綠地開(kāi)啟新一輪的投資布局，從種種動(dòng)作可以看出綠地布局的用意和轉型的決心。

自2018年下半年，房地產(chǎn)市場(chǎng)步入調整期，房企在市場(chǎng)端和融資端均面臨考驗，單純追求規模增長(cháng)已然行不通。為適應市場(chǎng)調整，防范市場(chǎng)風(fēng)險，提升內力、實(shí)現有質(zhì)量的增長(cháng)成為行業(yè)共識。綠地作為具備國資背景的規模房企，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，加快投資布局，提速推進(jìn)轉型發(fā)展，率先搶占房地產(chǎn)市場(chǎng)后半場(chǎng)競爭的主動(dòng)權。

綠地在產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式下  業(yè)務(wù)結構優(yōu)勢突出

近年，為應對房地產(chǎn)行業(yè)變局，尋求新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，越來(lái)越多的房企走上多元化轉型的道路，但大多收效甚微。綠地作為開(kāi)展多元化業(yè)務(wù)較早的房企，一直致力于多元化經(jīng)營(yíng)格局轉型，但不同的是，綠地的轉型并不是尋求“去地產(chǎn)化”，而是基于整合綜合需求，在產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式下，依托房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，不斷向外拓展業(yè)務(wù)版圖，兼顧主業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)并進(jìn)。 

在“地產(chǎn)+”多元化戰略下，綠地現已涉足大基建、大金融、大消費、科創(chuàng )、康養等多產(chǎn)業(yè)，形成綜合經(jīng)營(yíng)格局，且發(fā)展成效也有所顯現。特別是大基建板塊，發(fā)展已有一定規模，2019年上半年，建筑及相關(guān)產(chǎn)業(yè)收入達1077億元，在總營(yíng)業(yè)收入中占比達49.7%，已經(jīng)超過(guò)主業(yè)。當前，綠地的業(yè)務(wù)結構有著(zhù)相當的競爭力，一方面以大基建板塊為代表的多元業(yè)務(wù)逐步成長(cháng)起來(lái)，成為業(yè)績(jì)增長(cháng)新引擎，有助于平衡周期波動(dòng)，實(shí)現穩定增長(cháng)；另一方面，“地產(chǎn)+產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展路徑，將城市功能項目與公司業(yè)務(wù)相結合，增強了企業(yè)的綜合能力，有助于企業(yè)尋求更優(yōu)質(zhì)的資源和機會(huì )。

打造各條產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)  搶占存量資產(chǎn)運營(yíng)優(yōu)勢

在市場(chǎng)不確定性積聚的局面下，綠地則開(kāi)啟新一輪的投資布局，從種種動(dòng)作可以看出綠地布局的用意和轉型的決心。 

通過(guò)股權收購與參與混改，完善產(chǎn)業(yè)鏈條。從以上收購案例我們發(fā)現，今年綠地不僅僅進(jìn)行股權收購與投資，還參與了包括河南省公路工程局集團、上海航空國際旅游（集團）有限公司、貴州省藥材有限責任公司的混改，涉足領(lǐng)域不限于大基建板塊，還拓展到大消費、大健康等板塊。這對于綠地來(lái)說(shuō)可以迅速實(shí)現相關(guān)產(chǎn)業(yè)規模的擴充和效益的提升。此外，當前綠地布局的產(chǎn)業(yè)和項目與城市功能結合度高，且在參與混改路徑下，更有利于尋求與政府的共同合作與發(fā)展 ，從而通過(guò)結合標的企業(yè)、政府以及自身產(chǎn)業(yè)平臺，打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，形成全產(chǎn)業(yè)鏈布局。例如，對于上航國旅的收購與混改的參與，綠地旅游業(yè)務(wù)可以將航國旅的航旅、行業(yè)資質(zhì)、門(mén)店網(wǎng)絡(luò )等資源整合，最終目標構筑起涵蓋旅游目的地、渠道導流、游客拓展、數據開(kāi)發(fā)等上下游環(huán)節的產(chǎn)業(yè)生態(tài)閉環(huán)；而貴州藥材的納入，可與綠地旗下綜合性醫療機構、中高端養老社區協(xié)同發(fā)展，完善綠地醫康養產(chǎn)業(yè)鏈條。 

