ATFX ATFX摘要：
昨日英國央行利率決議，將基準利率上調15BP至0.25%，且投加息票的票委達到8人（總9人），意見(jiàn)一致度頗高。為應對疫情而進(jìn)行的資產(chǎn)購買(mǎi)規模維持在8950億英鎊不變。整體來(lái)看，英央行本次利率決議偏鷹派，消息公布后英鎊大漲，美元指數大跌。
▋英國債券收益率及高通脹驅動(dòng)因素
▲ATFX供圖
英央行意外加息對國債收益率市場(chǎng)的提振作用相當短暫，昨日十年期英國債券收益率在沖高至0.82%之后迅速回落，當前最新報價(jià)0.74%，處于今年9月份以來(lái)的低位。從趨勢看，英國長(cháng)期債券的收益率曲線(xiàn)依舊為空頭，未來(lái)還有進(jìn)一步下行空間。這表明，市場(chǎng)主體資金對未來(lái)英國經(jīng)濟的長(cháng)周期復蘇態(tài)勢較為悲觀(guān)，不愿意從債市流出而進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟參與投資和消費。
實(shí)際上，英央行意外加息，并不是為了抑制經(jīng)濟過(guò)熱（當前的英國經(jīng)濟復蘇還很乏力），而是為了打壓快速增長(cháng)的消費者物價(jià)指數（CPI）。當前英國CPI的最新值為5.1%，而這一數字在今年初還僅為0.7%，一年時(shí)間翻了7.28倍。造
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成物價(jià)快速上漲的罪魁禍首，就是2020年疫情最嚴重時(shí)期，各國毫無(wú)節制的動(dòng)用量化寬松政策，不斷向市場(chǎng)注入超發(fā)的貨幣。2020年之前，英央行資產(chǎn)負債表僅為6千億英鎊，現如今，資產(chǎn)負債表已經(jīng)擴張至1.11萬(wàn)億，接近翻倍。在疫情影響逐漸消退之后，這些超額釋放的“救市貨幣”，搖身一變，成為了物價(jià)瘋狂上漲的主要推動(dòng)力。
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除了貨幣因素外，原油和芯片的短缺也是CPI高漲的重要影響因素。在全球原油需求隨著(zhù)疫情的緩解而不斷增長(cháng)時(shí)，OPEC+卻保持著(zhù)相當克制的態(tài)度，有點(diǎn)玩“饑餓營(yíng)銷(xiāo)”的意思，不想大幅增加原油產(chǎn)量。車(chē)用和消費電子用芯片主要在中國臺灣、韓國、美國生產(chǎn)，這些國際的疫情感染率居高不下，芯片產(chǎn)能無(wú)法有效恢復，造成新車(chē)出貨量降低，二手車(chē)價(jià)格大漲?，F階段來(lái)看，原油和芯片產(chǎn)能不足的問(wèn)題還將延續。
▋GBPUSD
▲ATFX供圖
從上圖可以看出，本周GBPUSD已經(jīng)擺脫了黑色下降趨勢線(xiàn)的壓制，目前反彈波段發(fā)展良好。但是，由于前期下跌持續時(shí)間較長(cháng)，本周的短暫反彈并不能確定趨勢是否反轉，目前仍保持GBPUSD中期趨勢為空頭的基本觀(guān)點(diǎn)。美元指數本周沖高后回落，但依舊運行于高位。只有95.54中期支撐被跌破，才能確定美元指數進(jìn)入弱勢周期，在此之前，維持美元指數看多觀(guān)點(diǎn)。另外，GBPUSD的走勢由美元指數主導，英央行貨幣政策影響有限。所以，除英國CPI數據外，美國的CPI數據更應密切關(guān)注，因為它是決定美聯(lián)儲縮減購債規模的步伐是快是慢的核心要素。
▋總結：
市場(chǎng)對于美聯(lián)儲縮減每月購債和2022年5月份之后加息的預期一致，但是，按照資本市場(chǎng)的規律，越是一致的預期，越容易導致行情變盤(pán)。參與者不可放松警惕，需要密切追蹤美聯(lián)儲官員態(tài)度和美元指數走勢，謹防趨勢突然轉折。
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