扒財經(jīng) 作者：黃小妹
來(lái)源：風(fēng)財訊（ID：fengcaixun）
6月2日，深交所對綠景控股發(fā)布問(wèn)詢(xún)函，全文6個(gè)問(wèn)題，涉及公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況、物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)、前五大供應商采購集中度較高、逾期股權轉讓款等。
由于綠景控股2020年度經(jīng)審計后的凈利潤-1845.15萬(wàn)元（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）為負值且營(yíng)業(yè)收入1474.01萬(wàn)元低于1億元，綠景控股股票自2021年5月6日開(kāi)市起實(shí)施“退市風(fēng)險警示”，股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“綠景控股”變更為“*ST綠景”，公司股票交易日漲跌幅限制為5%，公司股票代碼不變。
繼5月被實(shí)施“退市風(fēng)險警示”后，根據交易所規則，取消暫停上市和恢復上市環(huán)節，明確上市公司連續兩年觸及財務(wù)類(lèi)指標即終止上市。
留給綠景控股改善業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況只有一年時(shí)間，深交所的問(wèn)詢(xún)重點(diǎn)聚焦其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況，并要求說(shuō)明改善持續經(jīng)營(yíng)能力的舉措，充分提示相關(guān)退市風(fēng)險，并要求綠景控股6月8日前給出答復。
營(yíng)收、凈利潤連年下滑惹問(wèn)詢(xún)
深交所的第一問(wèn)，與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況相關(guān)。
年報顯示，綠景控股2020年度凈利潤-1845.15萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為1474.0,1萬(wàn)元。連續四年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負值，凈利潤、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~持續下滑，2021年一季度，綠景控股公司凈利潤為-488.9,6萬(wàn)元。目前公司無(wú)新增 土地儲備、無(wú)累計土地儲備。
立信會(huì )計事務(wù)所對綠景控股2020年度財報出具了帶持續經(jīng)營(yíng)重大不確定性段落的無(wú)保留意見(jiàn)。
立信會(huì )計事務(wù)所指出，綠景控股2020年度凈利潤-1882.30萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為1474.0,1萬(wàn)元已觸及《深圳證券交易所股票上市規則（2020年修訂）》規定的財務(wù)類(lèi)強制退市風(fēng)險警示。該事項表明存在可能導致對綠景控股持續經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。
事實(shí)上，2017年至今，綠景控股有3個(gè)年度凈利潤為負值，2017年-8326.08萬(wàn)元、2018年7744.15萬(wàn)元、2019年-903.11萬(wàn)元、2020年-1845.15萬(wàn)元。
同時(shí)，2017年2020年，綠景控股營(yíng)業(yè)收入持續4年低于1億元，分別為2206.13萬(wàn)元、1741.43萬(wàn)元、1631.87萬(wàn)元、1474.01萬(wàn)元。
連續3個(gè)年度凈利潤負值、連續4年營(yíng)業(yè)收入低于1億元，由此深交所要求綠景控股結合業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況、未來(lái)發(fā)展規劃，說(shuō)明公司已采取及擬采取的改善持續經(jīng)營(yíng)能力的舉措及實(shí)施進(jìn)展，并充分提示相關(guān)退市風(fēng)險。