加碼科創(chuàng )板塊投資合作，強化產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應?？萍际蔷G地近兩年來(lái)的關(guān)鍵詞，科創(chuàng )板塊的加碼布局有助于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，強化協(xié)同效應。當前科技賦能成為了產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新的重要方向，科創(chuàng )產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對于房地產(chǎn)主業(yè)、大基建、大健康等板塊的轉型發(fā)展和業(yè)務(wù)鏈條的延伸起到重要的推動(dòng)作用。從房地產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，新興技術(shù)的發(fā)展支撐和推動(dòng)智慧城市、智慧社區、智能家居的發(fā)展和壯大，從而作用到企業(yè)住宅、商業(yè)、酒店、租賃、園區小鎮等項目上。而房地產(chǎn)行業(yè)也為物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的發(fā)展提供了豐富的應用場(chǎng)景，推動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)品的落地，為其規?；瘧锰峁姶蟮钠脚_。 

自2018年下半年，房地產(chǎn)行業(yè)步入調整期，整個(gè)行業(yè)也高喊存量市場(chǎng)的到來(lái)，房企的發(fā)展方向將轉向資產(chǎn)運營(yíng)，綠地也不例外，向城市運營(yíng)商轉型也是趨勢所向?；诰G地資產(chǎn)規模和產(chǎn)業(yè)平臺優(yōu)勢，無(wú)論是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)主業(yè)，還是科創(chuàng )產(chǎn)業(yè)、建筑產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)等，不同鏈條都能各自形成一些閉環(huán)。打造多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，這也是房地產(chǎn)后半場(chǎng)房企在資產(chǎn)運營(yíng)中占據優(yōu)勢地位的籌碼。

總結：新一輪投資轉型期機遇與挑戰并存

作為具備國資背景的規模房企，綠地在產(chǎn)業(yè)整合、收并購、戰略投資、合作等方面資源和成本優(yōu)勢明顯，標的企業(yè)和項目的選擇空間也更大，相信以綠地的資產(chǎn)規模和平臺優(yōu)勢，投資的質(zhì)量和收并購資產(chǎn)的估值都有保障。且有從長(cháng)期來(lái)看，通過(guò)收購、戰略合作打造產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，其效益在未來(lái)可以得到有效釋放。但從當前局面來(lái)看，綠地也面臨了一定的挑戰。 

加碼多元化投資布局資金鏈承壓。多元化轉型是一項長(cháng)期、系統性工程，需要進(jìn)行大量專(zhuān)項資金、人才等資源投入。當前，在市場(chǎng)去化低迷、融資收緊的背景下，房企普遍面臨資金緊張的局面，綠地繼續加碼多元化業(yè)務(wù)投資布局，資金鏈資可能會(huì )承壓，從而影響企業(yè)流動(dòng)性安全，多元化業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨較高的風(fēng)險成本。 

主營(yíng)業(yè)務(wù)擴張進(jìn)程放緩。加碼多元化產(chǎn)業(yè)投資布局確實(shí)在一定程度牽制了房地產(chǎn)主業(yè)規模擴張進(jìn)程。2018年綠地房地產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售3815億元，未能達成4000億目標。進(jìn)入2019年，綠地銷(xiāo)售增長(cháng)仍然承壓，第二、三季度均出現負增長(cháng)。營(yíng)收上，房地產(chǎn)業(yè)收入增速也處于低位，2017、2018年增速均在10%以下，2019年上半年實(shí)現900.9億，收入占比連續下滑至41.6%，低于建筑及相關(guān)產(chǎn)業(yè)?？梢哉f(shuō)，新一輪投資轉型期，綠地機遇與挑戰并存，轉型之路也充滿(mǎn)考驗。