ATFX ATFX摘要：
國際原油價(jià)格已經(jīng)顯著(zhù)反彈，而國際天然氣價(jià)格依舊低位運行。自10月6日創(chuàng )出歷史新高6.466美元，至今已累計下跌超40%，同期的原油價(jià)格跌幅僅為天然氣的一半。由此可見(jiàn)，天然氣的供需矛盾要比原油嚴重的多。
▋美國EIA天然氣庫存變化曲線(xiàn)
▲ATFX供圖
天然氣庫存已經(jīng)連續三周下降，上一輪下降周期還是在2020年12月份至2021年4月份。由于美國居民的供暖主要依靠天然氣，所以天然氣庫存呈現出明顯的季節性特征。但是，天然氣的價(jià)格并不像庫存曲線(xiàn)那樣規律性的漲跌，大部分時(shí)間里，天然氣價(jià)格跟隨原油價(jià)格波動(dòng)。這是因為，天然氣按照生成形式可以分為伴生氣和非伴生氣，伴生氣就是在原油開(kāi)采時(shí)產(chǎn)生的副產(chǎn)品。原油產(chǎn)量增加，伴生天然氣產(chǎn)量會(huì )聯(lián)動(dòng)性增加。原油產(chǎn)出下降，天然氣的供應面也會(huì )偏緊。這一點(diǎn)類(lèi)似于黃金和白銀的白銀關(guān)系，兩者都具有避險屬性，共振明顯，只是白銀的波動(dòng)性更強。對于原油和天然氣來(lái)說(shuō)，天然氣屬于波動(dòng)性更強的品種。
▋天然氣價(jià)格 日線(xiàn)
▲ATFX供圖
上周原油大幅反彈，而天然氣價(jià)格卻保持低位震蕩。如果今日跌破3.63（概率較高），則下方空間打開(kāi)，未來(lái)跌幅預計偏大。純技術(shù)角度考慮，上周天然氣走出了三根陽(yáng)K線(xiàn)，如果本周能夠以?xún)筛嶬線(xiàn)抹去上周全部漲幅的話(huà)，則空頭在“時(shí)空優(yōu)先”方面占優(yōu)勢。中長(cháng)期來(lái)看，天然氣價(jià)格空頭趨勢顯著(zhù)，雖然有庫存減少的利多提振，但從往年行情走勢來(lái)看，提振作用相當有限。原油價(jià)格是天然氣波動(dòng)的錨，而變種病毒奧秘克戎的出現打擊了原油需求面，在今年冬季，原油價(jià)格難有起色，預計天然親也將隨之下跌。另外，IEA月報也顯示，今明兩年全球石油需求預計將會(huì )下調10萬(wàn)桶/日，該因素也將會(huì )對天然氣價(jià)格形成沖擊。
▋總結：
天然氣屬于清潔能源，所以不會(huì )受到全球能源替代戰略的影響。原油的開(kāi)采和使用會(huì )嚴重污染環(huán)境，預計價(jià)格未來(lái)將長(cháng)期走衰，但天然氣價(jià)格還將根據季節因素、供應因素而規律性震蕩，區間為（1.5~6.5美元）（超長(cháng)周期來(lái)看）。
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