從最高院修正司法解釋?zhuān)o出4倍LPR，即15.4%的貸款司法保護上限已經(jīng)有三周有余。

不得不說(shuō)，消費金融整個(gè)行業(yè)，上至商業(yè)銀行、消金公司，下至助貸機構、各類(lèi)供應商，普遍處于觀(guān)望中。

對于最高院的司法解釋?zhuān)骷颐襟w專(zhuān)家紛紛給出解答，主要還是聚焦在：

1、對民間借貸的解釋?zhuān)欠襁m用金融機構。

2、15.4%是內部收益率IRR還是年化APR的概念。

其實(shí)，自從平安銀行溫州法院判例出現之后，形勢已經(jīng)很明顯：各種解釋并不重要，法院并不care,而且從一開(kāi)始就有獨立的司法邏輯。

短期來(lái)看，針對15.4%的實(shí)施，有兩點(diǎn)值得關(guān)注：

1、是否各地法院有更多的判例，最高法和各地法院是否內部統一認知，金融機構貸款15.4%以上不再得到司法支持。

2、銀保監會(huì )、各地監管局的實(shí)際反應，是否有過(guò)渡期、允許增值收費等緩釋措施。

究其根本，4倍LPR司法保護上限，究竟是消金行業(yè)烏龍事件，還是借助司法部門(mén)隔山打牛，從眾多的跡象看來(lái)，后者的意圖越發(fā)明顯。

為何？有幾個(gè)點(diǎn)可供參考。

首先，2020年是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范和化解年，政府對GDP持“無(wú)為而治”思路。在內外部環(huán)境共同作用下，穩健發(fā)展比快速增長(cháng)重要。

其次，經(jīng)過(guò)10年發(fā)展，消金亂象治理，P2P行業(yè)清退，經(jīng)過(guò)幾輪完整的生命周期后，監管當局已經(jīng)對消金行業(yè)環(huán)境生態(tài)、資產(chǎn)質(zhì)量、目標客群、業(yè)務(wù)模式有深入了解。

擴大內需，發(fā)展內循環(huán)，究竟是靠4億中產(chǎn)階級帶動(dòng)，還是承擔風(fēng)險讓次級用戶(hù)硬上。利益與風(fēng)險，短期與長(cháng)期，這其中的平衡，監管當局自當心中有數。

再次，雖然前幾年發(fā)展如火如荼，但是經(jīng)過(guò)幾輪政策蕩滌，持牌消金資產(chǎn)規模約3000億，銀行表內消金資產(chǎn)規模約10萬(wàn)億。絕對體量不大，如果想改變格局，早動(dòng)比晚動(dòng)強。

最后，人是有立場(chǎng)的，機構由人組成，也會(huì )有認知偏差。從公平正義的角度看，4倍LPR司法保護上限似乎不是沒(méi)有道理。至少明面上，老百姓會(huì )認為15.4%的實(shí)施對消滅高利貸、推動(dòng)社會(huì )公平正義有積極作用。

在BECK分享答案之前，有幾點(diǎn)認知先統一一下：

1.中國金融行業(yè)增長(cháng)的動(dòng)力除了實(shí)體經(jīng)濟，最大的就是政策紅利。

2.政策紅利不是一直存在，是有窗口期的，一般窗口期為3-5年。

3.窗口期的過(guò)后出臺的監管辦法，一般只針對增量，不針對存量(可能會(huì )設置過(guò)渡期或者限期整改)。

之前文章中詳細計算了消金行業(yè)的邊際成本，即盈虧平衡點(diǎn)為16%左右。

如何在15.4%的重壓之下持續經(jīng)營(yíng)，并且實(shí)現盈利。

戰略層面，回溯本源、深耕核心。

戰術(shù)層面，精細運作、專(zhuān)業(yè)極致。

戰略層面簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是依靠股東或者業(yè)務(wù)生態(tài)優(yōu)勢，穩固核心競爭力，如降成本、強風(fēng)控、穩流量、多渠道等。

比如，在流量和渠道層面，緊密與股東渠道優(yōu)勢和地域優(yōu)勢相結合，深入掌控渠道的風(fēng)險點(diǎn)和流量特點(diǎn)，結合立體的產(chǎn)品設計，扎實(shí)深入的做深做活場(chǎng)景和流量。

戰術(shù)層面簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)總結為針對融資、資產(chǎn)運作、流量、渠道、運營(yíng)等的具體措施。

比如，在融資和資產(chǎn)運作層面，可以嘗試幾個(gè)創(chuàng )新性的方向：

1、融資、資產(chǎn)處置結合，用輕資產(chǎn)模式解決入表易、出表難。

2、非標轉標，按照標準化資產(chǎn)要求設計底層產(chǎn)品，轉標降成本。

3、靈活運用信托、AMC和AIC的資產(chǎn)SPV功能，實(shí)現靈活處置。

4、借助應收賬款質(zhì)押、債權租賃等手段盤(pán)活資產(chǎn)現金流。 

月盈則虧，水滿(mǎn)則溢。

中庸的亙古不變，同樣適用于金融行業(yè)。

監管正尋找市場(chǎng)規律與公平正義的最佳平衡點(diǎn)。

機構在新的司法解釋和判例中尋覓新的落足處。

在新一輪的平衡中，摒棄粗獷經(jīng)營(yíng)，追求精細化。

叢林競爭，適者生存。

弱肉強食的殘酷法則，無(wú)時(shí)無(wú)刻伴隨著(zhù)市場(chǎng)規律。

宏觀(guān)政策的審慎極大地抑制消費金融的市場(chǎng)規模。

微觀(guān)機構的掙扎再痛苦也無(wú)法掙脫既定游戲法則。

在新一輪競爭中，一定有機構被淘汰，被迫出局。

經(jīng)過(guò)掙扎與進(jìn)化，新的盈利標準大致要做到：

資金5% + 流量5% + 風(fēng)控 3% + 運維2% = 15% IRR

唯一的希望是，這些專(zhuān)業(yè)分享于消金行業(yè)可持續發(fā)展有益，于我們每一位從業(yè)者有幫助。

至于如何實(shí)施壓降成本、非標轉標等具體措施的創(chuàng )新業(yè)務(wù)腦圖，消金漫談會(huì )在后臺發(fā)送給9月20日之前“分享、轉發(fā)”文章排名前十的粉絲，以饗讀者。