陽(yáng)光消費金融已經(jīng)迎來(lái)了一周年，作為一家新設立的消費金融公司，零壹智庫注意到一年以來(lái)的虧損額已超過(guò)一億元。相對頭部平臺占據主要市場(chǎng)份額的競爭優(yōu)勢，陽(yáng)光消費金融主動(dòng)尋求細分場(chǎng)景，從老年數字生活服務(wù)角度切入。此前2021年5月，陽(yáng)光消費金融聚焦于銀發(fā)群體的數字生活服務(wù)，最新推出了針對養老消費場(chǎng)景的專(zhuān)屬產(chǎn)品——養老（明星產(chǎn)品），成為開(kāi)業(yè)以來(lái)除現金分期產(chǎn)品“歡喜貸”之外的第二款場(chǎng)景消費分期產(chǎn)品。

2009年7月，銀監會(huì )公布并實(shí)施《消費金融公司試點(diǎn)管理辦法》,開(kāi)啟了消費金融公司持牌經(jīng)營(yíng)的序幕。2021年，隨著(zhù)蘇銀凱基消費金融、螞蟻消費金融和唯品富邦消費金融3家消費金融公司的開(kāi)業(yè)，消費金融行業(yè)從2010年的首批4家試點(diǎn)公司逐漸擴容至30家。

在披露了2021年上半年業(yè)績(jì)的消費金融公司中，陽(yáng)光消費金融與小米消費金融均為成立不久卻頗受業(yè)內關(guān)注和看好的“年輕企業(yè)”。然而，盡管二者實(shí)現了資產(chǎn)擴張，但在業(yè)績(jì)上卻出師不利，慘遭虧損。

在總資產(chǎn)方面，小米消費金融2021年上半年總資產(chǎn)達到了46.9億元，同2020年年末的15.74億元相比增長(cháng)了197.97%。相比之下，陽(yáng)光消費金融2021年上半年總資產(chǎn)達到了107.2億元，與2020年末的31.5億元相比，增長(cháng)了240.32%。由此可見(jiàn)，陽(yáng)光消費金融總資產(chǎn)增速迅猛。

圖 1：2021年上半年陽(yáng)光消費金融與小米消費金融

總資產(chǎn)對比（單位：億元）

在凈利潤方面，陽(yáng)光消費金融與小米消費金融均呈現虧損。小米消費金融在2020年實(shí)現了0.01億元的盈利后，2021年上半年由盈轉虧，虧損了0.65億元。相比之下，陽(yáng)光消費金融繼2020年虧損9554萬(wàn)元后，在2021年上半年繼續虧損4252萬(wàn)元。在成立的一年時(shí)間內，陽(yáng)光消費金融的總虧損近1.4億元。對此，陽(yáng)光消費金融表示，因業(yè)務(wù)規模發(fā)展速度較快，受計提撥備影響，故上半年凈利潤呈現小幅虧損。

凈利潤對比（單位：億元）

從貸款余額和用戶(hù)數上看，2021年8月17日，陽(yáng)光消費金融在開(kāi)業(yè)一周年之際披露了部分業(yè)績(jì)數據，在一年的時(shí)間內其貸款余額超過(guò)110億元，超過(guò)了大量的尾部消費金融公司。此外，其用戶(hù)數突破550萬(wàn)戶(hù)，相比之下，總資產(chǎn)規模相差不多的長(cháng)銀五八消費金融累計客戶(hù)數僅為60萬(wàn)。對此，客戶(hù)增長(cháng)點(diǎn)的原因可歸結于陽(yáng)光消費金融積極發(fā)展渠道合作與自營(yíng)產(chǎn)品建設，帶動(dòng)資產(chǎn)規模持續提升，是首家在開(kāi)業(yè)一年內上線(xiàn)超12款產(chǎn)品的消金公司。