值得關(guān)注的是，綠景控股2020年物業(yè)管理收入1431.01 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的97.08%。
綠景控股在年報中指出，2020年度公司物業(yè)管理業(yè)務(wù)正常開(kāi)展，成為公司主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)源。房地產(chǎn)銷(xiāo)售方面，公司目前無(wú)土地儲備，亦無(wú)正在開(kāi)發(fā)及待開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)項目，房地產(chǎn)存貨中的住宅已經(jīng)基本銷(xiāo)售完畢，僅剩余車(chē)位及少量商鋪，報告期內，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要工作是清理庫存。
換句話(huà)說(shuō)，目前綠景控股房地產(chǎn)業(yè)務(wù)處于清理庫存階段，主要收入來(lái)源依賴(lài)物業(yè)管理業(yè)務(wù)，并且其轉型業(yè)務(wù)并未貢獻營(yíng)收。
深交所要求綠景控股，分類(lèi)說(shuō)明公司提供物業(yè)管理服務(wù)的具體內容，是否存在向第三方采購服務(wù)的情形，并結合業(yè)務(wù)模式、合同約定等，說(shuō)明公司收入確認具體原則、確認時(shí)點(diǎn)及判斷依據，是否符合新收入準則的相關(guān)規定，是否與行業(yè)慣例保持一致。
綠景控股物業(yè)管理服務(wù)的毛利率5.75%受到深交所關(guān)注。
畢竟2020年物業(yè)管理服務(wù)平均毛利率23.64%，毛利率較2019年平均增長(cháng)2.4個(gè)百分點(diǎn)。
深交所要求綠景控股結合同行業(yè)可比公司和可比業(yè)務(wù)的毛利率及變動(dòng)趨勢，分析報告期內公司毛利率所處水平、變動(dòng)原因及合理性。
整體來(lái)看，深交所對于綠景控股關(guān)于業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的問(wèn)詢(xún)直擊痛點(diǎn)，連續3、4年凈利潤、營(yíng)收的下滑，直接關(guān)系到企業(yè)后續的持續發(fā)展。另外，物業(yè)管理服務(wù)是綠景控股唯一收入來(lái)源，但其毛利率遠低于行業(yè)，從而加劇了對其持續經(jīng)營(yíng)能力的擔憂(yōu)。接到股深交所的問(wèn)詢(xún)，或許是綠景控股對其持續經(jīng)營(yíng)的一次深度思考。
一直轉型一直“不行”
綠景控股何以至此？大部分觀(guān)點(diǎn)指向“轉型失敗”。
綠景控股前身是?？谛履茉从邢薰?，最初從事新型燃料與爐具業(yè)務(wù)，于1992年11月在深交所上市，至今已有29年。
自2002年開(kāi)始，綠景控股歷經(jīng)兩次易主。第一易主始于2002年8月，原控股股東海南潤達向廣東恒大轉讓持有的上市公司股份，同時(shí)廣東恒大將旗下花都綠景90%權益置入，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)變?yōu)榉康禺a(chǎn)項目的開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)。期間，公司還曾被廣州恒大收購改名為“恒大地產(chǎn)”。
2003年，公司業(yè)績(jì)明顯改善，當年收入和凈利潤分別為23308.44萬(wàn)元、4061.82萬(wàn)元；對比2002年，公司收入和凈利潤分別僅有714.57萬(wàn)元、216.46萬(wàn)元。
2006年，綠景控股二度易主。當年廣東恒大將所持全部股份轉讓給廣州市天譽(yù)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司，現在亦是綠景控股的控股股東。
天譽(yù)接手后，綠景控股坐上“滑梯”，一路跌跌不休。2010年收入7119.81萬(wàn)元，同比下滑84.49%；凈利潤-5158.44萬(wàn)元，同比下滑248.65%。
市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)指出，由于公司融資、獲取土地困難導致綠景控股業(yè)績(jì)暴跌。
