觀(guān)點(diǎn) 作者：觀(guān)點(diǎn)新媒體
過(guò)業(yè)績(jì)調節方式難以使企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)局面扭轉，更何況這種方式代價(jià)更高。
“珍惜今天，珍惜現在，誰(shuí)知道明天和意外，哪一個(gè)先來(lái)?！比毡拘≌f(shuō)家野坂昭所寫(xiě)的這句話(huà)，用在最近A股業(yè)績(jì)季之中有種難言的貼切感。
據觀(guān)點(diǎn)新媒體不完全統計，僅過(guò)去一周（4月18日至4月24日），滬深兩地大約有39家上市公司發(fā)布2021年度業(yè)績(jì)預告的修正公告；其中大約有75%上市公司將歸母凈利潤數據進(jìn)行下修，而且相當一部分企業(yè)修整后的利潤由盈轉虧。
在房地產(chǎn)行業(yè)，同樣存在“業(yè)績(jì)洗澡”的情況。
最新下修業(yè)績(jì)的房企是福建企業(yè)泰禾集團，其于4月22日晚間公告，預計2021年凈虧損35-46億元，較上年虧損49.99億元有所縮??；扣非凈虧損36-48億元，上年同期為虧損44.56億元。
由于年報連續虧損，該公司可能被深交所實(shí)施其他風(fēng)險警示，即“戴帽”。
根據此前1月29日披露的盈喜公告，泰禾集團曾預計去年凈利潤1.01-1.32億元，扣非凈利潤則為3.72-4.83億元。
除了泰禾，包括榮盛發(fā)展、大名城近期也大幅下修了2021年業(yè)績(jì)預期。
從正面盈利到大幅虧損，上述三家房企所作出的主要解釋也大同小異：結合目前房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢和疫情持續的相關(guān)影響，補充計提了相關(guān)資產(chǎn)減值損失；消費者購房意愿持續低落，銷(xiāo)售量下滑明顯。
泰禾還提及，公司依據最新債務(wù)重組進(jìn)展重新評估了融資成本，財務(wù)費用列支金額高于業(yè)績(jì)預告；公司依據業(yè)績(jì)預告披露后的最新訴訟進(jìn)展計提了相應的預計負債；公司預計的投資性房地產(chǎn)評估增值少于評估結果。
近幾年A股市場(chǎng)中，2019年是一個(gè)值得被記住的年份。那一年4月30日，康美藥業(yè)發(fā)布了近300億元的“會(huì )計差錯”公告；同時(shí)在2018年年報發(fā)布期中，一批上市公司進(jìn)行業(yè)績(jì)下修，霎時(shí)間A股雷聲陣陣。
從2018年及2021年的年報口徑觀(guān)察，上市公司往往會(huì )歸咎于市場(chǎng)運行環(huán)境的變化，業(yè)績(jì)承壓與宏觀(guān)經(jīng)濟下行壓力緊密捆綁。隨之，這種邏輯被包裝成個(gè)體在大時(shí)代下的無(wú)力感，或者一種必然的“宿命論”。
北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授周其仁說(shuō)，市場(chǎng)運行的本質(zhì)特征，恰恰是不確定性。他同時(shí)也說(shuō)，未來(lái)有不確定性，但是不意味著(zhù)不確定面前我們無(wú)所作為，企業(yè)和企業(yè)家就是為對付市場(chǎng)不確定性而生。
Wind數據顯示，截止到目前A股房企中有58家都計提了資產(chǎn)減值準備，計提額度最多的是新城（48.37億元）、萬(wàn)科（35.14億元）及招商蛇口（33.91億元），同比增幅分別達203%、77%及32%。
其中，以底線(xiàn)思維著(zhù)稱(chēng)的萬(wàn)科，僅去年四季度便新增存貨減值31.2億元、其他資產(chǎn)減值4.1億元，主要是應對三四季度市場(chǎng)明顯下行所采取的措施。計提疊加結轉比例、投資收益下降等影響，萬(wàn)科2021年凈利潤直接縮水45.7%，以至于管理層在業(yè)績(jì)會(huì )罕見(jiàn)道歉及檢討。
與泰禾同樣處于債務(wù)重組階段的華夏幸福，更將借款違約金及罰息增加導致財務(wù)費用激增考慮在內。
因此并不難理解，資本市場(chǎng)在得知“泰禾們”大幅下修業(yè)績(jì)時(shí)，所表現出對企業(yè)無(wú)所作為的不理解甚至不滿(mǎn)情緒。外界更關(guān)注的并非計提本身的合理性，而是年初不計提、如今大幅計提的及時(shí)性與合理性。
從二級市場(chǎng)看，1月28日的業(yè)績(jì)預告給泰禾帶來(lái)了不小的財富效應：1月27日盤(pán)中該公司一度觸及2.16元，接近今年最低價(jià)2.14元；此后公司股價(jià)六連陽(yáng)，并在2月14日最高觸及3.59元。3月底，該公司盤(pán)中再達到52周最高價(jià)3.70元。
如今這種“業(yè)績(jì)洗澡”做法，已導致泰禾等迅速接獲了交易所下發(fā)的關(guān)注函。
監管層主要要求企業(yè)說(shuō)明，計提存貨跌價(jià)準備金額的具體測算過(guò)程、重要參數選取等是否與前次業(yè)績(jì)預告存在較大差異及其合理性；存貨跌價(jià)準備計提金額的合理合規性；投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值的主要評估過(guò)程及依據；以及受到行業(yè)市場(chǎng)形勢等對業(yè)績(jì)調整的影響時(shí)點(diǎn)等。
在市場(chǎng)運行中，企業(yè)、企業(yè)家應對市場(chǎng)不確定性是永恒的課題，高度專(zhuān)業(yè)化、信息化，提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，爭取用戶(hù)并創(chuàng )造市場(chǎng)則往往是它們的立足點(diǎn)。在自我發(fā)展過(guò)程中不忘自我約束，如此才能在不確定性中基業(yè)長(cháng)青。
正如萬(wàn)科祝九勝此前回應“業(yè)績(jì)洗澡”所說(shuō)，他們寧愿選擇用涼水澆一下頭，遏制沖動(dòng)的身子，讓自己的體格更健康，頭腦更清醒。
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