作為銀行系消費金融公司，陽(yáng)光消費金融的股東光大銀行為其提供強勁的渠道支持，陽(yáng)光消費金融不僅可以利用光大銀行的客戶(hù)資源和網(wǎng)絡(luò )資源拓展客戶(hù)，還可以利用光大銀行的風(fēng)控體系發(fā)展自營(yíng)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)。首先，陽(yáng)光消費金融聯(lián)動(dòng)光大銀行各分行，為房屋抵押類(lèi)個(gè)貸客戶(hù)定制現金分期產(chǎn)品；其次，聯(lián)合光大銀行信用卡中心向符合篩選條件的客戶(hù)推薦陽(yáng)光消費金融的“歡喜貸”產(chǎn)品。由此，依托“流量平臺、持牌金融機構、光大集團E-SBU（指通過(guò)發(fā)揮綜合金融和產(chǎn)融合作優(yōu)勢,引入生態(tài)圈、數字化要素的協(xié)同發(fā)展新模式）協(xié)同聯(lián)動(dòng)”的合作渠道及自營(yíng)產(chǎn)品線(xiàn)，陽(yáng)光消費金融在業(yè)務(wù)上構建了“渠道運營(yíng)+自營(yíng)產(chǎn)品運營(yíng)”的雙引擎生態(tài)布局。

此外，在自有場(chǎng)景及風(fēng)控能力建設方面，陽(yáng)光消費金融積極踐行光大集團E-SBU協(xié)同戰略，與光大養老、云繳費等業(yè)務(wù)單元展開(kāi)合作，布局養老、生活繳費等消費分期場(chǎng)景。具體而言，陽(yáng)光消費金融與光大養老，打造特色養老消費分期產(chǎn)品，面向全國各類(lèi)養老機構提供服務(wù)；與云繳費構建普惠金融生態(tài)體系，從生活繳費分期、定制化醫療、教育金融產(chǎn)品、聯(lián)合營(yíng)銷(xiāo)、聯(lián)合建模四方面為用戶(hù)提供最佳產(chǎn)品體驗。同時(shí)，以數據為驅動(dòng)，以算法、技術(shù)為載體，陽(yáng)光消費金融建立了自主設計、持續迭代的一體化陽(yáng)光風(fēng)控體系。

然而，盡管陽(yáng)光消費金融資產(chǎn)擴張速度較快，短期內實(shí)現了業(yè)績(jì)的突破，但其主要以渠道運營(yíng)為主，存在著(zhù)自營(yíng)產(chǎn)品運營(yíng)乏力的問(wèn)題。在現有業(yè)務(wù)上，陽(yáng)光消費金融依賴(lài)于母行渠道和流量平臺拓展業(yè)務(wù)，其養老、繳費等場(chǎng)景業(yè)務(wù)，均來(lái)自母行光大銀行。因此，為成功構建“渠道運營(yíng)+自營(yíng)產(chǎn)品運營(yíng)”的雙業(yè)務(wù)布局，陽(yáng)光消費金融需在股東方的場(chǎng)景優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢的加持下，進(jìn)一步橫向拓展自營(yíng)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)空間，以挖掘更多利潤增長(cháng)點(diǎn)。

我國消費金融行業(yè)發(fā)展至成熟階段，根據易觀(guān)分析統計，中國狹義消費信貸余額在2018年-2020年間的增速分別為25%、18%、7%，并在2020年末達到了14.2萬(wàn)億元。行業(yè)增速明顯放緩，增量市場(chǎng)的發(fā)展機會(huì )和空間較為有限，而養老場(chǎng)景未來(lái)發(fā)展潛力較大。在此背景下，陽(yáng)光消費金融推出了面向老人以及老人家屬的養老貸。

據最新一次的人口普查結果顯示，截至2020年11月1日，我國60歲及以上老年人口達到2.64億人，老年人口占比由2000年的10.47%增長(cháng)到了18.7%。隨著(zhù)人口老齡化加速，養老金融成為應對老齡化社會(huì )的關(guān)鍵，與此同時(shí)，在疫情的驅動(dòng)下，老年人群融入數字生活的程度日漸加深。

