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富力降負債的標準動(dòng)作

地產(chǎn)大爆炸 地產(chǎn)大爆炸
2021-05-18 16:35 1789 0 0
給全行業(yè)上的一堂課

作者:炸天團

來(lái)源:地產(chǎn)大爆炸(ID:dichandabaozha)

2020年的富力,轟轟烈烈。

在這一年,富力減少負債、優(yōu)化結構、壯大實(shí)力、緩釋風(fēng)險的系統行動(dòng)引發(fā)了業(yè)內的廣泛關(guān)注。

也是在這一年,富力的債務(wù)問(wèn)題、三道紅線(xiàn)、營(yíng)銷(xiāo)動(dòng)作等屢屢登上行業(yè)頭條。

被聚光燈對準的富力,在2020年給全行業(yè)上了一堂課:

  • 374.1億元,這是富力全年總負債減少規模;
  • 69%,這是富力全年凈負債率的下降百分點(diǎn);
  • 399.5億元,這是富力經(jīng)營(yíng)現金流由負轉正后的期末數據。

那么,在2020年,富力是如何給全行業(yè)上課的呢?

01、回款
 
2020年哪家房企的營(yíng)銷(xiāo)動(dòng)作最頻繁?
 
富力,幾乎是無(wú)可爭議的答案。
 
  • 年初,疫情肆起,富力第一時(shí)間制定出自己的網(wǎng)上營(yíng)銷(xiāo)打法,成為開(kāi)啟線(xiàn)上賣(mài)房的第一批房企;
  • 年中,線(xiàn)下回暖,富力與廣汽傳祺組CP,搞起了車(chē)企+房企的跨界創(chuàng )新?tīng)I銷(xiāo)聯(lián)盟;
  • 年底,在中央就地過(guò)年的號召下又搞出了“犇犇安家”,在創(chuàng )新?tīng)I銷(xiāo)的道路上越走越寬廣。
 
別人家在搞全員營(yíng)銷(xiāo)的時(shí)候,富力地產(chǎn)則搞起了針對員工的購房計劃,徹底把營(yíng)銷(xiāo)的潛力發(fā)揮到極致。
 
事實(shí)上,為了促銷(xiāo)售、去庫存、抓回款,富力將平均售價(jià)優(yōu)惠、大宗購買(mǎi)折扣、與第三方銷(xiāo)售代理的策略性合作及實(shí)施銷(xiāo)售獎勵計劃等都納入了彈性銷(xiāo)售策略。
 
那么,最終的效果如何呢?
 
全年權益銷(xiāo)售金額穩定在1388億元,相較于去年有所提高。
 
而在業(yè)界更為關(guān)注度回款指標上,富力則再上一個(gè)新臺階:從2019年不足70%,提升到2020年的78%。
 
回款大幅增加,直接推動(dòng)了富力的現金到2020年底的399.5億元。
 
02、變現
 
相較于其他主流房企,富力一個(gè)典型的特征是沉淀的核心資產(chǎn)比重較高,在無(wú)法轉換為收入時(shí)就成為了負債,而這也正是富力負債規模高的緣起。
 
富力沉淀的資產(chǎn)既包括土地儲備、在建物業(yè)、投資物業(yè)等這類(lèi)穩定富力后續發(fā)展的核心資產(chǎn),也包含了一些非核心資產(chǎn)。
 
在三道紅線(xiàn)面前,富力選擇的方式很有意思:出售項目的部分權益。
 
這樣做的好處顯而易見(jiàn),可謂一箭三雕:

  • 回籠資金,降低負債,穩定現金流;
  • 降低未來(lái)資金需求,合作伙伴來(lái)分擔了;
  • 保持項目的控制權及上升潛力。
 
在變現這件事情上,非常典型的就是廣州富力國際空港綜合物流園項目上。
 
在這個(gè)總占地1470畝,計劃建筑面積超120萬(wàn)平米的項目上,富力向全球最大PE公司黑石集團關(guān)聯(lián)的基金以63億元的市場(chǎng)估值出售該項目70%權益,約41.2億元現金進(jìn)入了富力賬戶(hù)。
 
據年報數據顯示,富力擁有5190萬(wàn)平米的權益土地儲備可售面積或約7000億貨值,另有城市更新項目建筑面積超8000萬(wàn)平米,可售面積超4100萬(wàn)平米。
 
