案號：（2017）渝0108民破2號之二

案由：申請破產(chǎn)重整

審理法院：重慶市南岸區人民法院

2016年12月27日，重慶市第五中級人民法院根據重慶金達萊房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)金達萊公司）的申請作出（2016）渝05破申77號民事裁定書(shū)，裁定受理金達萊公司的破產(chǎn)清算申請。2017年9月25日，申請人趙銘（股東）以金達萊公司實(shí)體商鋪具有較大價(jià)值的提升空間，引進(jìn)資產(chǎn)管理公司進(jìn)行收購為由向法院申請對金達萊公司進(jìn)行重整。2017年10月13日，法院裁定金達萊公司重整。

2018年6月14日，金達萊公司管理人向法院提交《金達萊公司重整計劃》。為了不影響擔保債權人的合法權益，金達萊公司在重整計劃中提出清算式重整的思路，即保留金達萊公司的主體資格，但將金達萊公司的擔保財產(chǎn)全部處置，優(yōu)先償還給擔保債權人。擔保債權未足額清償部分，轉為普通債權或股權，依靠金達萊公司將來(lái)在江津區開(kāi)展的投資項目收益來(lái)逐步償還。

2018年9月14日，法院召開(kāi)債權人會(huì )議對該重整計劃進(jìn)行表決，出資人組、擔保債權人組、稅收債權人組及普通債權人組均通過(guò)該重整計劃。法院經(jīng)審查認為，有財產(chǎn)擔保債權人組、稅收債權人組、普通債權人組均已表決通過(guò)《金達萊公司重整計劃》，該計劃中平等對待同一表決組成員，并且所規定的債權清償順序不違反《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》的相關(guān)規定，且《金達萊公司重整計劃》制定的經(jīng)營(yíng)方案具有可行性，故對金達萊公司管理人提交的《金達萊公司重整計劃》予以批準。

二、清算式重整的概念與特征

1、 概念

我國臺灣地區學(xué)者曾對三種重整模式進(jìn)行界定：

◆ 企業(yè)存續型：由債務(wù)人與債權人等協(xié)議減免或猶豫債務(wù)之額度或期限，以謀求企業(yè)之重建；

◆ 企業(yè)清算型：將債務(wù)人之財產(chǎn)個(gè)別變價(jià)，而以所得對價(jià)（清算價(jià)值）分配于諸債權人等；

◆ 營(yíng)業(yè)讓與型：將債務(wù)人營(yíng)業(yè)之全部或主要部分讓與他人，而以所得對價(jià)（繼續企業(yè)價(jià)值）分配于諸債權人。

相比企業(yè)存續型與營(yíng)業(yè)讓與型兩種實(shí)踐中較為主要的重整操作模式，清算式重整僅在部分國家和地區存在，如日本、美國相關(guān)法律對此有所提及：

從各國立法與實(shí)踐中可以看出，清算式重整是在重整程序中對債務(wù)人財產(chǎn)制定優(yōu)于破產(chǎn)清算時(shí)的清算、變現、分配的清算計劃，實(shí)現企業(yè)核心資產(chǎn)價(jià)值的最大化，保持原企業(yè)的法人資格存續，以此減少重整負擔、平衡各方利益的重整模式。

2、 特征

（1）清算式重整實(shí)質(zhì)是重整而非清算，應當適用重整的法律規定。即企業(yè)必須符合法律規定的破產(chǎn)重整條件，法院裁定企業(yè)進(jìn)入重整程序后，再根據企業(yè)的資產(chǎn)、負債、重整價(jià)值以及重整投資人招募等情況選擇適用此種重整模式。

（2）清算式重整以保留債務(wù)人的法人資格為前提。清算式重整與出售式重整都具有將企業(yè)財產(chǎn)或營(yíng)業(yè)進(jìn)行清算變現分配的特征，出售型重整在營(yíng)業(yè)轉讓之后將債務(wù)人企業(yè)清算注銷(xiāo)，營(yíng)業(yè)的重整是以在原企業(yè)之外繼續經(jīng)營(yíng)的方式進(jìn)行，拯救的是營(yíng)業(yè)事務(wù)而不是公司外殼；而清算式重整并不導致破產(chǎn)企業(yè)法人資格的消亡，其拯救的核心是保留企業(yè)法人這個(gè)外殼。

（3）在保留原企業(yè)法人資格的前提下，清算式重整模式參照破產(chǎn)清算程序，對債務(wù)人財產(chǎn)進(jìn)行評估、變現、分配等，對其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、具有重整價(jià)值的資源進(jìn)行清算式剝離，引入投資人或以剝離取得的款項進(jìn)行重整，使企業(yè)獲得重生。

三、清算式重整模式的實(shí)務(wù)適用

1、適用條件

（1）適用清算式重整的破產(chǎn)企業(yè)需要具有一定的“殼”價(jià)值。此處的“殼”價(jià)值是指擁有某種特殊行業(yè)資質(zhì)、掌握某項核心技術(shù)、享有商標專(zhuān)利等無(wú)形資產(chǎn)，以及依附于該企業(yè)的政策、人員、行業(yè)資源等，這些較為稀缺且具有收益性的價(jià)值會(huì )隨著(zhù)企業(yè)主體資格的消亡而消亡，且無(wú)法通過(guò)轉讓方式取得，如果簡(jiǎn)單進(jìn)行破產(chǎn)清算可能造成資源浪費。

（2）適用清算式重整需要破產(chǎn)企業(yè)的債權人對該企業(yè)資產(chǎn)情況、債權清償可能以及清算與重整程序有正確認識。清算式重整因其參照破產(chǎn)清算程序對資產(chǎn)進(jìn)行評估，相較另外兩種重整模式而言，債權清償率調整幅度較大，債權人是否認可重整模式與方案決定了重整計劃草案能否表決通過(guò)。因此破產(chǎn)企業(yè)在制定重整計劃時(shí)應重點(diǎn)向債權人匯報清算情況下的普通債權清償情況，充分聽(tīng)取債權人意見(jiàn)并進(jìn)行溝通釋明，在債權人認同該模式的基礎上再行推進(jìn)重整程序的開(kāi)展，否則極有可能重整失敗，導致轉入破產(chǎn)清算。

2、適用方式

（1）典型的清算式重整模式是在破產(chǎn)重整程序中采用破產(chǎn)制度所必經(jīng)的清算、評估程序，對企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行清算式評估，得出普通債權的清償率，在保留原企業(yè)法人資格的前提下，再以此為基礎招募投資人或制定重整計劃。

（2）在有的實(shí)務(wù)處理中，也存在將破產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)按照破產(chǎn)清算情況進(jìn)行審計、評估，并以此為基礎通過(guò)拍賣(mài)、變賣(mài)方式或以售賣(mài)股權的清算方式對外處置，以處置所得作為企業(yè)重整計劃的啟動(dòng)資金，同時(shí)拯救企業(yè)外殼與營(yíng)業(yè)事務(wù)