觀(guān)點(diǎn) 作者：觀(guān)點(diǎn)地產(chǎn)新媒體
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華夏幸福要“勒緊腰帶過(guò)苦日子”，要刮骨療毒、向死而生，重走一遍艱苦創(chuàng )業(yè)路。
觀(guān)點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng) 二月十八日，星期四，天氣晴。
作為春節長(cháng)假后的第一個(gè)工作日，不少企業(yè)全面復工投產(chǎn)，售樓處開(kāi)放、工地開(kāi)工……樓市顯現出一派繁忙景象。
對“環(huán)京大地主”華夏幸福而言，這一天或許憂(yōu)喜參半。
復工的第一天，華夏幸福宣布終止收購玉漢堯石墨烯公司，翌日股票開(kāi)市復牌
但也是復工的第一天，華夏幸福董事長(cháng)王文學(xué)給資本市場(chǎng)注入了一劑強心針。在新年工作講話(huà)上，他將公司近期的風(fēng)波歸結為流動(dòng)性問(wèn)題，同時(shí)對當下債務(wù)問(wèn)題的解決方案與后續的工作計劃進(jìn)行了一次全面梳理。
一邊是市場(chǎng)的不樂(lè )觀(guān)反應，一邊則是王文學(xué)對于經(jīng)營(yíng)狀況的滿(mǎn)懷信心，華夏幸福的未來(lái)，會(huì )否如管理層所言，終將逐一擊破所有問(wèn)題和爭議？
復牌起伏
復工當日，華夏幸福一連發(fā)布了三則公告。
一則是關(guān)于控股股東辦理可交換公司債券擔保及信托撤銷(xiāo)登記的提示性公告；一則是控股股東擬被動(dòng)減持股份的公告；而另一則是終止籌劃發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)暨股票復牌的公告。
據觀(guān)點(diǎn)地產(chǎn)新媒體獲悉，早在1月28日晚間，華夏幸福就曾宣布擬籌劃以發(fā)行A股股份的方式，購買(mǎi)朗森汽車(chē)產(chǎn)業(yè)園持有的天津玉漢堯石墨烯儲能材料科技有限公司33.34%股權。
一個(gè)月后，華夏幸福因未能與交易相關(guān)方就本次交易價(jià)格等核心條款達成一致意見(jiàn)，因此決定終止籌劃上述交易。
事實(shí)上，華夏幸福與天津玉漢堯的淵源由來(lái)已久，早在2018年，王文學(xué)個(gè)人名下投資的玉龍股份就曾斥資近7.9億元收購天津玉漢堯33.34%股權。收購完成后，玉龍股份獲得天津玉漢堯66.67%表決權，而前者也從一個(gè)主營(yíng)焊接鋼管業(yè)務(wù)的企業(yè)正式轉型為一家以石墨烯技術(shù)為主的技術(shù)型公司。
但石墨烯技術(shù)的發(fā)展遠沒(méi)有王文學(xué)想象的那么順利，收購當年，天津玉漢堯凈利潤虧損2251萬(wàn)元，而后2019年，王文學(xué)清倉了天津玉漢堯，彼時(shí)的接盤(pán)方正是此次交易的對手方——朗森。
世事無(wú)常，兜兜轉轉，沒(méi)想到當年的幾分薄緣，在幾年之后竟成為了這家企業(yè)的“轉機”。
普遍觀(guān)點(diǎn)認為，風(fēng)波之下收購天津玉漢，一來(lái)，在“石墨烯”大火的背景下，華夏幸福的收購能夠為其尋求房地產(chǎn)以外的新增長(cháng)極；二來(lái)，即便收購不成功，華夏幸福依舊能夠通過(guò)上述交易為債務(wù)問(wèn)題的解決爭取時(shí)間。
但收并購往往要看時(shí)機、價(jià)格和趨勢三要素，今年以來(lái)，在全新的概念下，“石墨烯”迅速成為新的風(fēng)口，一眾“石墨烯”概念股應聲飆漲，玉龍股份的身價(jià)自然水漲船高，2月19日，該公司報收13.20元/股，較一年前上漲125.64%，市值上漲近58億元。
風(fēng)口之上，意味著(zhù)價(jià)格上漲，更意味著(zhù)華夏幸福沒(méi)辦法獲得足夠多的低廉籌碼。在條件不合適的情況下，王文學(xué)并沒(méi)有選擇大手一揮強勢進(jìn)入這一行業(yè)，而是“臥薪嘗膽”更待時(shí)機。
最新的公告表示，由于公司與交易相關(guān)方未能就本次交易價(jià)格等核心條款達成一致意見(jiàn)，且公司近期發(fā)生部分債務(wù)逾期等情況，為化解債務(wù)風(fēng)險，公司與交易相關(guān)方?jīng)Q定終止籌劃本次交易。
