（大唐集團控股）可能無(wú)法悉數償還現有票據，其產(chǎn)生足夠現金流以履行財務(wù)承諾的努力或會(huì )受限，公司或會(huì )考慮其他債務(wù)重組方式。

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的銀行放貸減少，對物業(yè)開(kāi)發(fā)商獲得境內資本產(chǎn)生了不利影響。

此外，預售所得款項的使用亦受到限制。

換句話(huà)說(shuō)，杠桿地產(chǎn)認為，如果大唐集團控股即將到期美元債無(wú)法展期，該企業(yè)可能會(huì )面臨很大的威脅。

02 經(jīng)營(yíng)承壓，銷(xiāo)售遇阻

凈利潤約10.3億元 ，較去年同期增加8% ，其中歸母凈利潤約7.26億元，略有增長(cháng)——是房企中少有增收又增利的。

賺錢(qián)增加，但年報說(shuō)不打算派末期息。

當然，毛利率還是有一定下滑。

2020年為25.5% ，2021年為24.0%，總體比較穩定。

取得不錯成績(jì)的同時(shí)，杠桿地產(chǎn)看到，2021年，大唐集團控股銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支約5.29億元，較2020年的4.83億元，增加9.6%。

該增加主要由于本集團業(yè)務(wù)擴充以致員工人數上升所致。

融資成本凈額由2020年同的1960萬(wàn)元，增長(cháng)2850萬(wàn)元，達到4800萬(wàn)元。

此增加是由于借款增加導致的利息費用增加。

2022年則是日子都難。

當時(shí)前4月賣(mài)了143.5億元。

如圖，如今顯然下滑了。

我們再看2021全年。

我們都說(shuō)2021下半年房地產(chǎn)慘，但是對比起來(lái)，大唐集團控股的2021年12月似乎表現不錯。

全年更是創(chuàng )造了一個(gè)很高的數字。

當下的困難，才是真的難。

之于大唐集團控股如此，對所有房企大概都是。

03 債務(wù)壓力一度觸發(fā)評級風(fēng)波

此次尋求債務(wù)展期之前，2021年末，大唐集團控股曾發(fā)生評級風(fēng)波。

2022年1月31日，評級機構穆迪發(fā)布報告稱(chēng)，應大唐集團控股有限公司的要求，將撤銷(xiāo)公司長(cháng)期發(fā)行人信用評級，撤銷(xiāo)前期評級維持為“B2”。

2021下半年，曾1、2天內，就連續下調19家房企信用評級，力度之大、數量之多前所未有，一些規?？壳暗钠髽I(yè)亦在其中。

提早主動(dòng)退出評級機制，或許可以避免資本市場(chǎng)和信用危機可能引發(fā)的誤傷。

國際評級機構標普，在2021年11月3日的報告中稱(chēng)，因經(jīng)營(yíng)面臨挑戰，對大唐集團控股的評級展望調整至“負面”。

標普認為：

南寧是大唐集團控股的主要銷(xiāo)售市場(chǎng)，占大唐集團控股2021年初可售貨值約30%。

在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中，大唐集團控股的境外到期債務(wù)再融資，面臨不確定性，流動(dòng)性也可能因此受到?jīng)_擊。

若其利用內部資源償還債務(wù)，這可能令大唐集團的流動(dòng)性承壓。

于是，我們看到了上文杠桿地產(chǎn)所述的尋求展期。

總共拿了24塊地，總規劃建筑面積約608萬(wàn)平米

擴張一定是要加杠桿的。

截至2021年末，總負債約1091億元，2020年末為1046億元，其中767億元，以固定費率計息。

其中，一年期的債務(wù)超38億元，2020年末時(shí)該數字為不到27億元。

其中受限制現金12.0億元，2020年末為22.0億元。

如果再看1-2年內要到期的債務(wù)，還有42億元多。

大唐集團控股積極尋求債務(wù)展期，只能成功不能承受失敗。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標題： 尋求債務(wù)展期，大唐集團控股自救能成功嗎？