海普睿誠律師事務(wù)所 作者：杜娟王瞾秋
來(lái)源：海普睿誠律師事務(wù)所（ID：hprclaw）
前言：當今的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們面臨產(chǎn)業(yè)的激烈競爭，對于想要迅速擴張并占據市場(chǎng)份額和話(huà)語(yǔ)權的企業(yè)來(lái)說(shuō)，并購是一種優(yōu)選策略。而中國外賣(mài)市場(chǎng)的快速發(fā)展以及阿里新零售布局的展開(kāi)，催生出中國互聯(lián)網(wǎng)歷史上最大的一起并購案——阿里巴巴并購餓了么。小編在本文對并購雙方進(jìn)行了介紹，重點(diǎn)分析了阿里巴巴的并購動(dòng)因、并購效果。
一、并購背景
2016 年云棲大會(huì )，馬云首次提出“新零售”概念，自此之后阿里在戰略布局上不斷開(kāi)拓新的方向。馬云提出：“純電商的時(shí)代很快將結束，純零售的形勢也將被打破，新零售將引領(lǐng)未來(lái)全新的商業(yè)模式?！蔽覈赓u(mài)行業(yè)發(fā)展迅速，餓了么收購百度外賣(mài)后，在線(xiàn)餐飲外賣(mài)用戶(hù)市場(chǎng)上處于領(lǐng)先地位，阿里完成收購后，可將餓了么與口碑整合，為阿里新零售拓展市場(chǎng)。此次跨行業(yè)混合并購通過(guò)餓了么進(jìn)入外賣(mài)領(lǐng)域，相較于自己打造外賣(mài)平臺，在降低經(jīng)營(yíng)成本的同時(shí)，最大程度上避免了試錯風(fēng)險。
二、并購雙方
并購方：阿里巴巴在杭州創(chuàng )立以來(lái)獲得了迅速的發(fā)展。阿里巴巴集團業(yè)務(wù)多元，涉及電子商務(wù)、金融服務(wù)、物流及云服務(wù)等多領(lǐng)域多行業(yè)，依托其電商平臺的客戶(hù)流量，不斷開(kāi)拓業(yè)務(wù)，擴張商業(yè)版圖，最終在美國紐約證券交易所正式掛牌上市。被并購方：餓了么系 2008 年創(chuàng )立的本地生活平臺，主營(yíng)在線(xiàn)外賣(mài)，及時(shí)配送和餐飲供應鏈及新零售等業(yè)務(wù)。2015年8月，餓了么建立外賣(mài)行業(yè)首個(gè)即時(shí)配送物流平臺——蜂鳥(niǎo)，致力于搭建全國最大的即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò )。到2017年6 月，餓了么平臺的業(yè)務(wù)已拓展至全國2000個(gè)城市，用戶(hù)量達 2.6 億，旗下“蜂鳥(niǎo)”即時(shí)配送平臺的注冊配送員達 300 萬(wàn)。
三、并購動(dòng)因
（一）阿里巴巴動(dòng)因
1.外賣(mài)市場(chǎng)潛力巨大
艾媒咨詢(xún)在2018年的研究報告表明，預計外賣(mài)市場(chǎng)規模將達到 2430億元。外賣(mài)仍是餐飲人值得投入的巨大市場(chǎng)，餓了么當時(shí)外賣(mài)領(lǐng)域以34.1%的市場(chǎng)份額占據外賣(mài)行業(yè)首位。阿里巴巴可以利用餓了么現有的市場(chǎng)占有量，結合自身客戶(hù)資源，產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應。
2.“新零售”版圖的需要
新零售“三公里理想生活圈”的物流基礎就是餓了么的即時(shí)配送。新零售業(yè)務(wù)連同餓了么外賣(mài)業(yè)務(wù)構建的線(xiàn)上、線(xiàn)下全渠道消費場(chǎng)景勢必能產(chǎn)生 1+1>2 的效果，這些對阿里的線(xiàn)下布局無(wú)異于如虎添翼。
（二）餓了么動(dòng)因
餓了么現下快速發(fā)展加未來(lái)高速發(fā)展需要更大的平臺、更多的資金投入，而阿里巴巴在平臺及資金方面可以給予餓了么巨大支持。在一片紅海競爭中，餓了么為鞏固自己的行業(yè)領(lǐng)先地位，背靠大樹(shù)好乘涼，選擇被收購一方面增強市場(chǎng)競爭力，另一方面也與自身的戰略定位相匹配。
四、并購過(guò)程
2018年4月，阿里巴巴、螞蟻金服和餓了么宣布公告，阿里巴巴將聯(lián)合螞蟻金服以95億美元的價(jià)格全資收購餓了么。其實(shí)自2016年開(kāi)始，阿里巴巴就不斷向餓了么融入資金，經(jīng)過(guò)三輪融資后，最終在2018年4月以95億美元的價(jià)格全資收購餓了么，具體并購過(guò)程如下：
五、并購效果
（一）經(jīng)營(yíng)層面優(yōu)勢互補
企業(yè)能夠產(chǎn)生協(xié)同效應是由于企業(yè)存在規模經(jīng)濟。對于餓了么來(lái)說(shuō)，此次被并購會(huì )使獲客與支付成本大大降低，雖然在一定程度上會(huì )減少餓了么APP的下載，但是支付寶積累的客戶(hù)基礎能降低其獲客成本；馬云提出的"新零售"概念，打造新零售生態(tài)，物流不可或缺，阿里巴巴借助餓了么蜂鳥(niǎo)即時(shí)配送平臺，完成了"最后一公里布局"。
（二）財務(wù)層面需求互補
兩家公司對資金的需求各有不同，阿里巴巴處于成熟階段，需要進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)；餓了么屬于快速發(fā)展時(shí)期，急需資金的注入來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)，此次并購的財務(wù)協(xié)同效應體現在阿里巴巴通過(guò)對餓了么的并購，提高了資金的使用效率，避免了現金資源的浪費，餓了么則通過(guò)阿里巴巴的內部資金周轉，降低了業(yè)務(wù)擴張的融資成本，改善了資產(chǎn)負債結構。
（三）贏(yíng)得市場(chǎng)份額
阿里收購完成后，憑借著(zhù)餓了么的品牌效應，將會(huì )在零售業(yè)市場(chǎng)上得到進(jìn)一步發(fā)展，二者的會(huì )師組成了領(lǐng)先的本地生活服務(wù)平臺。
（四）完善新零售體系
隨著(zhù)阿里巴巴在新零售方面的不斷布局，餓了么在新零售方面的作用也有所顯現。自此餓了么通過(guò)與阿里巴巴平臺資源的有機整合，實(shí)現了線(xiàn)上平臺、線(xiàn)下商家的完整生態(tài)閉環(huán)。
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