由于本次發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)事項處于籌劃階段，交易相關(guān)方均未就具體方案最終達成實(shí)質(zhì)性協(xié)議，交易各方對終止本次交易無(wú)需承擔任何違約責任。
盡管上述收購的終止并未對華夏幸福帶來(lái)實(shí)際損益，但資本市場(chǎng)的態(tài)度有了起伏。
2月19日早間，華夏幸福開(kāi)盤(pán)跌停，報價(jià)8.51元/股，相較于1月28日停牌價(jià)格下降9.95%，市值蒸發(fā)近37億元。
王文學(xué)“再創(chuàng )業(yè)”
復工當日，王文學(xué)在內部進(jìn)行了一次動(dòng)員講話(huà)，在他看來(lái)，新的一年，華夏幸福要打一場(chǎng)“艱苦奮斗再創(chuàng )業(yè)”的攻堅戰。
1998年，華夏幸福透過(guò)產(chǎn)業(yè)新城在環(huán)京一帶首次創(chuàng )業(yè)，并不斷發(fā)展壯大。
但2017年以來(lái)，環(huán)京多地頒布嚴格的限購、限貸政策。高壓調控政策下，環(huán)京市場(chǎng)日益低迷，住房成交價(jià)格甚至出現了斷崖式的下跌，重倉環(huán)京的華夏幸福備受壓力，經(jīng)營(yíng)獲現能力持續惡化。
2018年，華夏幸福首次遭遇流動(dòng)性危機，最終，在平安的加盟下，危機逐步得到緩解。但去年年末，隨著(zhù)債務(wù)的集中到期與平安合作的不確定性等等，華夏幸福再掀波瀾。
王文學(xué)將華夏幸福近來(lái)的危機概括為“流動(dòng)性問(wèn)題”，即短期貨幣現金有限，新增融資受阻，現金流無(wú)法覆蓋債務(wù)償付需求。據該公司2020年三季報顯示，公司短期借款和一年內到期債務(wù)共計940.2億元，而期末貨幣資金僅386.09億元。
新一輪危機的出現，源于華夏幸福對環(huán)京樓市的誤判，源于前些年的激進(jìn)擴張，更源于去年以來(lái)新冠疫情帶來(lái)的沖擊。
王文學(xué)同樣意識到了這些問(wèn)題，他表示，華夏幸福要“勒緊腰帶過(guò)苦日子”，要刮骨療毒、向死而生，重走一遍艱苦創(chuàng )業(yè)路。
但“再創(chuàng )業(yè)”的過(guò)程注定布滿(mǎn)荊棘，稍有不慎便會(huì )滿(mǎn)盤(pán)皆輸。
在新年工作講話(huà)上，王文學(xué)明確了“再創(chuàng )業(yè)”的路徑，華夏幸福試圖通過(guò)時(shí)間和空間的爭奪來(lái)打贏(yíng)這場(chǎng)攻堅戰。
一方面，自去年末債務(wù)危機爆發(fā)以來(lái)，華夏幸福積極尋求解決的方案，與二股東平安磋商、嘗試引入戰投、試圖轉讓重資產(chǎn)均為這家企業(yè)的自救方案。
除了自救動(dòng)作，華夏幸福同樣積極引入外援，包括河北省委省政府、廊坊市委市政府等政府部門(mén)，中國人民銀行及中國銀保監會(huì )、中國證監會(huì )等金融監管部門(mén)以及華夏幸福債委會(huì )等。
2月1日，華夏幸福債委會(huì )組建會(huì )議暨第一次會(huì )議順利召開(kāi)，同時(shí)，司法集中管轄也已得到批復。隨后，最新的消息顯示，華夏幸福擬為其合計469億人民幣的25只境內債券提出一重組計劃：對其債務(wù)進(jìn)行展期，但不預付任何現金，同時(shí)不對本金進(jìn)行折減。
據透露，該重組計劃中，對于債券的展期請求可能在3-5年之間，而銀行貸款將會(huì )請求更久的展期。
這就意味著(zhù)華夏幸福獲得了充足的時(shí)間去解決其“流動(dòng)性問(wèn)題”。但時(shí)間并不能抹平危機，成功爭奪時(shí)間后，王文學(xué)將目光放置于“空間”當中。
在新年講話(huà)上，王文學(xué)明確，在“保農民工工資、保供應商支付、保業(yè)主交房”第一要務(wù)上，保開(kāi)發(fā)權、穩根據地，即要保住企業(yè)對土地的開(kāi)發(fā)權，土地是房地產(chǎn)企業(yè)的糧草和彈藥，更是華夏幸?！霸賱?chuàng )業(yè)”的根基。
同時(shí)要拓思路、破困局，即傳統業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)兩手抓，實(shí)現資產(chǎn)的盤(pán)活與資金的回流。
危機中的華夏幸福同樣在努力尋求轉機，王文學(xué)的一字一句皆有深意，已經(jīng)尋得方向的華夏幸福，又會(huì )如何續寫(xiě)故事的下集，仍待考究。
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