作者：夏心愉

來(lái)源：愉見(jiàn)財經(jīng)（ID：fish-finance）

“還是讓貸款利率漲一點(diǎn)吧，一直讓利下去銀行也吃不消的，也得讓我們的息差‘回點(diǎn)血’?！币幻麌秀y行分行負責人跟我說(shuō)了一句大實(shí)話(huà)。

銀行嘛，本質(zhì)上是做資金“低進(jìn)高出”的生意的，站在他們的角度，肯定是希望息差能大一點(diǎn)，大家有利可創(chuàng )有獎金可拿。

但央媽是不答應的。一來(lái)央行需要進(jìn)一步鞏固實(shí)體經(jīng)濟融資成本下降的成果，二來(lái)實(shí)體經(jīng)濟受疫情沖擊也確實(shí)需要便宜錢(qián)。

在過(guò)去一年，“愉見(jiàn)財經(jīng)”身邊銀行人的感受是：延本付息等系列政策整日高懸在頭頂，央行幾乎每月的信貸調控都監督著(zhù)他們要讓利實(shí)體，自然息差數據是不會(huì )好看的了。

11個(gè)BP是什么概念哦，我們可能都沒(méi)直觀(guān)感受是吧？于是“愉見(jiàn)財經(jīng)”特意去討教了一名做計財的朋友。他說(shuō)，在某家排名靠前的股份制商業(yè)銀行，息差每收窄1個(gè)BP，銀行收入就要縮減7億元左右；而放眼整個(gè)銀行業(yè)，則可要少約250億！

當然咯，如果換成我們業(yè)外圍觀(guān)群眾的視角來(lái)看，整體而論，咱們的銀行啊，去年還是真金白銀獻了血給實(shí)體的。值得點(diǎn)贊的。

但是，息差對于銀行經(jīng)營(yíng)而言還是舉足輕重。你們要問(wèn)了，銀行們不是嚷嚷了很多年輕資本轉型了嘛，還常年都把中收和AUM掛在嘴邊，息差應該不那么重要了呀？

不不不，轉型任重道遠。咱要真算算賬，到頭來(lái)還是靠息差賺錢(qián)。

根據銀保監會(huì )數據，截至2020年9月末，商業(yè)銀行利息凈收入占營(yíng)業(yè)收入的比例高達78%。

從賬面到實(shí)際，道道挺多的，很多本該是利息收入的，都可以搖身一變成中收的呀。就說(shuō)里頭的一項好了，上頭我那個(gè)做計財的朋友說(shuō)，在他們行，如果將由利息收入轉化而來(lái)的信用卡分期業(yè)務(wù)也算進(jìn)去（據說(shuō)很多銀行這些業(yè)務(wù)會(huì )被計入中收科目核算），那么占比妥妥是要超過(guò)80%的。

說(shuō)到這里呢，要提一個(gè)好消息了。前陣子銀保監會(huì )郭樹(shù)清主席在國新辦的重量級發(fā)言其實(shí)已經(jīng)給了銀行們一絲曙光了：“因為今年整個(gè)市場(chǎng)利率在回升，估計我們貸款利率也會(huì )有回升，可能會(huì )有所調整，但是總的來(lái)說(shuō)，利率還是比較低的?！?/p>

唉，左等右等，總算等到了這個(gè)重要信號：隨著(zhù)疫情影響逐步消散，眼下無(wú)論是政策端，還是市場(chǎng)端，資金將不再如2020年那么便宜了。（當然也不會(huì )高，監管還是看著(zhù)呢）

春江水暖，一般都是資本市場(chǎng)先知。A股最近走勢很喪，但郭主席表態(tài)之后銀行股走勢算是很給面子了。我還記得表態(tài)的第二天，銀行板塊領(lǐng)漲3000億。

你們可能會(huì )說(shuō)我這是在故意替銀行哭窮。因為從目前已經(jīng)披露的業(yè)績(jì)快報和年報來(lái)看，各家上市銀行的凈利潤還是歲月靜好的。那為啥息差收窄了，銀行還賺錢(qián)？

奮斗在一線(xiàn)的分支行和前臺部門(mén)都知道，他們靠的主要是“以量補價(jià)”的業(yè)務(wù)邏輯，才讓2020年銀行凈利息收入增速沒(méi)表現出較大的下行壓力。

在上述國有銀行分行負責人的用詞里，“以量補價(jià)”邏輯直接被表述成了“人海戰術(shù)”。但他說(shuō)這其實(shí)是一種笨辦法，雖然可以補上息差收窄的差價(jià)，但弊端也顯而易見(jiàn)——太消耗資本啦！

