巴路君 作者：真叫東坡
來(lái)源：巴路君（ID：baluzhengguijun）
近日，銀保監會(huì )發(fā)布“中國銀保監會(huì )關(guān)于保險資金財務(wù)性股權投資有關(guān)事項的通知”，有司機注意到通知里提到“保險資金開(kāi)展財務(wù)性股權投資，所投資的標的企業(yè)不得存在以下情形…（九）直接從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設，包括開(kāi)發(fā)或者銷(xiāo)售商業(yè)住宅”?！吧?？那保險資金是不是不能投資地產(chǎn)企業(yè)了？”三毛驚呼。此時(shí)，老司機說(shuō)到“且慢，此事并不簡(jiǎn)單”。那保險資金還能否投資地產(chǎn)企業(yè)股權呢？
實(shí)際上，上述通知僅是針對保險資金開(kāi)展財務(wù)性股權投資的限制，而財務(wù)性股權投資指的是對未上市企業(yè)的直接股權投資行為，如下（來(lái)自上述通知）：
所以，保險資金可以直接投資上市房企的股權（根據《保險資金投資股權暫行辦法》），比如平安投資華夏幸福，泰康投資陽(yáng)光城這種模式并沒(méi)有在上述通知的管轄范圍內，在三道紅線(xiàn)的管轄下，可能會(huì )有更多保險資金作為財務(wù)投資人投資上市房企。
那目前保險資金還有什么方式對地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行投資呢？比較常見(jiàn)的是債權投資，除標債以外，永續保債計劃是比較常見(jiàn)的模式，當然明面上的用途只能用于非房業(yè)務(wù)，比如產(chǎn)業(yè)新城（如下）、文旅、建筑等。
除了債權以外，保險資金還可以投資地產(chǎn)企業(yè)的股權，其中投資上市公司比較為人所知（比如人壽和大家保險投資遠洋集團、生命人壽投資金地、平安投資華夏幸福以及泰康投資陽(yáng)光城等），而直接投資非上市地產(chǎn)企業(yè)的股權是被禁止的，當然這并不能禁止保險資金直接投資非房業(yè)務(wù)的股權。此外，其實(shí)還存在一種體量不小的重要投資方式，即間接投資股權的方式，如下（來(lái)自《保險資金投資股權暫行辦法》）：
而間接投資股權并沒(méi)有限制對房地產(chǎn)企業(yè)的投資，所以對不少企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是一種重要的融資來(lái)源（如下）：
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原標題： 保險資金對地產(chǎn)投資的方式？
