地產(chǎn)三哥 作者：地產(chǎn)三哥
來(lái)源：地產(chǎn)三哥（ID:dichansange)
按：2022年2月27日，標普下調了俄羅斯的主權信用等級評級：從“BBB-，穩定”下調到“BB+，負面”。
下調一級，是從“投資級”到“投機級”的區別。
前言
一個(gè)村子里面什么樣的人都有。
有老早富裕起來(lái)的人，也有生活苦難的窮人。
有看上去一定會(huì )富起來(lái)的人，有看上去永遠要窮下去的人。
有知書(shū)達理的人；也有蠻不講理的人。
有本本分分、勤勞致富的人；也有精明狡猾、愛(ài)占便宜的人。
有熱心于集體事情的人；也有只顧自己一畝三分地的人。
有幫扶鄰里、古道熱腸的人，也有煽風(fēng)點(diǎn)火、雞零狗碎的人。
有八面玲瓏、看似聰明的精明人，也有蠢笨直率、得罪人而不自知的二傻子。
有的沒(méi)有血緣關(guān)系、但關(guān)系處的比兄弟還親密。
也有雖然是本家兄弟、但關(guān)系比平常路人更差。
有誰(shuí)都敢欺負的慫人，也有誰(shuí)都敢欺負的狠人。
通常，對一個(gè)人、一段關(guān)系的評價(jià)，會(huì )隨著(zhù)時(shí)間、事件的積累而越發(fā)準確。
如果地球是個(gè)村子，這個(gè)村子里面現在有五個(gè)中等之家，這30年來(lái)，這五戶(hù)人家因為發(fā)展潛力、發(fā)展速度被大家看好，被稱(chēng)為金磚五國。
近30年來(lái)，金磚五國的信用如何呢？
本文綜合了標普等評級機構對五國近30年來(lái)的主權信用等級評級結果，我們借助第三者的眼光，可能更加準確。
標準普爾的評級等級從優(yōu)到劣依次為：
AAA>AA>A>BBB>BB>B>CCC>CC>D/SD。
其中，BBB-及BBB-以上表示：“市場(chǎng)參與者認為的最低投資級評級”；BB+及之下為“投機級”，有時(shí)候也被稱(chēng)為“垃圾級”。
一、中國的主權信用等級評級
可查詢(xún)到的數據顯示：
標普、穆迪對我國的主權信用等級評級，目前都停留在2017年，沒(méi)有更新。穆迪最新評級是：A1，展望穩定。
2020年11月份，DBRS（全球第四大信用評級機構）對給予中國的主權信用等級評級為A（high）、展望：穩定；與標普、穆迪在2017年的評級基本一樣。
二、俄羅斯的主權信用等級評級
2018年，重回投資級：BBB-。
隨著(zhù)俄羅斯、烏克蘭的最新沖突，標普對俄羅斯的評級又掉到了BB+/負面。
三、印度的主權信用等級評級
對印度的最新評級為：
穆迪：Baa3，2021年10月；
惠譽(yù)：BBB-，2020年1月；
DBRS：BBB(low)，2021年5月；
均已進(jìn)入“投資級”評級。
四、巴西的主權信用等級評級
除標普外，機構對巴西的最新評級為：
穆迪：Ba2，2018年4月；
惠譽(yù)：BB-，2020年5月；
DBRS：BB(low)，2018年3月；
巴西目前的評級BB-，距離“投資級”評級，還有三步之遙：BB、BB+、BBB-。
五、南非的主權信用等級評級
南非2000年已經(jīng)進(jìn)入“投資級”評級，一直比較穩定。但是2017年之后滑落跌入“投機級”。
除標普外，機構對南非的最新評級為：
穆迪：Ba2，2020年11月；
惠譽(yù)：BB-，2021年12月；
南非目前的評級和巴西基本一樣，距離重回“投資級”評級還有三步。
結語(yǔ)
每個(gè)村里都有一個(gè)八卦中心，家境、行為、信譽(yù)可能都在這里接受八卦形式的檢閱。
有時(shí)候，家境不好不代表信譽(yù)不好，家風(fēng)純正、本分做人、踏實(shí)做事一樣能獲得很好的評價(jià)，成為同村人愿意來(lái)往的對象。
比如1988年的中國，穆迪當時(shí)能給出投資級評級，可能也是如此。
另一個(gè)例子是，近年來(lái)，鄰居越南的主權評級迅速提升，標普、惠譽(yù)、穆迪對越南最新的主權信用等級評級已經(jīng)達到BB、BB、Ba3。距離“投資級”的最低評級只有兩步了。
相反的情況，家里有實(shí)力、也有致富的潛力，但做事不守規矩、占小便宜，別人可能也不愿意和你打交道。
主權信用評級急劇下調，一般伴隨著(zhù)國際資本流入突然減少甚至凈流出?；橐蚬?。
當國際資本流入在短時(shí)間內突然減少甚至出現凈流出時(shí)，通過(guò)凱恩斯渠道、費雪渠道，或者是蒙代爾不可能三角，該經(jīng)濟體就會(huì )出現：匯率貶值、利率跳升、金融危機，直至企業(yè)破產(chǎn)、銀行倒閉和產(chǎn)出驟降。
為了留住國際資本，東道國應對途徑之一是大幅提高本幣利率，但并不能因此阻擋金融風(fēng)險傳導和經(jīng)濟下滑。
1997年，泰國主權評級從A下調3級至BBB，利率跳升，當年GDP下降約8%；
1998年，俄羅斯主權信用評級從BB-下調6級至CCC-，實(shí)際利率跳升，當年GDP下降約6%;
2018年，土耳其主權信用評級從BB下調2級至B+，利率短期內跳升，當年GDP下滑約5%。
隨著(zhù)SWIFT對俄羅斯相關(guān)銀行的“剔除”以及國際社會(huì )的相關(guān)制裁，俄羅斯的主權信用評級有可能會(huì )持續滑落。
家庭成員的行為和行為結果會(huì )影響一個(gè)家庭的外部評價(jià)，反過(guò)來(lái)，對一個(gè)家庭的評價(jià)也會(huì )影響到家庭成員。
同樣的，通常情況下，對企業(yè)的最高的信用評級也不能突破所在國的主權信用評級。
這也是個(gè)體與整體的辯證關(guān)系。
最后，近三十多年來(lái)，中國一直都在“投資級”評級行列。
中國很穩，希望繼續穩下去，也一定會(huì )繼續穩步前進(jìn)。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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