眼見(jiàn)業(yè)績(jì)一路下滑，綠景控股做出了一個(gè)戰略決策，即決定剝離地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，置入酒店管理資產(chǎn)，欲轉型為經(jīng)營(yíng)“高端酒店、寫(xiě)字樓”，但最終重組被擱置。
2014年，綠景控股再次籌劃轉型，擬募集資金投資于柬埔寨年產(chǎn)400萬(wàn)噸生物質(zhì)能源原料木薯種植及加工產(chǎn)業(yè)化項目，但計劃再次“流產(chǎn)”。
接連兩次轉型“流產(chǎn)”，綠景控股持續走在轉型的路上。
2015年，綠景控股開(kāi)始籌劃轉型醫療領(lǐng)域，公司發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行方案，計劃募資100.5億元，投入到北京兒童醫院集團兒童腫瘤醫院等多個(gè)項目的建設。然而，即便是多次調整定增計劃，將募資金額降至67億元，公司的非公開(kāi)發(fā)行方案還是沒(méi)能落地。2017年，由于相關(guān)政策、資本市場(chǎng)環(huán)境等各種因素發(fā)生了較大變化，綠景控股終止了非公開(kāi)發(fā)行股票工作。
最新的兩次轉型發(fā)生在這兩年。2020年2月，綠景控股擬收購佳一教育100%股權，進(jìn)軍教育行業(yè)。當年9月中旬，該重組事項未能獲得上市公司2020年第一次臨時(shí)股東大會(huì )審議通過(guò)，由此終止。
2021年3月，綠景控股擬以支付現金的方式購買(mǎi)三河雅力51%的股權，交易作價(jià)7650萬(wàn)元。目前，公司已付清股權轉讓款，該重大資產(chǎn)重組處于交割實(shí)施過(guò)程中。
對于這筆交易，市場(chǎng)不看好，由于三河雅力的客戶(hù)單一，存在重大依賴(lài)，未來(lái)，如果三河雅力無(wú)法保持與中國聯(lián)通的持續合作關(guān)系，將可能對標的公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生較大不利影響。
轉型并沒(méi)有改善其經(jīng)營(yíng)情況，業(yè)績(jì)持續下滑，綠景控股嘗試賣(mài)資產(chǎn)回血。2018年，公司出售了北京明安100%股權、明安康和100%股權和南寧明安70%股權等醫療項目。2021年4月，綠景控股出售南寧明安 30%的股權，暫無(wú)其他醫療服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)。
賣(mài)資產(chǎn)亦是坎坷，目前正在追債中。截至2021年4月19日，明智未來(lái)已累計向廣州明安支付股權轉讓價(jià)款6,268.21萬(wàn)元（占全部股權轉讓價(jià)款的 73.57%），尚有2251.79萬(wàn)元股權轉讓價(jià)款及逾期支付股權轉讓價(jià)款產(chǎn)生的違約金未支付給廣州明安。綠景控股在年報中指出，報告期內，公司繼續向明智未來(lái)催收相關(guān)款項。
從綠景控股發(fā)展軌跡來(lái)看，綠景控股經(jīng)歷二度易主、4次轉型無(wú)疾而終，最新一次轉型的收購標的質(zhì)量一般，或許暴露的是其管理層戰略層面的問(wèn)題。1992年成立，2010年剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，開(kāi)啟轉型之路，錯過(guò)房地產(chǎn)業(yè)黃金時(shí)代的同時(shí)，轉型之路落空，這或許是綠景控股一步步跌落的總結。
截至目前，綠景控股目前公司總資產(chǎn)2.32億元，其中占比最大的是8314.12萬(wàn)元的長(cháng)期股權投資；其次是5897.40萬(wàn)元的貨幣資金；2602.99萬(wàn)元的存貨，主要系持有的車(chē)位及少量商鋪；2032.93萬(wàn)元的固定資產(chǎn)；239.84萬(wàn)元的應收賬款。
目前，公司還剩7家參控股公司，其中僅一家——深圳市明安醫療是盈利的，2020年凈利潤1844.88元，而且6家公司中有4家凈資產(chǎn)均為負值，僅兩家地產(chǎn)開(kāi)發(fā)子公司凈資產(chǎn)為正。
目前陷入虧損的綠景控股已經(jīng)面臨無(wú)資產(chǎn)可賣(mài)的境地，此次深交所的問(wèn)詢(xún)，是對其經(jīng)營(yíng)情況的再次敲響警鐘，畢竟留給綠景控股繼續保持上市狀態(tài)的時(shí)間不多了。
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