伴隨著(zhù)國內經(jīng)濟持續好轉，A股市場(chǎng)長(cháng)期向好趨勢不變，短期仍將保持震蕩上行。多家機構認為，市場(chǎng)震蕩提供了逢低布局的機遇，未來(lái)大概率呈現結構性行情。中長(cháng)期來(lái)看，醫藥、科技、白酒及其相關(guān)的食品飲料、消費都是較好的賽道，固收+、新能源、軍工主題基金則在今年迎來(lái)爆發(fā)，而且展望后市，仍然具備不錯的投資機會(huì )。

今年以來(lái)，“固收+”產(chǎn)品大幅擴容，數據顯示，前三季度“固收+”策略基金的發(fā)行數量達到160只，總規模2435.8億元。相比之下，2019年、2018年“固收+”策略基金的發(fā)行情況分別為70只（690.35億元）和69只（340.67億元）。10月以來(lái)，大成鼎臻、嘉實(shí)浦惠、寶盈祥裕等“固收+”產(chǎn)品火熱發(fā)行，其中嘉實(shí)浦惠以三日銷(xiāo)售150億元宣布提前結束募集。

市場(chǎng)人士認為，今年“固收+”產(chǎn)品大幅擴容的原因有三：首先，低利率環(huán)境下純固收的絕對收益水平偏低，難以滿(mǎn)足投資者需求；其次，這兩年權益市場(chǎng)表現不錯，“固收+”的“+”表現良好；最后，隨著(zhù)銀行理財產(chǎn)品收益率降低和向凈值化轉型，追求絕對收益的客戶(hù)產(chǎn)生部分外溢需求。

展望后市，經(jīng)歷了5個(gè)多月的持續調整，債市的配置價(jià)值逐漸顯現。綜合多位機構人士的觀(guān)點(diǎn)：對于“固收+”產(chǎn)品，目前中短期限國企債收益率較高，可以為產(chǎn)品提供較高的票息保護；而在接下來(lái)的收益率調整過(guò)程中，短債基金市場(chǎng)需求較好，能為投資者提供穩定的回報，同時(shí)含權類(lèi)“固收+”產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，該類(lèi)產(chǎn)品有機會(huì )通過(guò)大類(lèi)資產(chǎn)配置增厚收益，降低債市周期波動(dòng)的影響。

近期，新能源產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股表現強勢，相關(guān)主題基金亦表現搶眼。根據上海證券基金周報，9.28-10.9期間，新能源板塊行情火熱，新能源主題基金錄得8.03%的正收益，排名居首。

相關(guān)統計顯示，10月以來(lái)多只新能源主題基金的收益率都超過(guò)10%，截至10月9日，今年以來(lái)新能源主題基金平均收益率為47.22%；今年以來(lái)收益率超過(guò)50%的基金中，包括多只新能源基金。8月以來(lái)，權益類(lèi)基金大力加倉汽車(chē)板塊，且加倉速度有明顯提升。

不少業(yè)內人士指出，新能源行業(yè)已經(jīng)具備長(cháng)期投資價(jià)值。建信基金權益投資部執行總經(jīng)理陶燦表示，新能源是A股成長(cháng)性行業(yè)中較好的投資方向，行業(yè)發(fā)展趨勢確定，長(cháng)期路徑清晰，而且中國新能源產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備了全球競爭優(yōu)勢。

其中新能源汽車(chē)增長(cháng)空間巨大。日前國務(wù)院通過(guò)《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃》，提出2025年實(shí)現滲透率25%的目標，而目前我國新能源汽車(chē)滲透率僅5%。新華基金經(jīng)理劉彬表示，新能源汽車(chē)行業(yè)是一個(gè)具備十倍成長(cháng)空間的超級賽道，目前國內市場(chǎng)走出疫情的影響，開(kāi)始出現同比大幅增長(cháng)，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)的排產(chǎn)數據繼續提升，種種跡象表明行業(yè)拐點(diǎn)已經(jīng)出現。

最近3個(gè)月，軍工板塊迅速躥紅。統計顯示，截至10月12日，下半年以來(lái)軍工主題基金取代醫藥、科技、消費等主題，成了收益率表現最搶眼的股票型基金——下半年股票型基金收益率TOP20中，軍工主題基金占比過(guò)半?；旌闲突鸱矫?，多只軍工主題基金收益率居同類(lèi)前列。

