作者：克而瑞資管

來(lái)源：丁祖昱評樓市（ID:dzypls)

我國冰雪產(chǎn)業(yè)已經(jīng)駛入快車(chē)道。

在《中國冰雪運動(dòng)發(fā)展規劃（2016-2025年）》和《國家冰雪場(chǎng)地建設設施規劃（2016-2021）》等政策的支持下，2021年我國冰雪行業(yè)市場(chǎng)已達到5788億，較2020年增長(cháng)了51.88%。根據目前的增速，中國將力爭2022年冰雪產(chǎn)業(yè)總規模超過(guò)8000億元，2025年爭取實(shí)現市場(chǎng)規模突破1萬(wàn)億元的目標。

對比發(fā)達國家，國內滑雪仍屬于小眾運動(dòng)，近五年滑雪人次平均值為1704萬(wàn)人次，整體滲透率僅1.2%。而美國、奧地利、法國近五年市場(chǎng)滲透率約為16.6%、579.8%、75.9%。

當下冰雪競技體育、市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展和擴張，一站式滑雪場(chǎng)成為2022年冬季運動(dòng)的“頂流”，今年春節前三天的滑雪門(mén)票訂單與去年相比增長(cháng)33%，滑雪酒店的訂單量同比增長(cháng)52%。酒店人均花費相比去年春節上漲13%。

政策支持下，行業(yè)景氣度較高，群眾基礎日益雄厚、資本持續涌入的趨勢之下，中國冰雪行業(yè)呈現出巨大的發(fā)展潛力。

圖：2016年-2021年中國冰雪行業(yè)市場(chǎng)規模（單位：億元）

數據來(lái)源：CAIC

根據不完全統計，冰雪賽道歷年來(lái)發(fā)生投融資共計34.12億元，發(fā)生融資行為59起。融資賽道主要集中在冰雪產(chǎn)業(yè)中的滑雪品類(lèi)，以專(zhuān)注于滑雪裝備、滑雪培訓和滑雪社交平臺的品牌為主要投資項目。在投融資層面，資本對雪經(jīng)濟的追捧力度遠大于冰產(chǎn)業(yè)。

表：2021年冰雪賽道融資項目

數據來(lái)源：公開(kāi)資料，克而瑞資管（CAIC）整理

國家體育總局相關(guān)數據顯示，2015年全國滑雪場(chǎng)數量為568家，2019年這個(gè)數字達到了770家，由于2020年疫情，滑雪場(chǎng)規模出現小幅下降，減少至715家，預計2022年滑雪場(chǎng)數量將實(shí)現新一輪增長(cháng)，全國范圍內滑雪場(chǎng)數量將達到1000余家。

圖：2021-2022年中國滑雪場(chǎng)數量分布（單位：個(gè)）

數據來(lái)源：公開(kāi)資料，克而瑞資管（CAIC）整理

值得注意的是，在整體滑雪場(chǎng)數量下滑的情況下，室內滑雪場(chǎng)的布局仍然在提速。

《2020中國滑雪產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)》數據顯示，2020年國內總計有36家室內滑雪場(chǎng)，排名第二的印度只有10個(gè)室內滑雪場(chǎng)，中國已經(jīng)遙遙領(lǐng)先于其他國家。

按雪區面積大小排名，全球前十位的室內滑雪場(chǎng)中，中國已經(jīng)占據了半數。同時(shí)，雪區面積排名前三的室內滑雪場(chǎng)全部在中國，分別為哈爾濱融創(chuàng )雪世界、廣州融創(chuàng )雪世界和成都融創(chuàng )雪世界。

據CAIC統計，2021年全年，國內36家室內滑雪場(chǎng)滑雪人次合計為321萬(wàn)，占2021年全年2076萬(wàn)滑雪人次的15.5%；相比2020年的269萬(wàn)，同比增長(cháng)19.3%。

室內滑雪的蓬勃發(fā)展將改變整個(gè)滑雪市場(chǎng)的格局

在冰雪產(chǎn)業(yè)中，其上下游產(chǎn)業(yè)既包含面向B端的場(chǎng)地建設設備、賽事直播，又包含面向C端的消費者旅游、培訓、個(gè)人裝備等產(chǎn)業(yè)。而能夠與購物中心模式相匹配的冰雪產(chǎn)業(yè)主要集中在室內場(chǎng)地運營(yíng)、滑雪裝備售賣(mài)、滑雪技能培訓這三個(gè)領(lǐng)域。

