債券民工 作者：債券民工在路上
來(lái)源：債券民工（ID:bondworker)
2020年以來(lái)，信用債券市場(chǎng)上風(fēng)云變幻，突發(fā)事件不斷。我們一直在見(jiàn)證歷史，見(jiàn)證各種債券大事件。
H晨集團頂著(zhù)寶馬合資企業(yè)的光環(huán)各種神奇操作之下非標債券全面違約；
最大校企F正集團、Z光的債券連環(huán)爆雷，需要大規模債務(wù)重組；
國內租賃行業(yè)巨頭B海租賃5億元也無(wú)法兌付只能展期兌付；
含著(zhù)金鑰匙萬(wàn)眾矚目的Z民投8.5億元PPN實(shí)質(zhì)性違約；
世界500強的H航集團完成了資產(chǎn)重組；
多家AAA大型房地產(chǎn)（包括但不限于HX、H大、L光）企業(yè)出現債務(wù)違約或者債務(wù)危機；
從來(lái)沒(méi)有一年會(huì )接連發(fā)生如此多的債券大事件，可以給信用債券市場(chǎng)造成這么大的影響，即使是國內信用債券市場(chǎng)首只違約“11超日債”的2011年也自愧不如。信用債券市場(chǎng)的變化之大，超乎想象。尤其是2021年，隨便一個(gè)違約事件，放在之前年度都會(huì )是核彈一樣的影響。放在了2021年，竟然顯得異常平淡，需要排隊才能計算其影響力。
在信用債券市場(chǎng)上，我們堅信的、信仰的，都在隨著(zhù)市場(chǎng)的變化而不斷變化?！?1超日債”打破了債券市場(chǎng)剛兌的神話(huà)；“11天威MTN2”也打破了國企信用的金身；在“17兵團六師SCP001”、“16經(jīng)開(kāi)PPN001”、“18沈公用PPN001”等城投公司的多次技術(shù)性違約之后，城投債的信仰也在不斷弱化。而所謂的優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)，也在三條紅線(xiàn)的監管之下現出了原形，逾期、展期、重組，都變得這
或許，信用債券市場(chǎng)上唯一不變的，就是一直在變化。我們的分析方式、關(guān)注重點(diǎn)、潛在風(fēng)險點(diǎn)乃至我們的債券信仰，都在變化。我們能做的，只有去適應這種變化，不管愿不愿意。
我們是信用債券市場(chǎng)的見(jiàn)證者，更是參與者。我們可以見(jiàn)證歷史，我們同樣可以創(chuàng )造未來(lái)。我們可以是發(fā)行人、主承銷(xiāo)商，也可以是會(huì )計師事務(wù)、律師事務(wù)所和評級機構，更可以是投資者。
山高路遠，風(fēng)云變化。信用債券的江湖一直是那個(gè)江湖，信用債券的江湖也不再是那個(gè)江湖了。江湖在變，我們也在變；我們在變，江湖也就隨之改變?；蛟S是江湖改變了我們，也或許是我們改變了江湖。
既然身在江湖，那就讓我們在江湖中認認真真的活下去。天下風(fēng)云出我輩，仗劍挾酒江湖行。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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原標題： 信用債券的江湖不再是那個(gè)江湖了