目前，我國養老產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期，未來(lái)?yè)碛袕V闊的發(fā)展前景。中國社科院《中國養老產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》顯示，預計到2030年我國養老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)可達13萬(wàn)億元。與此同時(shí)，在消費水平絕對值方面，老年人消費水平高于人均消費水平。中國社科院《中國大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍皮書(shū)（2018）》顯示，預計到2050年，老年人口總消費將達到61.26萬(wàn)億元。

陽(yáng)光消費金融發(fā)力自營(yíng)產(chǎn)品建設，以實(shí)際行動(dòng)踐行普惠金融。除平臺初期推出的現金分期產(chǎn)品“歡喜貸”之外，面對巨大的養老藍海市場(chǎng)，陽(yáng)光消費金融聚焦于銀發(fā)群體的數字生活服務(wù),在2021年5月發(fā)布了場(chǎng)景消費分期產(chǎn)品“向陽(yáng)花”，并在該品類(lèi)下，進(jìn)一步推出“養老（明星產(chǎn)品）”以順應市場(chǎng)環(huán)境。此外，2021年7月30日，“向陽(yáng)花”產(chǎn)品類(lèi)目下，新增了教育消費的消費場(chǎng)景產(chǎn)品“教育（高端晉升）”。

截至2021年11月，陽(yáng)光消費金融僅有兩款產(chǎn)品：第一款是平臺開(kāi)業(yè)初期便推出的現金分期產(chǎn)品“歡喜貸”；第二款是2021年5月推出的場(chǎng)景消費分期產(chǎn)品“向陽(yáng)花”，該品類(lèi)下還包括“養老（明星產(chǎn)品）”與“教育（高端晉升）”兩種產(chǎn)品。

其中，“歡喜貸”暫時(shí)僅向受邀用戶(hù)開(kāi)放，最高額度為20萬(wàn)，有效期內額度可以循環(huán)使用，最長(cháng)借款期限為36個(gè)月。還款方式支持等額本息分期還款和按月付息到期一次還本，產(chǎn)品的利息、費用是根據賬戶(hù)及個(gè)人信用情況進(jìn)行綜合評估，具體利率以實(shí)際申請頁(yè)面為準。

此前2021年3月31日，央行發(fā)布公告要求所有貸款平臺公示利率，而陽(yáng)光消費金融在“歡喜貸”的產(chǎn)品信息展示上，未能按要求公示利率。截至11月初，陽(yáng)光消費金融針對該公告，仍未采取措施或做出相關(guān)回復。

根據陽(yáng)光消費金融官方顯示，該產(chǎn)品是為養老人與養老機構訂立的養老合同申請分期，貸款人與養老人的關(guān)系可以是本人、父母、祖父母或外祖父母。用戶(hù)年齡要求不低于22周歲，授信額度最高為10萬(wàn)元，起借額度為500元，借款期限為3個(gè)月或6個(gè)月，還款方式為等額本金還款。

同樣，在該產(chǎn)品的利率披露上，陽(yáng)光消費金融也未能按要求公示利率。此外，在養老機構方面，陽(yáng)光消費金融A(yíng)PP頁(yè)面顯示，用戶(hù)可通過(guò)“養老（明星產(chǎn)品）”進(jìn)行申請，選擇養老機構，但目前僅向重慶市的渝中區、南岸區、渝北區的共六家養老機構開(kāi)放。此前2021年5月，陽(yáng)光消費金融A(yíng)PP界面顯示，其覆蓋地區還包括北京、上海、天津、河北、山西等多個(gè)地區，對此，陽(yáng)光消費金融客服人員表示后續會(huì )陸續對其他省份開(kāi)放該產(chǎn)品，并增加其他針對日常消費的場(chǎng)景分期產(chǎn)品。