今年以來(lái)，由于催化因素不斷，軍工板塊持續走強。高收益背后是高風(fēng)險，對于目前軍工板塊居高不下的熱度，部分業(yè)內人士持觀(guān)望態(tài)度，部分人則積極看多。萬(wàn)家基金認為，軍工板塊杠桿率較高，融資余額占流通市值比例是A股平均水平的1.8倍，因此波動(dòng)較大；但調整帶來(lái)配置機會(huì )，繼續看多軍工板塊。

日前《國企改革三年行動(dòng)方案》下發(fā)，要求“雙百”企業(yè)、科改示范企業(yè)率先完成改革任務(wù)、實(shí)現改革目標。國海證券指出，軍工行業(yè)歷來(lái)為改革重點(diǎn)領(lǐng)域，根據此前公布的名單，多家軍工企業(yè)入選雙百行動(dòng)，今后三年是國企改革的關(guān)鍵階段，軍工行業(yè)混改等改革有望獲得突破。此外，軍工行業(yè)資產(chǎn)證券化率仍有較大提升空間，這也可能成為板塊的催化因素。

今年上半年，醫藥主題基金表現格外耀眼，不過(guò)三季度其主角光環(huán)已經(jīng)褪去。7-9月醫藥板塊沖高回落，統計顯示，截至9月30日，權益類(lèi)基金平均收益率為27%，醫藥主題基金大幅退出基金業(yè)績(jì)榜前20名；在混合型基金中，醫藥主題基金的收益率很少超過(guò)80%。不過(guò)在股票型基金中，醫藥主題基金仍占據榜單前列。

這種現象源于板塊的大幅回調，但9月下旬以及節后，醫藥板塊多次呈現出領(lǐng)漲甚至逆市上漲行情。因業(yè)績(jì)靚麗，醫藥板塊仍是基金的心頭好，9月下旬起再度成為機構的調研熱點(diǎn)。廣發(fā)基金認為，從市場(chǎng)需求來(lái)看，人口結構老齡化是醫藥長(cháng)期發(fā)展的重要支撐。我國人口老齡化正在加速，長(cháng)期人口結構支撐了醫藥行業(yè)的長(cháng)期需求，加上鼓勵創(chuàng )新、仿制藥一致性評價(jià)、帶量采購、創(chuàng )新藥審批等政策支持，醫療行業(yè)長(cháng)期發(fā)展的驅動(dòng)力仍在持續。

10月以來(lái)，科技板塊經(jīng)歷了“開(kāi)門(mén)紅”到集體下跌的轉變。但類(lèi)似醫藥板塊，科技板塊仍是中長(cháng)期主線(xiàn)，“十四五”規劃或將催化科技創(chuàng )新機遇。與此同時(shí)，今年以來(lái)高端制造業(yè)盈利能力和投資增速不斷改善直接利好機械行業(yè)，5G創(chuàng )新周期、新能源汽車(chē)和光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步也有望對行業(yè)投資及企業(yè)利潤形成支撐。因此在行業(yè)配置上，科技消費股仍頗受機構青睞，電子、計算機、5G、芯片、半導體等也是多家機構建議重點(diǎn)關(guān)注的細分板塊。長(cháng)期來(lái)看，科技類(lèi)指數基金和主動(dòng)管理的科技主題基金都具上漲潛質(zhì)。

三季度白酒指數一度大跌，但隨著(zhù)雙節臨近，白酒板塊熱度提升，節后仍延續走高趨勢，特別是12日，白酒漲幅達到4.59%。更為重要的是，三季度一度拋售白酒股的北向資金近期重返白酒板塊。

多家機構的研報指出，受益于疫情進(jìn)一步緩解、特別是雙節帶來(lái)的旺季，白酒消費場(chǎng)景逐步恢復。機構普遍看好白酒板塊2020年四季度及未來(lái)投資機會(huì )。中泰證券認為國內消費氛圍基本恢復，預計四季度白酒動(dòng)銷(xiāo)仍將維持良性勢頭，且按照往年經(jīng)驗，在淡季控量之下名酒價(jià)格有進(jìn)一步上行動(dòng)力，因此繼續看好高端酒淡季價(jià)格表現。類(lèi)似地，川財證券同樣認為白酒行業(yè)基本面向好趨勢不變，建議關(guān)注確定性較高的高端酒的布局機會(huì )。

（*綜合證券日報、上海證券報、金融界網(wǎng)站、證券時(shí)報、經(jīng)濟參考報等整理。）