ATFX匯評：OPEC+會(huì )議最終結果：將在整個(gè)4月份基本保持產(chǎn)量穩定，但允許俄羅斯和哈薩克斯坦分別增產(chǎn)13萬(wàn)桶/日和2萬(wàn)桶/日。

沙特阿拉伯表示：將把每日100萬(wàn)桶的資源減產(chǎn)措施延長(cháng)至4月份。

俄羅斯表示：希望繼續增加供應，因為上月原油市場(chǎng)就已經(jīng)實(shí)現了供需平衡。

這樣的會(huì )議結果大大超出市場(chǎng)預期，因為在會(huì )議之前，主流觀(guān)點(diǎn)一致認為OPEC+會(huì )宣布大幅增產(chǎn)。但投資者不能太過(guò)樂(lè )觀(guān)，因為此次OPEC+會(huì )議的維持減產(chǎn)至持續到4月份，當5月份來(lái)臨時(shí)，油價(jià)還能不能維持在高位，就需要打一個(gè)大大的問(wèn)號。

受此消息影響，美原油昨日從最低點(diǎn)60.51一路上漲至64.83，漲幅7.1%，并且今日還在繼續上漲。在2020年新冠肺炎來(lái)臨之前，原油的最高價(jià)為67.23，當前的最新價(jià)已經(jīng)非常接近新冠前的高點(diǎn)。

▲ATFX供圖

在過(guò)去的一年，大部分買(mǎi)入原油的投資者，都持有原油已經(jīng)超跌，需要反彈調整的觀(guān)點(diǎn)。那么，如果本月原油價(jià)格超過(guò)67.23，繼續做多原油的理由是什么？超跌反彈肯定是不合適的。

其實(shí)，油價(jià)上方還存在很多長(cháng)期性利空因素，一個(gè)是OPEC+維持減產(chǎn)的持續性，另一個(gè)是美國頁(yè)巖油的增產(chǎn)。60美元之上的油價(jià)，完全可以支持美國頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)的復蘇。當頁(yè)巖油產(chǎn)量提上來(lái)時(shí)，供應大幅增加，油價(jià)勢必大跌。

▲ATFX供圖

EIA的原油庫存非常關(guān)鍵，它能夠顯示出美國的原油供需市場(chǎng)任何細微的變化。2020年新冠肺炎疫情期間，EIA原油最高的庫存值為6544萬(wàn)桶。還記得，當時(shí)國內外新聞鋪天蓋地的宣傳，美國俄克拉荷馬州的庫欣地區原油儲存空間不足，無(wú)法承載更多原油產(chǎn)量的問(wèn)題。最新的EIA庫存值為4830萬(wàn)桶，相比去年的高點(diǎn)，減少了1714萬(wàn)桶原油，情況已經(jīng)大幅改善。但是，4830的數值依舊處于高位，代表市場(chǎng)上并不缺少原油，我們很難用EIA曲線(xiàn)來(lái)印證當前油價(jià)的大幅度上漲。

▲ATFX供圖

以美國為首的西方國家，新冠肺炎疫情依舊非常嚴重。雖然輝瑞疫苗已經(jīng)投入使用，但美國的每日新增確診病例依舊在6.7萬(wàn)人。疫苗的接種速度，決定了以美國為首的西方國家經(jīng)濟復蘇的速度。當前備受關(guān)注的美國1.9萬(wàn)億財政救助計劃，反而對經(jīng)濟的復蘇幫助甚微。原油的超預期上漲，更多的是基于新冠疫苗將完全抑制病毒的樂(lè )觀(guān)預期，認為美國新增確診降為0的時(shí)候，EIA庫存會(huì )出現大幅度下降，因為需求會(huì )快速升高。

總的來(lái)看，油價(jià)突破67.23之前，筆者有充分的看多原油的信心。但在油價(jià)突破62.73之后，我們很難看到實(shí)質(zhì)性的利多原油的宏觀(guān)面因素。

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