圖 6：陽(yáng)光消費金融A(yíng)PP養老場(chǎng)景消費分期產(chǎn)品界面

此外，零壹智庫注意到，2021年7月30日，陽(yáng)光消費金融的消費分期“向陽(yáng)花”產(chǎn)品類(lèi)目下。新增了教育消費的消費場(chǎng)景產(chǎn)品“教育（高端晉升）”，不過(guò)App暫時(shí)并未展現具體產(chǎn)品信息。

隨著(zhù)養老公寓、持續照料退休社區(Continuing Care Retirement Community,以下簡(jiǎn)稱(chēng)“CCRC”）等養老項目快速增加，養老金融需求變得更為具體，與此同時(shí)，養老金融市場(chǎng)逐漸成為各大商業(yè)銀行的爭奪市場(chǎng)的“新藍?！?。在此背景下，多家銀行推出了針對特定養老項目的養老服務(wù)消費貸款，提供點(diǎn)對點(diǎn)式的養老金融服務(wù)。

以瀘州銀行為例，2020年6月28日，瀘州銀行針對春江酒城嘉苑（CCRC養老項目）購卡會(huì )員的融資需求，專(zhuān)門(mén)開(kāi)發(fā)推出了一款個(gè)人養老消費信用貸款產(chǎn)品——“康養貸”?！翱叼B貸”具有純信用、手續簡(jiǎn)便、期限長(cháng)、利率低等特點(diǎn)，客戶(hù)憑借個(gè)人良好信用，只需提供本人身份證明、購卡合同和家庭資產(chǎn)證明即可申請辦理，貸款最高額度可達到購買(mǎi)會(huì )員卡總價(jià)的50%，貸款期限最長(cháng)達10年，利率低至同期個(gè)人住房按揭貸款水平，客戶(hù)可以享受便捷的養老金融服務(wù)。

與瀘州銀行推出的養老服務(wù)消費貸款項目相比，陽(yáng)光消費金融公司推出的養老消費分期產(chǎn)品有一定差異化。相對而言，前者專(zhuān)項用于CCRC的購買(mǎi)，后者則主要針對養老機構的消費，面向人群較廣。同時(shí)，陽(yáng)光消費金融公司的產(chǎn)品借款期限較短，貸款方式更加靈活，貸款人可以自由控制余額。

相較2020年末，2021年上半年陽(yáng)光消費金融的總資產(chǎn)實(shí)現了240.32%的增速，資產(chǎn)擴張速度較快。然而，陽(yáng)光消費金融的業(yè)績(jì)表現一直處于虧損狀態(tài)，從2020年末的虧損9554萬(wàn)元，到2021年上半年的虧損4252萬(wàn)元，開(kāi)業(yè)一年的總虧損近1.4億元。由此可見(jiàn)，新設立的消費金融公司存在盈利能力較弱的生死考驗。

同時(shí)，在疫情加速數字經(jīng)濟發(fā)展與人口老齡化的疊加背景下，陽(yáng)光消費金融首次推出了基于養老場(chǎng)景的消費金融創(chuàng )新產(chǎn)品。在此基礎上，通過(guò)股東方的場(chǎng)景和渠道優(yōu)勢，最終實(shí)現了自身的資產(chǎn)擴張。但不容忽視的一點(diǎn)是，陽(yáng)光消費金融對渠道運營(yíng)模式依賴(lài)性較強，存在著(zhù)自營(yíng)產(chǎn)品乏力的問(wèn)題。面對今后行業(yè)競爭加劇和監管趨嚴的外部環(huán)境，陽(yáng)光消費金融需進(jìn)一步橫向拓展自營(yíng)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)空間，提升自身的風(fēng)險控制能力并強化金融科技賦能，以成功構建“渠道運營(yíng)+自營(yíng)產(chǎn)品運營(yíng)”的雙業(yè)務(wù)布局。