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港股一直有“價(jià)值洼地”之稱(chēng)，擁有更高的投資性?xún)r(jià)比，市盈率幾乎全球最低，怎么個(gè)低法？香港恒生指數的估值水平長(cháng)期低于其他主流指數，港股市場(chǎng)的個(gè)股市盈率主要集中于15倍以下，不過(guò)這種低估值具有結構性，不同行業(yè)的估值各有差異。而且去年以來(lái)中概股的回歸，更多的內地新經(jīng)濟公司赴港上市，讓整體估值有了一定的提升。

如何研判港股走勢？港股市場(chǎng)國內及海外資金共同推動(dòng)，基本面上既受美股市場(chǎng)影響，也會(huì )因為內地股市而波動(dòng)，所以港股相對來(lái)說(shuō)比較沒(méi)脾氣，所以可以借助外圍股市，如隔夜美股走勢以及內地A股表現來(lái)衡量港股，原因在于港股資金面和全球金融環(huán)境和流動(dòng)性高度相關(guān)，而很多港股上市公司來(lái)自于中國內地，所以更加貼合內地的經(jīng)濟和政策趨勢。

此外南下資金的規模也是判斷走勢很好用的參考，南下資金，指的是來(lái)自?xún)鹊刭Y金的流入，也就是俗稱(chēng)的“北水”，與其相對應的是北上資金，指的是進(jìn)入A股的香港資本和國際資本。2020年全年，南向資金凈買(mǎi)入港股金額為6721億港元，較2019 年高出170%，資金流入創(chuàng )歷史新高。 

從2014年滬港通開(kāi)通至今，南下資金不斷涌入港股市場(chǎng)，不僅僅是散戶(hù)，越來(lái)越多的機構投資者也在擴大港股的投資范圍，過(guò)去三年的南下資金是凈流入港股的，由此可以看出內地資金進(jìn)入港股的人氣，同時(shí)也會(huì )令港股影響力上升。從南下資金青睞的版塊來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)質(zhì)龍頭公司，中國內地巨頭，新經(jīng)濟相關(guān)概念股都是熱門(mén)投資領(lǐng)域。 

新經(jīng)濟股，應該是去年以來(lái)我們聽(tīng)過(guò)最熱門(mén)的一個(gè)版塊，泛指互聯(lián)網(wǎng)科技所衍生的經(jīng)濟生態(tài)圈，一般對應的是：互聯(lián)網(wǎng)金融、新能源、消費、醫藥等。在十大活躍港股中，騰訊、阿里巴巴就屬于這個(gè)類(lèi)別，而在去年恒指成分股中升幅排前十的10只股票中，就有3只是新經(jīng)濟股，包括小米、美團、騰訊。 

可以說(shuō)2021年依然離不開(kāi)“港股熱”的話(huà)題，ATFX同時(shí)也預計恒生指數下半年仍將迎來(lái)上漲，在昨日發(fā)布的最新報告《ATFX下半年恒指走勢預測》中，結合當前環(huán)球經(jīng)濟的復蘇以及主要央行貨幣及財政政策的有利環(huán)境，我們預計恒指在守穩27500后，年底前有望挑戰年初高位至31114點(diǎn)。 

如何參與港股交易？

港股市場(chǎng)無(wú)漲跌幅限制，可買(mǎi)漲亦可賣(mài)空，T+0交易模式等都是吸引投資者的特點(diǎn)。傳統交易港股的方法有多種，如有條件的直接開(kāi)立港股賬戶(hù)，但是開(kāi)戶(hù)流程繁瑣而且耗時(shí)較長(cháng)（一般需要10天左右），很多時(shí)候還得自己親自往香港跑一趟去開(kāi)戶(hù)，跑這一趟可能不要緊，但是整個(gè)過(guò)程可能又得花一個(gè)月時(shí)間，然后你原本看好的股票價(jià)格可能在你開(kāi)好戶(hù)之前就已經(jīng)蹭蹭蹭上漲了，是不是有一種還沒(méi)開(kāi)始賺錢(qián)已經(jīng)覺(jué)得虧了的感覺(jué)？

還有就是可以通過(guò)港股通——港股市場(chǎng)跟A股市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機制，兩地投資者可以通過(guò)當地證券公司或經(jīng)紀商買(mǎi)賣(mài)規定范圍內的對方交易所上市的股票。不過(guò)港股通賬戶(hù)不能打香港新股，并且有20天賬戶(hù)日均50萬(wàn)資產(chǎn)的門(mén)檻，這對于部分資金量較小的投資者來(lái)說(shuō)實(shí)則就是比較高的交易限制了。

我們都知道交易股票需要交印花稅（成交額的0.1%），而交易港股還需要結算手續費（成交金額的0.002%，最低5.5港元，最高200港元）、交易征費（成交金額的0.0027%，最低0.01港元）、聯(lián)交所交易費（成交金額的0.005%，最低0.01港元）等等，所以在交易前必須好好算一筆成本賬。

當然，還可以選擇通過(guò)券商交易港股，又分為傳統券商和互聯(lián)網(wǎng)券商，傳統券商以港資、中資、外資及銀行為代表，近些年興起的老虎證券、富途證券就屬于互聯(lián)網(wǎng)券商。不過(guò)通過(guò)券商交易港股，還需要額外交納交易傭金和平臺使用費（一般是15港元/筆）等。

除此之外，如果想尋求更便捷靈活交易港股，自然少不了差價(jià)合約，就是在不涉及實(shí)物商品或者證券的交換，僅以結算價(jià)與合約價(jià)的差額作現金結算的交易方式，同樣可以買(mǎi)漲買(mǎi)跌，而交易門(mén)檻低應該是它的突出吸引點(diǎn)之一，通過(guò)券商可能得拿懷揣上萬(wàn)資金入場(chǎng)，但差價(jià)合約幾千塊就已經(jīng)達到交易門(mén)檻。當然，凡是涉及交易勢必會(huì )有風(fēng)險，不同交易方式所要求的風(fēng)險承受程度也各有差異，投資者務(wù)必根據自身情況去審慎選擇。

免責聲明：以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。ATFX不會(huì )為直接或間接使用或依賴(lài)此資料而可能引致的任何盈虧負責。

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