利率決議：

本周四2:00，美聯(lián)儲公布6月利率決議結果，并在半小時(shí)后安排美聯(lián)儲主席鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì )。市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于，本次決議會(huì )如預期加息50基點(diǎn)，還是超預期的75基點(diǎn)。另外，每月縮減資產(chǎn)負債表的計劃是否有變動(dòng)，同樣值得關(guān)注。

回顧5月份利率決議結果：加息50bps，基準利率區間增長(cháng)至0.75~1%；從6月開(kāi)始，每月減少475億美元資產(chǎn)負債表，三個(gè)月后，每月減少950億美元。這本是一套稍顯激進(jìn)的緊縮政策。但是，在5月份的CPI增速達到超預期的8.6%之后，市場(chǎng)希望美聯(lián)儲能夠給到更加激進(jìn)的緊縮政策，因為遏制通脹問(wèn)題已經(jīng)迫在眉睫。實(shí)際上，在FOMC發(fā)表的縮減資產(chǎn)負債表文章末尾就提到：委員會(huì )時(shí)刻準備著(zhù)調整任何關(guān)于縮減資產(chǎn)負債表的細節，如果經(jīng)濟和金融環(huán)境已經(jīng)發(fā)生顯著(zhù)變化的話(huà)。

我們認為，美聯(lián)儲的政策工具非常有限，加息和縮表并不一定能夠令CPI回到2%的水平，但可以讓市場(chǎng)預期出現一定程度的變化。目前的市場(chǎng)預期就是CPI會(huì )屢創(chuàng )新高，因為能源、食品、二手車(chē)的漲價(jià)根本無(wú)法通過(guò)貨幣政策改變。激進(jìn)的加息可以削減消費者對以上三種商品的需求總量，從而改變市場(chǎng)對CPI的預期。

基于此，我們預計，美聯(lián)儲本次利率決議降息75基點(diǎn)，并提前擴大縮表的規模，而不是等到9月份再行擴大。

這里不得不提到加息的負面作用。美聯(lián)儲的加息目的是遏制通脹，但可能會(huì )出現一種局面：高通脹遏制住了，但經(jīng)濟也進(jìn)入了衰退階段，失業(yè)率隨之走高。所以，在下半年我們需要關(guān)注美國的失業(yè)率數據。5月份失業(yè)率為3.6%，處于非常健康的狀態(tài)，還不會(huì )出現上述局面。但是，隨著(zhù)緊縮貨幣政策進(jìn)入深水區，恐怕美國失業(yè)率很難保持在低水平區域。

美元指數和美股：

美元指數啟動(dòng)單邊走勢，黃金外匯市場(chǎng)都會(huì )出現劇烈的行情波動(dòng)。過(guò)去四個(gè)交易日，美元指數累計上漲2.8%，最高價(jià)達到105.29，創(chuàng )出2003年以來(lái)新高。隨著(zhù)美國CPI增速的增大和美聯(lián)儲愈發(fā)激進(jìn)的貨幣政策，預計美元指數將會(huì )在下半年站上110整數關(guān)口。

這期間，歐元、英鎊、加元和澳元值得持續關(guān)注。黃金受到CPI的提振，但受到美聯(lián)儲加息的抑制，兩項抵消，未來(lái)震蕩概率較大。原油的價(jià)格漲跌并沒(méi)有掌握在美國手里，而是取決于俄烏沖突何時(shí)結束?，F階段看來(lái)，原油還將維持高位震蕩狀態(tài)，不大可能出現持續大幅度下跌。

美股市場(chǎng)因為美聯(lián)儲的激進(jìn)加息而遭受重創(chuàng )。納斯達克100指數最近三個(gè)交易日累計下跌10.52%，并且跌破了本月低點(diǎn)。中期趨勢為顯著(zhù)空頭，當下不建議抱有任何抄底情緒，因為除了技術(shù)面的支撐位意外，宏觀(guān)面沒(méi)有任何支持美股上漲的可靠依據。

美元指數分析圖表：

▲ATFX供圖

▋總結：ATFX分析師團隊認為：市場(chǎng)上存在“買(mǎi)預期，賣(mài)事實(shí)”的規律。所以，在美聯(lián)儲決議之前，美元指數尚能走強。在加息結果公布后，極有可能出現“賣(mài)事實(shí)”的情況，屆時(shí)需要注意美元指數下跌風(fēng)險。另外，美股和黃金同樣符合這一判斷。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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