陌爺地產(chǎn)圈 作者：陌爺
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先是65折賣(mài)房事件引得市場(chǎng)嘩然，激起對于中南建設近些年高速沖規模背后財務(wù)狀況與流動(dòng)性安全的隱憂(yōu)。
再是內部員工集資事件，要求6級以上員工集資幫助公司度過(guò)難關(guān)。更是把中南推上了風(fēng)口浪尖。
內部現金流管控捉襟見(jiàn)肘，二代接班尚處于適應期。
另一方面，中南建設也在不斷地向市場(chǎng)傳遞“軟著(zhù)陸”、平穩過(guò)冬的信號。
從銷(xiāo)售、經(jīng)營(yíng)和交付等環(huán)節展現了中南建設迎接寒冬的能力。
中南建設作為江蘇南通骨干建筑企業(yè)，其流動(dòng)性危機，已引起相關(guān)部門(mén)的高度重視。
近期一則流傳廣泛的文件暴露出中南建設的流動(dòng)性困難或將再次升級。
內容指出受到恒大事件影響，牽連中南建設處于流動(dòng)性困難，力所能及協(xié)助中南度過(guò)難關(guān)。
更是要求市國資委、金融監管局、城建集團、海門(mén)區等單位，按照依法、合規、可操作性的原則，深入研究、嚴謹制定對中南建設部分資產(chǎn)的收購方案。
同時(shí)合理確定收購價(jià)格，邀請兩家以上權威機構進(jìn)行評估。
中南集團成立于1988年，下有上市公司中南建設。
目前業(yè)務(wù)布局形成“4+1”模式—中南置地、中南建筑、中南實(shí)業(yè)投資和中南教育。
相較于單純開(kāi)發(fā)商而言，中南建設的流動(dòng)性風(fēng)險主要來(lái)源兩個(gè)方面：
1、中南置地高杠桿、高負債、低毛利式?jīng)_規模所積累的內部風(fēng)險。
中南建設銷(xiāo)售額從502億快速增至1961億，年復合增速高達57.4%。
在市場(chǎng)環(huán)境急劇下行、三道紅線(xiàn)壓頂、以及融資環(huán)境逐漸惡化的背景下，風(fēng)險逐漸暴露。
融資水平高企，最新一筆美元債甚至達到12%，在現金流為王的共識下，無(wú)異于飲鴆止渴。
2020年，中南建設整體毛利率只有17.29%，遠低于房地產(chǎn)行業(yè)平均水平35.75%。
但作為恒大的供應商之一，中南建設的遭遇可以從南通三建身上找到映照。
據統計，在公開(kāi)批露恒大應收賬款逾期的供應商中，南通三建集團曝光的數目是最大的。
6月底其歸屬于恒大的應收賬款為47億元，其中包括31億元人民幣的恒大票據。
同樣身處南通區域，同樣是恒大的供應商，中南建設也受到嚴重牽連。
中南建設的流動(dòng)性困難正在逐漸暴露，昔日的黑馬房企也正處于多事之秋。
但下行周期行業(yè)背景下，注重經(jīng)營(yíng)層面，狠抓回款，穩住現金流，才是中南建設的當務(wù)之急。
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原標題： 中南建設，流動(dòng)性困難或再升級
