資管裕道人 作者：裕道人
來(lái)源：資管裕道人（ID：lwwjy1991）
昨天早上看到某個(gè)群分享的一篇《致投資者的函》，不過(guò)可惜的是當筆者點(diǎn)進(jìn)去的時(shí)候，作者已經(jīng)將其自行刪除。因此對于信件的內容，筆者一概不知。
不過(guò)據說(shuō)這封信的作者，正是泛海集團的實(shí)控人-盧志強。
關(guān)于泛?？毓善煜旅裆敻缓兔裆磐械氖虑?，在去年就已在業(yè)界有所傳傳聞。網(wǎng)易財經(jīng)旗下的鋒靂號，曾經(jīng)進(jìn)行過(guò)深度報道。而到了今年，關(guān)于這兩家公司的傳言鬧的是沸沸揚揚。疊加川信、安信和華信的事件的持續發(fā)酵，似乎有愈演愈烈之勢。
也就是在這個(gè)節骨眼上，泛海集團的盧志強發(fā)聲了。
因為不知道信件的真實(shí)性與否，所以這里做兩個(gè)討論：
1. 假設信件真實(shí)性存疑，那就坐等吃瓜；
2. 假設信件是真的，那么請繼續往下
先說(shuō)觀(guān)點(diǎn)，其實(shí)之前有跟業(yè)內資深人士交流過(guò)，大家的看法其實(shí)并沒(méi)有那么悲觀(guān)。
總體認為，以泛海的實(shí)力和盧老板行走多年江湖來(lái)看，事情會(huì )得到一個(gè)解決。至于解決到什么程度，也只能靜觀(guān)其變。無(wú)論如何，是不大會(huì )落入到上述三家信托公司地步的。
不過(guò)換句話(huà)說(shuō)，假如盧老板真的發(fā)出來(lái)這封函件，那至少可以說(shuō)明一下兩點(diǎn)：
一.關(guān)于民生財富和民生信托的輿論危機，已經(jīng)到了不得不由實(shí)控人出面來(lái)進(jìn)行一個(gè)定調和平息的地步了；
二.一向以低調著(zhù)稱(chēng)的盧志強，選擇在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)給發(fā)出這樣一封信；至少說(shuō)明泛海還是不愿意事情進(jìn)一步惡化下去的。既然有了這一封信，那么關(guān)于財富和信托公司風(fēng)險處置的思路和方案，其實(shí)已經(jīng)是已經(jīng)有了初形了。
說(shuō)說(shuō)民生信托
本號聚焦資管領(lǐng)域 ，所以比起民生財富更關(guān)注民生信托。
公開(kāi)信息顯示：截止到2020年底，民生信托實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.7億元，降幅107.02％，凈利潤2.32億元，降幅74.33％，主要由于公允價(jià)值變動(dòng)損失增加6.21億及投資收益減少6.24億所致，而手續費及傭金凈收入為13.75億，與2019年基本持平， 總資產(chǎn)121.05億，下降14.78％，凈資產(chǎn)105.62億，下降3.64％。
尤其值得關(guān)注的是，從2017-2020年，民生信托的凈利潤依次為18.15億元、10.8億元、9.33億元、2.32億元，業(yè)績(jì)是連年下滑?？?017-2020是信托業(yè)從高光到低谷的時(shí)期，而反觀(guān)民生信托這幾年的凈利潤，不僅沒(méi)有保持較高的增速，反而是大踏步后退。
而去年民生信托所涉及到的兩個(gè)事件，一直困擾民生信托；一個(gè)是武漢金凰“假黃金事件”，另一個(gè)是至信1095號虛假合同做資產(chǎn)包發(fā)行產(chǎn)品風(fēng)波。這些都反映了內部控制和風(fēng)險管理存在問(wèn)題，相關(guān)報道已有，這里不再展開(kāi)。
目前來(lái)看，這兩個(gè)事情都沒(méi)有得到妥善的解決。
風(fēng)險幾何？
關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，直接套用一位業(yè)內人士的觀(guān)點(diǎn)就是：泛海的風(fēng)險更多的是流動(dòng)性風(fēng)險，而不是終極的暴雷風(fēng)險。
和目前兩家已經(jīng)深陷負面的信托公司不同的是，民生信托的控股股東泛?？毓?，是一家十足的金控集團。從公開(kāi)披露信息來(lái)看，旗下有民生證券、民生信托、亞太財險等金融機構，此外還參股了民生銀行。根據野馬財經(jīng)的統計顯示，盧志強背后人儼然一個(gè)龐大的商業(yè)帝國。
說(shuō)這么多不是為了吹的，還是落腳到投資者的保護和最終收益兌付。旗下多家公司不僅優(yōu)質(zhì)，而且民生證券據說(shuō)要登錄資本市場(chǎng)。所以泛海的終極風(fēng)險是很小的，騰挪的空間大，但是再大的集團，面臨流動(dòng)性問(wèn)題都是頭疼的。
去年8月末，泛?？毓砂l(fā)布公告稱(chēng)，民生信托等子公司引進(jìn)戰略投資者前期工作已啟動(dòng)。泛海同時(shí)表示，2020年上半年全力推進(jìn)金融子公司引戰工作。此次引戰的重點(diǎn)在于引進(jìn)實(shí)力雄厚的股東，提升金融子公司發(fā)展實(shí)力及后勁，同時(shí)有利于公司盤(pán)活資產(chǎn)、增加現金流。
目前泛海仍處在戰投的引進(jìn)當中，未來(lái)如何有待觀(guān)察。
這是大致的一個(gè)判斷，未來(lái)民生信托將何去何從有待觀(guān)察，但是總體觀(guān)點(diǎn)依舊如此。
一個(gè)行業(yè)越深入了解，幾乎滿(mǎn)眼都是負面。但其實(shí)大可不必，對于信托業(yè)而言，這幾年風(fēng)險委實(shí)不少。尤其是信托業(yè)協(xié)會(huì )不在公布行業(yè)風(fēng)險率和風(fēng)險資產(chǎn)數量，就是一個(gè)非常明顯的信號。
民生信托在眾多信托當中，一直是那個(gè)最積極兌付的公司。去年武漢金凰事件之后，依舊是積極協(xié)調資金兌付。如今在整個(gè)集團財務(wù)吃緊、監管大力壓縮非標資金池以及整個(gè)信托業(yè)的去通道之下，這樣的策略也越來(lái)越讓民生信托吃不消。
傾聽(tīng)過(guò)太多信托難友的傾訴，有些幾乎已經(jīng)在崩潰的邊緣。
所以，是真的不想看更多投資者淪為如此；也本真最大善意相信泛海集團能夠成功引進(jìn)戰投，順利解決逾期項目。
現在講求的是共克時(shí)艱，當然如果最終泛海失敗了，所要付出的代價(jià)無(wú)疑是巨大的。
回過(guò)頭來(lái)看，那封信的內容看過(guò)與否也不重要了。畢竟說(shuō)的再多，沒(méi)有行動(dòng)都是空談。
如果泛海順利解決危機，那封信最多是安撫和表態(tài)，投資者要的是真金白銀；
如果最后變得不可收拾，那封信就顯得毫無(wú)意義，甚至是反作用。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“資管裕道人”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！
