作者：楊曉懌

來(lái)源：楊老師的基建課堂（ID：msyangteacher）

隨著(zhù)“十四五”政策的出臺落地，城市更新日漸成為熱門(mén)話(huà)題，各地政府、城投、金融機構、地產(chǎn)企業(yè)、建筑單位都在密集籌備、參與城市更新項目。

以片區為單位的城市更新項目的投資規模是相對較大的，因此總是積極的吸引了大量的目光；但在誘人的利潤與收益背后，城市更新項目中復雜的操作與繁多的細節，造就了許多常見(jiàn)的“坑”：

城市更新需求與規劃沖突

相比過(guò)去的棚戶(hù)區改造，城市更新由單個(gè)地塊擴大到整個(gè)片區，且除了拆舊建新之外，還同時(shí)存在修繕改造、功能提升等建設內容；尤其是還常常含有低效用地再開(kāi)發(fā)的內容，對現狀的改動(dòng)較大。

因此，以片區為單位的城市更新項目往往與現有的規劃存在較大的沖突，需要政府配合對規劃進(jìn)行調整修編，又或者編制專(zhuān)項的城市更新規劃，從頂層設計的角度重新思考城市功能的開(kāi)發(fā)與利用。

但是，無(wú)論是調整現有規劃還是編制新的專(zhuān)項規劃，所需要花費的時(shí)間是漫長(cháng)的、流程是繁復的，常常導致項目運作時(shí)間超出各方預期。這也是許多片區開(kāi)發(fā)項目需要共同克服的難點(diǎn)，但涉及大量現狀用地的城市更新項目顯然要更為復雜。

征拆周期與成本的不可控

雖然住建部對城市更新項目中的拆舊建新面積比例做出了規定，但不可否認的是，拆舊建新仍然是城市更新項目中不可或缺的一環(huán)，也是實(shí)現項目收益的重要組成部分。

但是，對人口密度高、貨值大的老舊城區來(lái)說(shuō)，其中的征拆成本與征拆周期很難控制；很容易導致項目周期與成本超預期，導致項目收益受損。并且，在嚴控隱性債務(wù)的背景下，征地拆遷的資金問(wèn)題也較難解決，地方政府也缺乏相應的可用財力，企業(yè)參與也同樣將面臨資金周期與成本的各方面壓力，使得城市更新項目并沒(méi)有看起來(lái)的“那么美”。

土地出讓收益的分享返還

城市更新項目中仍然將含有一二級聯(lián)動(dòng)開(kāi)發(fā)的內容，其中土地出讓收益的分享與返還、聯(lián)動(dòng)開(kāi)發(fā)，將是項目收益中的重要部分，也是項目收回投資的關(guān)鍵。

但在現行的機制下，無(wú)論是一二級聯(lián)動(dòng)開(kāi)發(fā)還是土地出讓收益的分享與返還，都不可避免的將遇到許多行政與操作上的限制，以及預算管理、防范隱性債務(wù)的諸多要求，導致“看起來(lái)容易做起來(lái)難”。

尤其是在城投公司本身償債壓力較大的背景下，雖然項目公司能夠建立一套費用結算的流程，但依然可能遭遇城投對費用的截流與挪用；獲取聯(lián)動(dòng)開(kāi)發(fā)的土地也將存在不確定性，使得項目收益變得無(wú)法保障。

投融資與收益的管理困難

在城市更新項目面臨諸多問(wèn)題的同時(shí)，以市場(chǎng)化模式運作的城市更新還需要大量融資，才能幫助規模如此之大的項目實(shí)現穩定運轉。但在許多操作流程節點(diǎn)不穩定、難以管理，不僅會(huì )影響項目的綜合收益，也會(huì )使得投融資工作變得更為困難。

這就使得城市更新項目的融資工作不能以常規項目模式進(jìn)行思考，不能單純以信用貸款或者固定資產(chǎn)投資融資的思路生搬硬套，而是需要根據具體項目的情況進(jìn)行分解與組合，以“一項目一策”的方式進(jìn)行精細化的管理與投融資工作。

看起來(lái)很美的城市更新，沒(méi)那么簡(jiǎn)單。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標題： 城市更新中常見(jiàn)的“坑”