楊老師的基建課堂 作者：楊曉懌
來(lái)源：楊老師的基建課堂（ID:msyangteacher)
12月27日，全國財政工作視頻會(huì )議在北京召開(kāi)，總結2021年財政工作，研究部署2022年財政工作。每年的財政工作會(huì )議是部署下一年財政系統工作的重要會(huì )議，在本次會(huì )議上，提出了“深入推進(jìn)財稅體制改革，深化預算管理制度改革，做好房地產(chǎn)稅試點(diǎn)準備工作”，標志著(zhù)房產(chǎn)稅的落地速度即將加快。
由此也讓市場(chǎng)上有了新的聲音，認為目前較為緊張的地方財政將受益有明顯的改善，但事實(shí)上，可能并非如此：
開(kāi)明渠堵暗道，隱債同步收緊
地方債務(wù)雖然是老生常談的話(huà)題，但從定義與管理的不同來(lái)看，地方債務(wù)仍然分為法定債務(wù)的地方債券、納入財政部統一管理的隱性債務(wù)以及包含城投債務(wù)在內的廣義地方政府債務(wù)等不同的部分；在法定債務(wù)較為穩健的情況下，如今的監管重點(diǎn)是已防范隱性債務(wù)與廣義債務(wù)的各項風(fēng)險。
在今年四季度展開(kāi)的“全域無(wú)隱性債務(wù)試點(diǎn)”工作中，延續了近年財政改革的思路，通過(guò)“開(kāi)明渠、堵暗道”，將隱性債務(wù)置換為法定形式的地方債券，由此來(lái)解決債務(wù)風(fēng)險的問(wèn)題。而在房產(chǎn)稅落地、增加地方政府的財政收入后，顯然財政系統將繼續貫徹這一思路，將收入的增量部分用于化解債務(wù)風(fēng)險、償還隱性債務(wù)的重要來(lái)源。
在“政府降杠桿”的宏觀(guān)政策下，當地方政府迎來(lái)房地產(chǎn)稅等新地方稅種的落地之時(shí)，就是壓降隱性債務(wù)規模與監管之日。即使從表面上看起來(lái)地方政府的可用財力會(huì )有所增加，但在目前的債務(wù)規模與風(fēng)險壓力下，地方政府并不會(huì )迎來(lái)解放，而是更多用于債務(wù)化解方面的工作。
稅收接棒土地，收入規模持平
從長(cháng)期來(lái)看，房地產(chǎn)稅所帶來(lái)的財政收入并不是一塊“增量收入”，而是替代逐漸減少的土地出讓金、定向用于城市建設與維護的資金來(lái)源。因此，雖然短期可能有部分地區尚處在城鎮化的紅利階段，能夠同時(shí)享受到房地產(chǎn)稅與土地出讓金帶來(lái)的財力增加，但遠期來(lái)看，也只是大體維持地方財政收入的規模與基本增速。
今年下半年以來(lái)，多地的土地出讓收入都出現了較為明顯的下降，未來(lái)城鎮化速度的放緩也將是一去不復返；并且城市更新、片區開(kāi)發(fā)等收益自平衡項目也進(jìn)一步的將土地開(kāi)發(fā)收益從財政收入轉變?yōu)槭袌?chǎng)化收入的來(lái)源，地方政府真正能夠通過(guò)土地來(lái)實(shí)現的收益明顯縮水。
同時(shí)，近年來(lái)大規模發(fā)行的地方專(zhuān)項債券也掛鉤了較大規模的土地出讓收入作為定向的還本付息來(lái)源；房地產(chǎn)稅的落地，也只是勉強彌補這一塊產(chǎn)生的缺口與償債壓力，幫助維持地方財政運轉的穩定。
更公平的分配，民生支出擴容
“共同富?！币筘斦邔⑦M(jìn)一步改善分配不均衡的問(wèn)題，結合目前不斷增加的基礎公共服務(wù)供給，我們不難發(fā)現；房地產(chǎn)稅的征收，將更多的用于城鄉公共服務(wù)均等化的投入，用于彌補不同收入階層間的生活水平，改善日益擴大的收入差異擴大問(wèn)題。
這也就意味著(zhù)，房地產(chǎn)稅等財產(chǎn)性稅收的開(kāi)征的同時(shí)，地方政府用于民生支出的規模也將日益增長(cháng)；正如財政制度改革的目標所言，財權與事權要相匹配。當財權擴容，地方政府的工作目標與壓力自然同步增加，歸屬地方政府的支出責任也將更為沉重。
因此，財政工作會(huì )議仍然強調“堅持黨政機關(guān)過(guò)緊日子，節儉辦一切事業(yè)”；尤其是在逆周期的大背景下，既要保持必要的財政支出規模，又要防范潛在的債務(wù)風(fēng)險與提高投資效能，還要適應不斷變化的宏觀(guān)政策與監管要求。
如此看來(lái)，地方財政的困境與艱難，還將持續不短的一段時(shí)間。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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