作者：地產(chǎn)三哥

來(lái)源：地產(chǎn)三哥（ID：dichansange）

房地產(chǎn)企業(yè)賬面上都趴著(zhù)大量的現金。 

一般情況下，利息收入與現金比例之間高的，說(shuō)明資金寬松；反之，則說(shuō)明資金相對較緊、使用效率高。

三哥嘗試從銀行存款利息收入的角度去觀(guān)察：誰(shuí)是資金寬松的理財高手，誰(shuí)是資金使用效率高的周轉高手。

一、銀行活期存款的可比指標：0.35%

人民銀行活期存款利率：0.35%。

就是說(shuō)，只要你的賬戶(hù)日均余額100萬(wàn)，不接受和執行任何理財建議的情況下，一年下來(lái)利息收入3500元。

所以，有些上市公司為了報表好看，會(huì )在期末的存款余額上做文章，期末銀行存款余額弄得比較高。這樣的話(huà)，指標會(huì )好看一些。但是，如果以0.35%這個(gè)指標拿來(lái)比一下，就會(huì )看得出來(lái)端倪。

一般情況下，房企財報中的利息收入來(lái)自?xún)刹糠郑?/p>

一部分是來(lái)自銀行存款的利息收入；一部分上來(lái)自關(guān)聯(lián)方或者其他第三方的利息收入。這就會(huì )讓我們在計算利息收入的時(shí)候，容易陷入誤區。

所以，我們的計算標準是：只考慮貨幣資金帶來(lái)的銀行存款利息收入，對關(guān)聯(lián)方或者第三方的借款利息收入一概排除在外。

比如，遠洋集團：

2019年的利息收入是24.34億元，如果對應的期初期末現金平均余額，年化存款利率6.2%，而同期其融資利率為5.50%，顯然攏在一起計算是不對的。

為什么？因為遠洋集團的利息收入中包括22.04億元的對外委托貸款產(chǎn)生的利息收入，除此之外，其同期銀行存款利息收入2.3億元，以此推算，年化的銀行存款利率是0.60%。

再比如，萬(wàn)科企業(yè)：

萬(wàn)科披露的信息比較全面，我們能看得更清楚。

萬(wàn)科利息收入16.05億元，來(lái)自關(guān)聯(lián)方的利息收支沖抵之后收入3.78億元，那么銀行存款的利息收入就是12.27億元，銀行存款年化利率約為1.36%。

遠洋憑借其融資成本低的優(yōu)勢，可以選擇多渠道的合作開(kāi)發(fā)，對關(guān)聯(lián)方和第三方進(jìn)行委托貸款，也是開(kāi)發(fā)、理財兩不誤。

萬(wàn)科披露的比較詳細的數據，以上述方法計算：萬(wàn)科2019年度存款綜合利率也是1.36%。

人民銀行的0.35%的活期存款利率是第一個(gè)標桿；萬(wàn)科企業(yè)1.36%的貨幣資金的存款利率是第二個(gè)標桿。

二、TOP30房企的銀行存款年化利率

特別說(shuō)明：

▲：表示銀行存款利息收入數據在財報未直接披露，經(jīng)過(guò)下列公式計算：銀行存款利息收入=利息收入總額-關(guān)聯(lián)方及第三方利息收入。

●，表示數據未分開(kāi)披露，指財務(wù)費用中的利息收入（A股）、其他收入中的利息收入（港股）科目。

數據難免錯漏，只作為參考，不建議作為任何投資決策依據。 

三、房企銀行存款利率高低的分析

一般的，銀行存款的利率越高，可能結構化存款或者定期存款的比例就高一些，側面反映的就是資金相對寬裕。

當然不能排除抵押性、保證金性質(zhì)的存款比例較高從而導致的存款利率偏高：開(kāi)具商票之類(lèi)需要保證金存款，建設之類(lèi)需要在監管部門(mén)繳納建筑保證金，這些存款的利率也相對較高。

銀行存款利率越低，資金周轉越快，使用效率越高，側面反映的是資金可能相對較緊。

所以這個(gè)指標需要和現金短債比、借貸情況等指標結合起來(lái)看，此處不展開(kāi)，本文就事論事。

1、國企的優(yōu)勢還是比較明顯：

華潤置地沒(méi)有分開(kāi)披露銀行存款和對外借款的利息收入，但華潤有自己的華潤銀行，存款按現行存款利率“介乎年利率0.30%至4.26%之間”。

華潤置地的利息收入中間應該有一部分是對關(guān)聯(lián)方的貸款利息收入，因為沒(méi)有詳細披露，我們就算了總賬，從對外貸款收取利息的角度，華潤還趕不上下面幾家國企背景的房企：

中國金茂：利息收入14.66億元，來(lái)自關(guān)聯(lián)方的利息收入11.76億元，存款利息2.9億元。

金地集團：利息收入15.92億元，來(lái)自關(guān)聯(lián)方的利息收入11.11億元，存款利息4.81億元。

綠城中國：利息收入13.0億元。來(lái)自關(guān)聯(lián)方的利息收入5.64億元。

條條大路通羅馬，央企國企就生在羅馬。

此外，民企龍光地產(chǎn)也很寬裕，對關(guān)聯(lián)方的利息收入6億多。

2、適中的銀行存款利率區間：

融創(chuàng )、中海、萬(wàn)科、奧園都直接披露了銀行存款利息收入，年化的存款利率區間在1.2%-1.4%。

3、能夠活下來(lái)的閩系房企都手握重金：

世茂是老牌勁旅，資金充裕，存款年化利率1.73%。

融信、正榮兩兄弟相對寬裕，融信的年化存款利率2.01%，正榮1.48%。

融信有三分之一的現金（109億元/313億元）是定期存款，定期存款的“加權平均實(shí)際年利率為3.61%”。融信對于資金鏈是真謹慎。

4、陽(yáng)光城的資金使用效率是真高。

陽(yáng)光城的銀行存款利率最低，說(shuō)明資金有點(diǎn)兒緊。反過(guò)來(lái)看，也可以說(shuō)陽(yáng)光城是財技專(zhuān)家、效率能手、運營(yíng)高手。

一家之言，不作為任何投資參考。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標題： TOP30房企的銀行存款利率