圖：冰雪產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈

資料來(lái)源：克而瑞資管

聚焦冰場(chǎng)和雪場(chǎng)，面臨投資和運營(yíng)成本高、回報周期較長(cháng)的痛點(diǎn)，平均回報周期為5-6年。

在冰場(chǎng)方面，一個(gè)面積約800平米的冰場(chǎng)總投資費用可達1000萬(wàn)元以上，且不包括后期的運營(yíng)維護。目前在一線(xiàn)城市一個(gè)運營(yíng)良好的1200平米冰面的冰場(chǎng)一年營(yíng)收可以達到1700萬(wàn)，某1800平米的冰場(chǎng)去年的營(yíng)業(yè)額甚至達到了3000萬(wàn)。冰場(chǎng)扣除運營(yíng)保障和教練薪酬，平均毛利潤僅15%。因此，近年來(lái)冰場(chǎng)數量有所縮減。

表：連鎖商業(yè)冰場(chǎng)品牌2018年與2021年店面數量對比

數據來(lái)源：公開(kāi)資料，克而瑞資管（CAIC）整理

在滑雪場(chǎng)的建設方面，小型室外滑雪場(chǎng)（5萬(wàn)平米）的投資費用至少在2000萬(wàn)以上，而更大規模的室內滑雪項目如杭州灣融創(chuàng )文旅城冰雪體育活動(dòng)中心（雪世界），整體項目投資更是達到11.06億，需要巨大的資金實(shí)力支持，難以批量復制。

目前全國已投入運營(yíng)的室內滑雪場(chǎng)共36家，占全國所有滑雪場(chǎng)數量1成不到，而能與購物中心做到聯(lián)動(dòng)的更是少之又少，僅有融創(chuàng )雪世界等大型文旅項目可以做到購物中心與雪場(chǎng)的聯(lián)合運營(yíng)。

表：全國排名前五室內滑雪場(chǎng)雪區面積

數據來(lái)源：公開(kāi)資料，克而瑞資管（CAIC）整理

然而，室內培訓開(kāi)辟冰雪產(chǎn)業(yè)新賽道，與購物中心深度捆綁的室內滑雪場(chǎng)也存在一定的優(yōu)勢。對于消費者而言，戶(hù)外滑雪門(mén)檻相對較高，而與購物中心深度捆綁的室內冰雪培訓既適合入門(mén)玩家，又可以以較低的成本體驗冰雪運動(dòng)的快樂(lè )。

由于滑雪的專(zhuān)業(yè)性，拉高了行業(yè)入局的門(mén)檻，目前在室內滑雪培訓方面頭部品牌較少，雪樂(lè )山和SNOW51屬于目前受資本市場(chǎng)較為青睞的兩個(gè)頭部連鎖品牌。

以雪樂(lè )山為例，店型分為主力店（600~800平）和迷你店（100平），主力店選址于購物中心，單店投入300萬(wàn)，資金回籠周期6到12個(gè)月，主要布局在一線(xiàn)城市，并向二線(xiàn)城市下沉。而SNOW51則采取會(huì )員制高端路線(xiàn)布局一線(xiàn)城市核心商圈，在滑雪運動(dòng)的基礎上，增加了與品牌聯(lián)營(yíng)的零售、社交和餐飲服務(wù)。

表：室內滑雪品牌主要布局情況

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冰雪產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規模將達到萬(wàn)億元，2021-2025年政策目標下冰雪產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規模5年復合增長(cháng)率將達到13.6%，擁有較高的行業(yè)景氣度。但品牌入局才剛開(kāi)始，較高的毛利率是其能維持長(cháng)期經(jīng)營(yíng)的基礎。

目前整個(gè)冰雪產(chǎn)業(yè)，還未形成真正的頭部品牌，隨著(zhù)資本的入局和冬奧會(huì )和對整個(gè)產(chǎn)業(yè)的催化作用，品牌之間的競爭也會(huì )更加激烈，選擇合適的賽道切入也會(huì )變的更加重要。在室內滑雪場(chǎng)不斷突破的情況下，購物中心有著(zhù)得天獨厚的條件，如何實(shí)現與雪場(chǎng)的聯(lián)合運營(yíng)，對搶占萬(wàn)億冰雪市場(chǎng)的至關(guān)重要。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標題： 冰雪產(chǎn)業(yè)規模將破萬(wàn)億，購物中心如何分一杯羹？