ATFX ATFX匯評：
十年期美國國債收益率具有穩定性和連續性，所以經(jīng)常被作為分析美國利率市場(chǎng)方向的指標。但是，近期十年期美債和短期美債收益率走勢出現背離，長(cháng)債利率上升，短債利率下降。這意味著(zhù)，國債市場(chǎng)認為，美國在近一兩年經(jīng)濟將出現強勁復蘇，但未來(lái)的五到十年，經(jīng)濟將重新陷入衰退。這一變出出現的時(shí)間點(diǎn)是上周的美聯(lián)儲利率利率，當時(shí)鮑威爾數次談及縮減國債規模和加息的相關(guān)內容。
圖1，一年期美債收益率-ATFX
可以看出，在上周之前，美短債一直處于下行趨勢之中；美聯(lián)儲利率決議之后，顯著(zhù)的長(cháng)陽(yáng)線(xiàn)突破前期多周的K線(xiàn)高點(diǎn)。美元指數近期的上漲走勢，很大一部分原因是受到短期美債利率上漲的推動(dòng)。一年期美債“低位匍匐”，開(kāi)始時(shí)間是在2020年3月23日，這段時(shí)間美國正在為應對新冠肺炎疫情而大規模降息。截至目前，“低位匍匐”時(shí)間已經(jīng)維持了15個(gè)月，這很少見(jiàn)。下半年即便美聯(lián)儲不采取縮減每月購債規模的措施，市場(chǎng)的預期也會(huì )不斷升溫，這對于短期美債利率的升高已經(jīng)完全足夠。風(fēng)險點(diǎn)在于，美聯(lián)儲的決策邏輯是“萬(wàn)事不決就降息”，如果下半年突發(fā)黑天鵝事件，縮減購債規模的預期將會(huì )不復存在，美債利率和美元指數都將雙雙暴跌。
圖2，十年期美債收益率-ATFX
長(cháng)期美債利率走勢表現不佳，即便是上周縮減購債規模預期最為強烈的時(shí)候，也只是收出了長(cháng)上影線(xiàn)的倒錘頭K線(xiàn)。部分原因是因為，美聯(lián)儲每月的購債主要是購買(mǎi)長(cháng)期債券，十年期美債就是其中之一。800億的每月購債，推高了美債價(jià)格，就會(huì )相應的降低美債的利率。從這個(gè)角度來(lái)看，美債收益率并不是完全由市場(chǎng)決定利率，存在一定的調控屬性。美聯(lián)儲并不希望美國的利率在經(jīng)濟沒(méi)有強勁復蘇的情況下快速升高，因為這會(huì )對商業(yè)經(jīng)濟形成負面沖擊。
圖3，美元指數周線(xiàn)圖-ATFX
美元指數筑底已經(jīng)成功，支撐點(diǎn)在89.18這一前期低點(diǎn)。圖中可以看出，前期高點(diǎn)93.41成為本輪上漲的阻力位，只有該價(jià)位被有效突破，未來(lái)的上漲空間才能完全打開(kāi)。圖中通道線(xiàn)顯示，上軌對本周的上漲形成壓制。本周四有美國第一季度PCE物價(jià)指數的公布，不出意外的話(huà)，公布值將會(huì )高于前值2.5%，這對美元指數多頭形成一定提振。另外，本周前四天，每天都會(huì )有美聯(lián)儲高官發(fā)表講話(huà)，交易者需要密切關(guān)注其對勞動(dòng)力市場(chǎng)和物價(jià)變化發(fā)表的觀(guān)點(diǎn)。
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