扒財經(jīng) 作者：黃小妹
來(lái)源：風(fēng)財訊（ID:fengcaixun)
企業(yè)跨界轉型，通常以收購優(yōu)質(zhì)標的為標準動(dòng)作。但位于深圳的房企皇庭國際卻上演了一出截然相反的戲路。
11月10日，皇庭國際收到深交所的三季報問(wèn)詢(xún)函，重點(diǎn)指向皇庭國際增資意發(fā)功率。
問(wèn)詢(xún)函指出，2021年8月4日，皇庭國際擬以6097萬(wàn)元收購意發(fā)產(chǎn)投基金實(shí)繳總金額的20%。近日，皇庭國際稱(chēng)擬對交易方案進(jìn)行優(yōu)化調整，調整為由公司全資子公司皇庭基金向意發(fā)功率增資人民幣5000萬(wàn)元。意發(fā)產(chǎn)投基金持有意發(fā)功率66.67%的股份，屬于意發(fā)功率的控股股東。
深交所要求皇庭國際說(shuō)明，自8月籌劃交易事項以來(lái)的具體進(jìn)展情況，變更交易方案的主要原因和具體決策過(guò)程，相關(guān)增資事項是否需履行行業(yè)主管部門(mén)審批或備案程序，增資事項是否存在實(shí)質(zhì)性障礙，是否存在終止實(shí)施的風(fēng)險，如是，請充分揭示風(fēng)險等。
從行業(yè)競爭力、財務(wù)數據來(lái)看，皇庭國際增發(fā)對象意發(fā)功率都算不上優(yōu)質(zhì)標的。
資料顯示，意發(fā)功率成立于2018年10月，是江西省第一家芯片制造公司，主要從事功率半導體器件及智能功率控制器件的設計、制造及銷(xiāo)售，產(chǎn)品應用于工控通信、工業(yè)感應加熱、光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、充電樁和新能源車(chē)等領(lǐng)域。
市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)表示，半導體行業(yè)的特點(diǎn)在于投資周期長(cháng)，頭部效應明顯。
皇庭國際亦指出，雖然標的公司在技術(shù)、管理、客戶(hù)等方面具有較強的競爭優(yōu)勢，但在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)中仍將面對行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、技術(shù)更新?lián)Q代等風(fēng)險。
查詢(xún)財務(wù)數據發(fā)現，意發(fā)產(chǎn)投基金實(shí)、意發(fā)功率處于連年虧損狀態(tài)。2020年、2021年1-4月意發(fā)產(chǎn)投基金分別虧損1319萬(wàn)元、2355 萬(wàn)元；2020年，2021年1-4月意發(fā)功率分別虧損1200.60 萬(wàn)元、2329.17萬(wàn)元。對此，皇庭國際則有所認知，表示如果意發(fā)功率繼續虧損，將影響公司業(yè)績(jì)。
相比意發(fā)功率經(jīng)營(yíng)狀況，皇庭國際有過(guò)之而無(wú)不及。
皇庭國際的主營(yíng)業(yè)務(wù)的是商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)綜合運營(yíng)服務(wù)，2021年上半年的主要收入來(lái)源于商業(yè)運營(yíng)服務(wù)、物業(yè)管理服務(wù)、融資租賃服務(wù)及其他。數據顯示，自1993年上市以來(lái)，皇庭國際的年度營(yíng)收從未超過(guò)10億元。2020年，皇庭國際營(yíng)收6.86億元，歸屬上市公司股東的凈利潤虧損2.92億元。2018-2020年，皇庭國際的歸屬凈利潤分別同比下滑24.55%、44.9%、684.99%，已經(jīng)連續三年下滑。
本就連年虧損的皇庭國際，跨界收購一家虧損的芯片制造企業(yè)，對于短期內改善公司的財務(wù)狀況顯然影響有限，這筆收購的真實(shí)意圖不免令市場(chǎng)深思。
02 “莊股”嫌疑
一個(gè)細節或許是揭開(kāi)這迷霧重重收購的關(guān)鍵所在。
8月4日，皇庭國際首次披露擬以6097萬(wàn)元收購意發(fā)產(chǎn)投基金實(shí)繳總金額的20%公告前兩天，即8月2日和8月3日，皇庭國際股價(jià)連收兩個(gè)漲停板。
股價(jià)異常波動(dòng)，引起監管機構關(guān)注。8月5日，深交所向皇庭國際下發(fā)關(guān)注函。對于公司股票連續兩個(gè)交易日漲停，深交所要求該公司提供與交易相關(guān)的內幕信息知情人名單和交易進(jìn)程備忘錄，自查相關(guān)公告披露前是否存在向特定對象泄露有關(guān)內幕信息、是否存在違反公平信息披露的情形，并詳細說(shuō)明相關(guān)知情人在敏感期買(mǎi)賣(mài)公司股票的情況。
對此，皇庭國際公告表示，經(jīng)公司自查及問(wèn)詢(xún)股東等相關(guān)方，相關(guān)公告披露前不存在向特定對象泄露有關(guān)內幕信息、違反公平信息披露的情形。
一次偶然的股價(jià)異常，似乎并不能說(shuō)明關(guān)鍵問(wèn)題。但皇庭國際自身支付及償債能力較差，對于這筆交易能否達成需要打上問(wèn)號。
深交所問(wèn)詢(xún)函亦指出此點(diǎn)：2021年三季報顯示，皇庭國際貨幣資金期末余額9070萬(wàn)元；已逾期未償還債務(wù)金額為32.57億元，部分銀行賬戶(hù)被凍結，支付及償債能力較差。
深交所要求皇庭國際說(shuō)明貨幣資金的受限情況，并結合公司自身財務(wù)狀況 說(shuō)明本次交易是否具備足夠支付能力，公司無(wú)法按期支付款項可能承擔的賠償責任，公司披露“仍在與意發(fā)功率的核心管理團隊洽談股權收購及合作事項”的具體情況，并說(shuō)明公司披露的相關(guān)內容是否存在誤導投資者的情形、是否存在炒作股價(jià)的情形。
換句話(huà)說(shuō)，皇庭國際自身支付即償債能力較差，收購意發(fā)功率是一件不確定事件，但仍然披露收購事件正常進(jìn)行的消息，再加上此前連續兩日股價(jià)漲停，難免不令市場(chǎng)猜疑其真實(shí)目的：跨界只是一個(gè)幌子。
一位豐富投資經(jīng)驗的人士表示，一般莊股有三種現象，投資者需要警惕。其一，消息發(fā)布之前，股價(jià)異常波動(dòng)；其二，企業(yè)會(huì )發(fā)布一些信息蹭熱點(diǎn)；其三，管理層對于業(yè)務(wù)表述呈現不誠信的態(tài)度。
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