比如他們分行吧，“以量補價(jià)”多放貸就意味著(zhù)多增加“生息資產(chǎn)”，與此同時(shí)顯著(zhù)增加的還有這家分行的“加權風(fēng)險資產(chǎn)”。

屋漏偏逢連夜雨，銀行這邊“以量補價(jià)”資本已經(jīng)很吃緊了，“愉見(jiàn)財經(jīng)”還獲悉，金融穩定理事會(huì )（FSB）已將工、農、中、建四大行納入全球系統重要性銀行，國內系統重要性銀行政策呼之欲出，各級資本充足率達標要求將進(jìn)一步提升。

“在監管對資本的重壓之下，對資本吃緊的銀行來(lái)說(shuō)，‘以量補價(jià)’這招就會(huì )難以為繼?！蹦炽y行業(yè)內人士對“愉見(jiàn)財經(jīng)”說(shuō)。

以量補價(jià)看來(lái)不是長(cháng)久之計，那就依靠輕資本轉型，多做中收業(yè)務(wù)吧：不消耗資本還能彌補息差收窄給利潤帶來(lái)的缺口，多好哇！

我那計財朋友又算賬了：要想彌補1BP息差收窄的利潤缺口，一家規模在5萬(wàn)億以上的中型商業(yè)銀行，或許要額外增加約800億基金代銷(xiāo)規模，或是增加200億的保險代銷(xiāo)額度。（哦，你們也別怪他一聽(tīng)中收就直接聯(lián)想到代銷(xiāo)，他們行啊，看到去年基金賣(mài)得好，今年就死腦筋一心要大力搞大代銷(xiāo)呢。）

那么，截止去年9月，銀行業(yè)息差已經(jīng)平均降了11個(gè)BP，哪家銀行能新增8800億基金代銷(xiāo)規?；蚴谴N(xiāo)2200億保險呢？

面對這個(gè)天文數字，憑借現有的資源稟賦和營(yíng)銷(xiāo)體系，上頭這家銀行估計也是一聲嘆息了。差距肉眼可見(jiàn)，遠水難解近渴。

Anyway，讓利的2020過(guò)去了，實(shí)體復蘇的軍功章上有銀行的一小半吧。從外部形勢看，2021年的息差走勢還是比較樂(lè )觀(guān)的，應該說(shuō)是：有望“先抑后揚”。

業(yè)內人士預計，隨著(zhù)社融增速觸頂并開(kāi)始回落，2021年銀行規模擴張的速度可能略有放緩，生息資產(chǎn)增速預計較2020年下降1.5BP至2.5個(gè)BP。這會(huì )導致銀行凈息差預計在一季度小幅下行，此外2021第一季度貸款重定價(jià)給凈息差帶來(lái)負面影響，大約在4BP左右。

但之后就好了，息差有望逐季回升。新發(fā)放企業(yè)貸款利率在2020年下半年有企穩跡象，因此，考慮貸款重定價(jià)因素后，銀行資產(chǎn)端收益率再度顯著(zhù)下行的概率已經(jīng)較低。

展望2021，銀行息差回升的主要邏輯在于零售信貸占比回升、貸款利率上行、負債成本趨穩。

但以上這些是我從研報里看來(lái)的，后續發(fā)展是否果真如此，“愉見(jiàn)財經(jīng)”會(huì )陪大家一起追蹤貨幣政策、監管形勢和經(jīng)濟復蘇進(jìn)度的哈。

不過(guò)即便如此，我那在股份制銀行搞計財的朋友還是表示，他們最不劃算。為啥呢，據他說(shuō)：

具有網(wǎng)點(diǎn)和政策優(yōu)勢的國有大行，目前基本可以實(shí)現“低進(jìn)低出”，而依附地方政府特色發(fā)展的城商行、農商行風(fēng)險偏好相對下沉，往往是“高進(jìn)高出”。

而且往往是存款利率誰(shuí)先降價(jià)，客戶(hù)就用腳投票，導致誰(shuí)也都不敢先降價(jià)。

最后做個(gè)預告，面對相同的市場(chǎng)和監管環(huán)境，我們了解到，眼下，如何降低零售存款成本，已經(jīng)是各家銀行“息差保衛戰”的主戰場(chǎng)了。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標題： 以量補價(jià)？資本吃緊！輕資本轉型？任重道遠！銀行打響“息差保衛戰”|愉見(jiàn)財經(jīng)【深度】