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▲ATFX供圖
ATFX匯評：美元指數在2021年1月3日就已經(jīng)觸底，最低點(diǎn)89.18，之后就一直處于反彈狀態(tài)。從美元指數的周線(xiàn)來(lái)看，這次反彈的力度很弱，最高值也僅達到了92.48，幅度為3.7%，很難說(shuō)是美元升值周期的前兆。但是，即便這3.7%的反彈，也讓與美元掛鉤的其它貨幣匯率出現大幅波動(dòng)。其中，EURUSD從最高點(diǎn)1.2348跌至最低點(diǎn)1.1834，跌幅4.16%；GBPUSD從最高點(diǎn)1.4235跌至最低點(diǎn)1.3777，跌幅3.21%；USDJPY從最低點(diǎn)102.58上漲至最高點(diǎn)109.22，漲幅6.47% ?？梢钥闯?，日元在本輪“美元反彈”行情中漲幅最大，走勢最為流暢。
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先來(lái)看USDJPY的日線(xiàn)走勢圖。最新RSI值為80，最高為94，代表當前USDJPY處于超買(mǎi)狀態(tài)，存在較強的回調壓力。不過(guò)，回調的幅度大小無(wú)法從RSI指標中得出，所以不要存有逆勢做空的念頭，有可能經(jīng)過(guò)極小幅度的回調后，USDJPY重新大幅上漲。最新勾形結構為106.21~104.91~市價(jià)，右側上漲幅度已經(jīng)遠遠超過(guò)左側下跌幅度的兩倍，表明多頭趨勢力量非常強勢。建議交易者維持看多的觀(guān)點(diǎn)，直至頂分形阻力形成。
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從圖中可以明顯看出，美國十年期國債收益率在近三月一路上行，最高值曾達到1.613%，最新值為1.551% 。英國和德國的債券雖然大趨勢也在上漲，但漲幅明顯小于美國債券，且最新值分別為0.724%和0.302%，均低于美債的收益率。與這三個(gè)國家國債走勢形成鮮明對比的是日本十年期國債利率，最新值為0.118%，自2月26日已經(jīng)觸頂回落，而這段時(shí)間另外三個(gè)國家的利率均在上行。這就解釋了為什么美元指數僅僅上漲3.7%，日元就大幅貶值了6.47%，國債收益率疲軟是根本原因。
貨幣其實(shí)就是另外一種形式的國債，所以貨幣匯率與國債收益率的走勢息息相關(guān)。美債收益率之所以上行，是因為美國疫情所導致的恐慌情緒已經(jīng)大范圍消退，美聯(lián)儲也不大可能繼續擴大資產(chǎn)購買(mǎi)規模。在國債市場(chǎng)失去了美聯(lián)儲這樣一個(gè)大買(mǎi)家之后，國債價(jià)格下跌是意料之內的事情。債券價(jià)格與債券收益率成反比，價(jià)格下跌，收益率自然大幅飆升。所以，本輪美元反彈行情的根本原因，還是因為新冠疫情得到了控制，美國投資者對未來(lái)經(jīng)濟復蘇的看法越來(lái)越樂(lè )觀(guān)。
美國最新的M2增速為25.81%，處于歷史極值。這種高增速的局面會(huì )隨著(zhù)美聯(lián)儲停止大規模購債而消失。長(cháng)周期的美元指數一定是上漲的，除非在2021年出現類(lèi)似新冠肺炎那樣的重大風(fēng)險事件，但這種概率太低，完全可以忽略不計。美聯(lián)儲最看重的指標是失業(yè)率和通貨膨脹率。目前美國最新的失業(yè)率為6.2%，處于明顯的下行趨勢之中；最新通貨膨脹率為1.4%，正不斷接近2%的溫和通脹目標。阻礙美聯(lián)儲停止購債的因素都不復存在，反而惡性通脹的苗頭越來(lái)越明顯，十年期美債的過(guò)度上行就是征兆。所以，希望投資者做好美聯(lián)儲在某一天突然宣布縮減資產(chǎn)負債表的心理準備，以便在美元劇烈波動(dòng)時(shí)不會(huì )手足無(wú)措。
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