作者：克而瑞資管

來(lái)源：丁祖昱評樓市（ID：dzypls)

受3月大宗物業(yè)成交拉升，一季度全國大宗物業(yè)成交單數和成交金額均大幅增加。

克而瑞CAIC AI監測數據顯示，一季度中國內地大宗物業(yè)共成交27筆，同比增長(cháng)17.4%；成交總金額達到457.1億元，同比增長(cháng)25.7%。交易頻率提高，平均成交額同比略微下降 6.1% 至 16.9 億元/筆。一季度前2個(gè)月的數據來(lái)看，大宗物業(yè)僅成交12筆，成交總金額僅67億元。

圖：20Q1-21Q1內地大宗物業(yè)市場(chǎng)成交總額變化

由于內地率先復蘇，外資較為看好內地投資市場(chǎng)，在一季度持續加碼，凈投資額同比大幅上升74%。從具體項目來(lái)看，外資的主要流入來(lái)自于鐵獅門(mén)和黑石集團的收購，其標的資產(chǎn)類(lèi)型為公寓和物流園。 

以黑石集團為例，1月29日，黑石集團收購富力地產(chǎn)旗下廣州國際機場(chǎng)綜合物流園，這是粵港澳大灣區內最大的城市物流園區，該筆交易總金額超40億元，黑石房地產(chǎn)機會(huì )型基金將持有該物流園區70%的股權，富力集團的全資子公司富力地產(chǎn)將持有剩余的30%股權。該筆交易完成后，黑石集團在中國的物流投資組合大幅擴張了近三分之一。

目前，全國大宗成交業(yè)態(tài)的主力依然為辦公和綜合體。而上述兩筆外資收購案例，體現了外資對內地不動(dòng)產(chǎn)多元化的布局以及未來(lái)發(fā)展潛力的看好。

圖：2020年1月-2021年3月外資凈投資額變化趨勢

從重點(diǎn)城市成交情況來(lái)看，京滬繼續為全國大宗交易絕對主力城市，兩個(gè)城市交易總額占比超80%，其中北京總成交額約213.6億元，占比46%領(lǐng)跑全國；上?？偝山活~第二175.7億元，占比近37%。 

從城市群來(lái)看，前2個(gè)月長(cháng)三角城市群成交總額遠超其他城市群，而3月，京津冀城市群成交總額快速拉升。

圖：2020年1月-2021年3月內地大宗成交物業(yè)城市群分布（按金額）

重點(diǎn)城市中北京大宗成交在3月迅速升溫，環(huán)比增長(cháng)67.9%，綜合體成為貢獻第一的業(yè)態(tài)。

其中，僅佳兆業(yè)收購北京輝耀國際城（長(cháng)安8號）項目單筆成交金額達到130億元。，成為京津冀成交主力項目。據3月25日佳兆業(yè)公告披露，其分別從高捷投資、升晴投資及北京誠義豪泰投資手中收購北京耀輝置業(yè)合計96.8%股權；此次收購也符合佳兆業(yè)的投資發(fā)展戰略，繼上海陸家嘴、廣州天河區、深圳中心區等核心城市核心地段后，北京CBD的綜合體也被納入麾下。

此外，3月5日中國金茂、首開(kāi)股份以及高和資本共同收購位于中關(guān)村的啟迪科技大廈，通過(guò)改造升級來(lái)實(shí)現股權價(jià)值及資產(chǎn)增值的目標，值得一提的是，“國家隊”首開(kāi)、金茂的進(jìn)入或許標志核心城市的商辦更新進(jìn)入新時(shí)期。

圖：2121年一季度內地大宗成交城市分布占比（按金額）

地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入后開(kāi)發(fā)時(shí)代，一線(xiàn)城市的核心土地資源日益稀缺，越來(lái)越多行業(yè)和企業(yè)希望通過(guò)城市更新盤(pán)活存量資產(chǎn)，其中金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)兩大行業(yè)最為突出。

從成交數據來(lái)看，2021年一季度，全國大宗逾80%的成交金額共來(lái)自于金融和房地產(chǎn)兩個(gè)行業(yè)，其中金融業(yè)以42%占比繼續第一。2020年金融企業(yè)集中收購總部大樓發(fā)展總部經(jīng)濟的趨勢仍在延續，中泰證券、平安信托、百年人壽紛紛在一季度里完成了對優(yōu)質(zhì)辦公物業(yè)的買(mǎi)入交易。 

此外，房地產(chǎn)企業(yè)在大宗交易市場(chǎng)也較為活躍，黑石集團，遠洋集團和佳兆業(yè)集團均通過(guò)股權收購的方式完成其對標的資產(chǎn)的交易。

圖：2021年一季度全國大宗買(mǎi)方企業(yè)類(lèi)型占比（按成交金額）

數據來(lái)源：CAIC

從投資業(yè)態(tài)偏好來(lái)看，數據中心和工業(yè)/物流成為新興熱點(diǎn)，2021年一季度共成交2筆工業(yè)/物流業(yè)態(tài)的大宗交易，分別為黑石集團從富力地產(chǎn)收購廣州國際機場(chǎng)綜合物流園，百潤股份從美邦服飾收購旗下子公司模共實(shí)業(yè)100%股權。 

從成交總金額占比來(lái)看，工業(yè)/物流仍處于低位，辦公/研發(fā)辦公和綜合體仍為本季度大宗交易的主力業(yè)態(tài)類(lèi)型，在總成交額中占比77.2%。

圖：2020.01-2021.03大宗市場(chǎng)投資者業(yè)態(tài)偏好（按成交金額）

2021年經(jīng)濟大環(huán)境較去年將明顯改善，辦公需求的大幅提升繼續成為推動(dòng)全國整體市場(chǎng)的核心因素，預計2021年中旬的總交易額同比2020年將有較大幅度的提升。同時(shí)，伴隨預計供應疊加延遲入市項目的體量，多數重點(diǎn)城市仍面臨較大的去化壓力，去化周期位于近年高位。 

大宗交易在一季度同環(huán)比上漲，一方面現金流充足的企業(yè)看準市場(chǎng)的窗口期以較合理的價(jià)格購入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，能夠實(shí)現投資長(cháng)期的保值增值。近年來(lái)，通過(guò)持有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品融資已經(jīng)成為企業(yè)重要的融資手段。另一方面在總部經(jīng)濟的熱點(diǎn)效應下，企業(yè)應對新形勢調整發(fā)展戰略，重塑企業(yè)架構，整合性遷址或擴租。 

備注：大宗物業(yè)交易：指大陸地區單筆成交額超1億元人民幣的商業(yè)地產(chǎn)交易，含在建項目交易，但不含純土地/住宅交易。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標題： 全國大宗物業(yè)成交總額457億，北京反超上海領(lǐng)跑全國