在實(shí)操層面，股權轉讓中經(jīng)常會(huì )遇到股權轉讓對價(jià)的問(wèn)題，比如，簽署股權轉讓協(xié)議，到工商機構辦理股權轉讓手續，關(guān)于股權轉讓對應資產(chǎn)是否需要評估，往往會(huì )出現不同的情況

資產(chǎn)評估是作為資本市場(chǎng)、以及價(jià)值管理的重要價(jià)值尺度

對于股權轉讓定價(jià)在實(shí)操中無(wú)論是過(guò)高還是過(guò)低都會(huì )存在一定的風(fēng)險

股權轉讓價(jià)格偏低時(shí)，被稅務(wù)機關(guān)認定故意做低且無(wú)正當理由時(shí)，稅務(wù)機關(guān)仍然會(huì )按照評估價(jià)格征稅

股權轉讓價(jià)格偏高時(shí)，會(huì )有可能被認定為輸送利益或調整關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的利潤

總的來(lái)說(shuō)，大的原則和前提是：大多數情況下，股權轉讓時(shí)評估值是交易價(jià)格的參考，雙方可以自行約定股權轉讓價(jià)格

但是在少數情況下，需要嚴格按照資產(chǎn)評估價(jià)格確定股權轉讓對價(jià)，以及稅務(wù)部門(mén)核定相關(guān)稅費的標準與依據

本篇文章為大家梳理下股權轉讓過(guò)程中需要進(jìn)行資產(chǎn)轉讓的幾種情況，以及股權轉讓的評估方法

1、交易雙方中有一方屬于國內上市公司或國有企業(yè)

上市公司的交易需要進(jìn)行充分披露，價(jià)格需要公允對投資者負責，因此需要進(jìn)行資產(chǎn)評估。而國有企業(yè)的轉讓為了防止國有資產(chǎn)流失也是需要進(jìn)行資產(chǎn)評估

2、交易中以股權或非貨幣資產(chǎn)出資

如果以非貨幣增資方式實(shí)現股權轉讓?zhuān)鶕痉ǖ囊幎?，非貨幣出資必須進(jìn)行評估，因此需要提交評估報告，這點(diǎn)比較好理解，因為股權或非貨幣出資需要通過(guò)評估的方式才能夠量化

3、個(gè)人股權轉讓時(shí)，被稅務(wù)機關(guān)認為無(wú)正當理由價(jià)格偏低

個(gè)人股權轉讓?zhuān)婕袄U納個(gè)人所得稅，如果股權轉讓交易價(jià)格被稅務(wù)機關(guān)認為偏低，并企業(yè)沒(méi)有正當理由，稅務(wù)機關(guān)會(huì )要求提供評估報告

4 、關(guān)聯(lián)方之間股權轉讓

企業(yè)向關(guān)聯(lián)方轉讓股權，被稅務(wù)機關(guān)認為價(jià)格不公允，會(huì )被要求對標的企業(yè)進(jìn)行評估。

除以上幾種情況外，股權轉讓價(jià)格一般情況下無(wú)需進(jìn)行資產(chǎn)評估，股權價(jià)格不僅包括公司凈資產(chǎn)，也包括當事人對其投資價(jià)值的主觀(guān)評判

從上面的例子我們可以看出，公司股權的交易價(jià)格不僅包括公司的實(shí)物資產(chǎn)凈值，也包括當事人對公司的無(wú)形資產(chǎn)、行業(yè)前景等實(shí)物資產(chǎn)以外的投資價(jià)值的主觀(guān)評判

了解以上集中資產(chǎn)需要評估的情況，那么對于資產(chǎn)評估的方式對于每個(gè)投資人員也是需要進(jìn)一步掌握的

股權轉讓時(shí)，股權作價(jià)通常有以下幾種方法：協(xié)商作價(jià)法、出資額法、凈資產(chǎn)作價(jià)法、評估作價(jià)法

（1） 協(xié)商作價(jià)法：

是指股權價(jià)格由轉讓方與受讓方自由協(xié)商確定，是最為普遍的方法，通常是在凈資產(chǎn)的基礎上乘以溢價(jià)倍數確定

（2） 出資額法：

是按照股東出資額定價(jià)，優(yōu)點(diǎn)簡(jiǎn)單明了、操作方便，缺點(diǎn)不能真實(shí)反映股權價(jià)值，特別是經(jīng)營(yíng)發(fā)展良好，凈資產(chǎn)遠大于出資額

（3） 凈資產(chǎn)作價(jià)法：

是指以目標公司凈資產(chǎn)為基準確定股權價(jià)格，優(yōu)點(diǎn)可反映一定時(shí)期公司經(jīng)營(yíng)情況，確定不能反映公司未來(lái)成長(cháng)性等因素

（4） 評估作價(jià)法：

是指以資產(chǎn)和負債評估價(jià)格為依據確定股權價(jià)格，常見(jiàn)有歷史成本法、市場(chǎng)法、收益法

成本法和市場(chǎng)法的使用有較大的局限性

成本法對于企業(yè)財務(wù)數據的質(zhì)量要求較高

市場(chǎng)法要求有活躍市場(chǎng)及充足的市場(chǎng)交易價(jià)格數據，而這一條件往往不具備

相比之下，收益法是國際公認的且在實(shí)務(wù)中廣泛應用的一種評估無(wú)形資產(chǎn)和企業(yè)價(jià)值的方法，是通過(guò)估算評估對象未來(lái)預期收益的現值來(lái)判斷資產(chǎn)價(jià)值

使用收益法對股權轉讓價(jià)值進(jìn)行評估時(shí)，主要的難點(diǎn)在于對預期收益、折現率和取得預期收益的持續時(shí)間等的預估與判斷

公式為：

公式中：

P 為評估價(jià)值

Ft 為未來(lái)第t個(gè)收益期的預期收益額

i為折現率

t為收益預測年期

n為收益預測期限。

舉個(gè)例子幫助大家理解：

以上是關(guān)于股權轉讓價(jià)款是否需要進(jìn)行評估以及評估常見(jiàn)幾種方法的分析，希望能夠幫助大家理解，在實(shí)操過(guò)程中也能夠有所幫助

最后照常幫助大家總結一遍

【1】大的原則和前提是：大多數情況下，股權轉讓時(shí)評估值是交易價(jià)格的參考，雙方可以自行約定股權轉讓價(jià)格

【2】除以上幾種情況外，股權轉讓價(jià)格一般情況下無(wú)需進(jìn)行資產(chǎn)評估，股權價(jià)格不僅包括公司凈資產(chǎn)，也包括當事人對其投資價(jià)值的主觀(guān)評判

【3】公司股權的交易價(jià)格不僅包括公司的實(shí)物資產(chǎn)凈值，也包括當事人對公司的無(wú)形資產(chǎn)、行業(yè)前景等實(shí)物資產(chǎn)以外的投資價(jià)值的主觀(guān)評判

【4】股權轉讓時(shí)，股權作價(jià)通常有以下幾種方法：協(xié)商作價(jià)法、出資額法、凈資產(chǎn)作價(jià)法、評估作價(jià)法

【5】收益法是國際公認的且在實(shí)務(wù)中廣泛應用的一種評估無(wú)形資產(chǎn)和企業(yè)價(jià)值的方法，是通過(guò)估算評估對象未來(lái)預期收益的現值來(lái)判斷資產(chǎn)價(jià)值

【6】使用收益法對股權轉讓價(jià)值進(jìn)行評估時(shí)，主要的難點(diǎn)在于對預期收益、折現率和取得預期收益的持續時(shí)間等的預估與判斷