簡(jiǎn)言之,富力可騰挪的空間可真是太太太太大了。
 
無(wú)怪乎富力集團董事長(cháng)李思廉表示,“如果價(jià)格合適,將繼續尋求合作伙伴,出售非核心資產(chǎn),以釋放資產(chǎn)價(jià)值,降低風(fēng)險?!?/section>
 
家底厚,隨便一騰挪就可以變現出幾十億的現金流。
 
03、控支
 
回款與變現,帶來(lái)效果是現金流的增加,但想降低負債堵住現金流出同樣重要,對房企而言最簡(jiǎn)單的就是減少拿地。
 
的確,即便是富力不再新增拿地,其龐大的土地儲備規模也足以支撐其未來(lái)3~5年的發(fā)展。
 
據wind數據顯示,2020年富力在招拍掛市場(chǎng)上的投入僅為15.24億元,遠低于其2019年185億元的投入。
 
在減少招拍掛市場(chǎng)上投入的同時(shí),富力的城市更新項目開(kāi)始進(jìn)入密集的轉化期。

據悉,截至2020年底,富力已簽約城市更新合作項目規劃總建筑面積超過(guò)8000萬(wàn)平米,可售面積超過(guò)4000萬(wàn)平米,貨值超過(guò)12000億元。

04、募資
 
企業(yè)降負債,配售新股是個(gè)快捷鍵。

顯然,富力get到了精髓。
 
去年,富力在資本市場(chǎng)的動(dòng)作連連:
 
  • 2月向證監會(huì )遞交H股全流通的申請材料;

  • 7月,富力H股全流通申請獲批;

  • 9月,富力將全部22.07億股境內未上市股份轉換為境外上市股份,完成H股全流通。 

H股全流通帶給富力的好處顯而易見(jiàn),最重要的就是為富力提供了融資便利,降低融資成本。

此外,為發(fā)行新H股補充權益資本,富力還完成了總額為25.24億港元的募資。

05、展望
 
由上,不難看出,富力的2020年的確很忙。
 
忙是好事,富力如期實(shí)現降低負債規模、控制債務(wù)風(fēng)險、壯大資本實(shí)力的目標。
 
馬不停蹄的一整年后,富力終于可以緩口氣,拿出真金白銀回饋下支持富力的投資者——派息。
 
末期股息每股人民幣0.62元,全年股息達到每股人民幣1元。
 
此時(shí)的派息,在炸天團看來(lái),不止誠意,還有底氣。
 
當然,底氣更足的表現在債務(wù)兌付上:
 
  • 2020年12月4日,完成“18富力08”39.99億元債券回售本金及2.62億元利息的兌付;
  • 2021年1月4日,完成“18富力10”回售本金及全額利息共計約人民幣75.11億元兌付;
  • 1月6日,提前完成 “16富力01”公司債券本金及利息共計64.32億元全額本息支付;
  • 1月20日,公告完成“16富力03”公司債券本金及利息共計38.52億元兌付。
 
短短兩個(gè)月內,累計完成超200億元債券的本息兌付。

在談到2021年的展望上,富力的管理層制定了一個(gè)相對保守的目標:1500億元。
 
為此,備足了2700億的貨!
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注:文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來(lái)自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“地產(chǎn)大爆炸”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有,未經(jīng)授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 富力降負債的標準動(dòng)作

地產(chǎn)大爆炸

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    蔣陽(yáng)兵,資產(chǎn)界專(zhuān)欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業(yè)破產(chǎn)與重組專(zhuān)業(yè)委員會(huì )副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì )破產(chǎn)法研究會(huì )理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì )個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì )秘書(shū)長(cháng),深圳律師協(xié)會(huì )破產(chǎn)清算專(zhuān)業(yè)委員會(huì )委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專(zhuān)家庫成員。長(cháng)期專(zhuān)注于商事法律風(fēng)險防范、商事?tīng)幾h解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話(huà):18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊管理會(huì )計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設投資發(fā)展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng )正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng )業(yè)投資基金設立提供法律服務(wù)。辦理過(guò)擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書(shū)、交易結構設計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問(wèn)、金融機構債權債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟糾紛等。

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