義，可能會(huì )有后續的監管細則出臺。

       都知道非標融資成本高，但是對于很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，還是在選擇非標融資。因為非標融資產(chǎn)品的審核效率高、放款快、資金使用靈活，能夠滿(mǎn)足借款人對于資金的各種需求。非標產(chǎn)品融資是債券融資的護城河。在債券融資不暢的時(shí)候還可以有個(gè)備選?？墒?，如果有一天，連非標產(chǎn)品都沒(méi)有了的時(shí)候，這些企業(yè)應該怎么辦？

      從長(cháng)遠來(lái)看，非標產(chǎn)品是特殊時(shí)期的特殊產(chǎn)物，可能會(huì )逐漸被標準化產(chǎn)品替代，但是短期來(lái)看，這個(gè)去非標化進(jìn)度可能需要一定的時(shí)間。只是從非標融資市場(chǎng)數據來(lái)看，這個(gè)時(shí)間的到來(lái)可能要比預想的早。 隨著(zhù)近期各類(lèi)監管政策的從嚴，非標融資也逐漸成為了奢侈品，想獲得非標融資的難度，也不是一般的大了。尤其是對于部分城投公司來(lái)說(shuō)，建議還是在現在能拿到錢(qián)的時(shí)候盡量多拿一些，因為未來(lái)成為奢侈品的非標融資可能會(huì )高攀不起。